Москва, 30 мая. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
В среду рискованные активы вновь оказались под давлением после выхода слабых данных по розничным продажам в Австралии и потребительскому доверию в еврозоне, опровержений вчерашних сообщений о намерении китайских властей запустить стимулирующие программы, а также на фоне сохраняющихся опасений по поводу ситуации в банковском секторе Испании.
Накануне вечером рейтинговое агентство Egan Jones объявило о понижении кредитного рейтинга Испании до «В» с «ВВ-», сохранив «негативный» прогноз, что произошло во второй раз за последние две недели и в третий раз за месяц. По мнению некоторых экспертов, изменение рейтингов Egan Jones является опережающим индикатором будущих действий рейтинговых агентств «большой тройки». В частности, когда Egan Jones понизило рейтинг Испании в апреле, агентство S&P ухудшило рейтинговую оценку страны десятью днями позднее.
Egan Jones заявило об ухудшении состояния госфинансов Испании и высоких объёмах правительственных вложений в банковский сектор. Совокупные активы двух крупнейших испанских банков превышают объем ВВП страны, а стоимость активов пяти ведущих банков Испании составляет 204% от ВВП в сравнении со 125% в Германии.
«Как ожидается, Испания предоставит значительную финансовую поддержку своим банкам в ближайшие пару кварталов из-за снижения цен на жилую недвижимость, мер строгой экономии и растущей безработицы, однако оказание подобной поддержки может оказаться затруднительным, - говорится в заявлении Egan Jones.
Многие эксперты полагают, что Испании придётся обратиться за финансовой помощью к ЕС/МВФ. Однако учитывая неэффективность массивных программ финансовой поддержки, запущенных для Греции, Испания, вероятно, не согласится с предложением о реструктуризации бондов по типу греческой операции PSI и потребует прямой монетизации долга. Тем временем, ЕЦБ по-прежнему хранит молчание, не реагируя на рост доходности испанских бондов, вплотную приблизившейся к критической отметке 7%. Напомним, после того, как доходность 10-летних бондов Греции, Португалии и Ирландии превысила 7%, эти страны запросили финансовую помощь.
В среду Европейский Центробанк официально подтвердил, что не готов принять план рекапитализации проблемного испанского банка Bankia, предложенный правительством Испании. План предусматривал выпуск госбондов на сумму 19 млрд евро и предоставление их материнской компании Bankia с тем, чтобы в дальнейшем BFA использовала эти бонды в качестве залога при получении ликвидности от ЕЦБ через трёхмесячное «окно» рефинансирования. ЕЦБ заявил, что не может поддержать этот план в рамках текущих правил ЕС, запрещающих ЕЦБ финансировать национальные правительства.
Министр экономики Испании Луис де Гиндос позднее сообщил, что национализированный в начале мая Bankia будет рекапитализирован через Банковский реструктуризационный фонд Испании (FROB), который выпустит бонды для этих целей. На текущий момент FROB располагает ликвидностью в объёме 4 млрд евро, что почти в 5 раз меньше требуемой суммы. Гиндос также заявил, что банковский кризис в стране не закончится с решением проблем Bankia, потому что начинался кризис не с Bankia.
Европейская комиссия (ЕК) в среду опубликовала 1000-страничный годовой доклад, который содержит как оценку сложившейся ситуации в еврозоне, так и различные рекомендации - общего толка и для стран еврозоны по отдельности.
Самой важной частью доклада стал призыв ЕК к более тесной фискальной интеграции с последующим созданием банковского союза и рассмотрению вопроса о прямой рекапитализации банков с использованием средств европейского стабфонда ESM, который будет запущен в июле. После обнародования доклада ЕК европейские фондовые индексы и единая валюта частично компенсировали потери, однако через некоторые время вернулись к внутридневным минимумам.
На данный момент пара EUR/USD торгуется вблизи отметки 1.2420 с ближайшем уровнем поддержки в области 1.2330 (минимум 2008 года).
В соответствии с соглашениями о создании фонда ESM, кредитование банков из средств фонда не предусмотрено. ESM может предоставлять финансирование лишь национальным правительствам в случае, если они мотивируют свой запрос необходимостью рекапитализации банков.
Для того, чтобы изменить устав ESM, страны еврозоны должны подписать новое соглашение и денонсировать старые договорённости, которые уже ратифицированы некоторыми членами монетарного блока. Однако времени на подобные действия нет, учитывая стремительное ухудшение ситуации в экономике и банковском секторе Испании. Кроме того, Германия по-прежнему отвергает идею о прямой рекапитализации банков через фонд ESM.
В своём докладе ЕК отметила, что Мадрид уже сделал многое для поддержки банков Испании, но ему необходимо ускорить реформы, направленные на реструктуризацию банковского сектора в целом. «Обеспечение стабильности финансового сектора по-прежнему является сложной задачей», - говорится в докладе.
