Москва, 13 января. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Рейтинговое агентство Standard & Poor's присвоило долгосрочный кредитный рейтинг "ВВ-" и рейтинг по национальной шкале "ruAА-" российскому оператору электрических сетей ОАО "Московская объединенная электросетевая компания" ("МОЭСК"). Об этом сообщили в пресс-службе агентства.
Прогноз изменения рейтингов - "Стабильный"
Рейтинги отражают неопределенность, вызванную возможной корректировкой режима тарифного регулирования; изношенность производственных фондов "МОЭСК" и наличие планов развития сетевого хозяйства, на которых основывается масштабная среднесрочная программа капиталовложений, а также высокую концентрацию клиентской базы компании. Учитываются и такие недостатки, как более высокие