Еврокомиссар Олли Рен в среду заявил, что Евросоюз готов продлить крайний срок для Испании по приведению уровня бюджетного дефицита к требуемым показателям. Для этого правительство страны должно представить «убедительный бюджетный план», в котором предусматривается сокращение дефицита в 2013 -2014 г.г. Если Мадрид это сделает, сроки для снижения бюджетного дефицита к 3% будут продлены до 2014 года.
В докладе ЕК также говорится, что Греция должна ускорить темпы проведения реформ с тем, чтобы обеспечить продолжение финансирования со стороны международных кредиторов. ЕК подчеркнула, что в 2012 году экономика Греции может сократиться на 4.7%, и риски дальнейшего ухудшения ситуации чрезвычайно высоки.
«Среднесрочные экономические показатели страны будут зависеть от имплементации структурных реформ, - заявила ЕК. – Комплексная международная финансовая помощь сможет продолжиться только в том случае, если политика имплементации улучшится». В рамках плана, согласованного с кредиторами, в июне правительство Греции должно представить детальную программу по дополнительному сокращению госрасходов на 11.5 млрд евро для покрытия фискального дефицита в 2013-2014 г.г.
Еврокомиссия не забыла и о недавнем демарше президента Франции Франсуа Олланда, предложившего пересмотреть Фискальный пакт ЕС, сделав акцент на необходимости стимулирования экономического роста. ЕК заявила, что новому французскому правительству необходимо сделать больше для снижения уровня бюджетного дефицита, если Франция не хочет утратить доверие финансовых рынков. Как ожидается, в текущем году дефицит госбюджета Франции составит 4.4% от ВВП и немного снизится в 2013 году. Таким образом, в ближайшие кварталы показатель по-прежнему будет превышать целевой уровень в 3%, установленный ЕС.
Минфин Италии в среду разместил долгосрочные бонды на сумму 5.74 млрд долл, приблизившись к верхней границе запланированного диапазона от 4.5 млрд до 6.25 млрд евро. Средневзвешенная доходность 10-летних бондов, размещённых на сумму 2.34 млрд евро, составила 6.03%, достигнув максимального уровня с 30 января, против 5.84% на апрельском аукционе. Коэффициент покрытия снизился до 1.4 против 1.48 в апреле. Доходность новых 5-летних бондов, размещенных на сумму 3.4 млрд евро, составила 5.66% против 4.86% на апрельском аукционе по размещению ценных бумаг с аналогичным сроком погашения.
В ходе торгов на вторичном рынке в среду доходность 10-летних бондов Италии достигла 6%, спред по доходности между бондами Италии и Германии расширился до максимального уровня с 17 января и составил 465 б.п.
Макроэкономические данные, опубликованные в среду, указали на то, что оценка перспектив еврозоны потребителями и представителями деловых кругов региона остаётся мрачной. Индекс потребительского доверия в мае сохранился на отметке -19.3 пункта, индекс настроений в деловых кругах снизился до -0.77 против -0.67 месяцем ранее, индекс экономических ожиданий упал на 2.3 пункта до 90.6, достигнув минимального уровня с октября 2009 года.
Австралийский доллар в среду снизился до 0.9720 в паре с долларом США. Пара AUD/USD оказалась под давлением в начале торгового дня после выхода данных о сокращении объёма розничных продаж в Австралии в апреле на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем против ожидаемого роста на 0.2%. Данные, свидетельствующие об ухудшении ситуации в потребительском секторе, указывают на необходимость принятия дополнительных стимулирующих мер Резервным Банком Австралии (RBA). Эксперты ожидают, что на ближайшем заседании RBA, которое состоится 5 июня, процентная ставка будет понижена на 25 б.п. с текущего уровня 3.75%. Вероятность понижения ставки сразу на 50 б.п. оценивается рынком в 38%.
Вице-премьер Госсовета Китая Ли Кэцян в среду заявил, что Китай должен полагаться на внутренний спрос и проводить структурные реформы для поддержки экономики, оказавшейся под нисходящим давлением.
«Мы должны придерживаться долгосрочной стратегии по стимулированию внутреннего спроса с целью поддержки стабильности и сравнительно быстрого экономического роста, - сказал китайский чиновник. – Важным шагом также является реформирование нашей экономической структуры».
Однако несмотря на наличие возможностей у ЦБ Китая для дальнейшего снижения ставок кредитования, регулятору следует избегать чрезмерных мер в монетарной политике, отметил Ли Кэцян, которого цитирует Reuters.
«Американцам и европейцам это нравится. Инвесторам это нравится, потому что они хотят спекулировать акциями. Весь мир надеется на то, что Китай смягчит монетарную политику. Но мы попадём в ловушку, если это сделаем. Мы не настолько глупы», - сказал Ли Кэцян, добавив, что правительство должно стимулировать экономический рост в «сбалансированной и умеренной» манере и продвигаться вперёд путём проведения структурных реформ для поддержки роста в долгосрочной перспективе.
Комментарии отключены.
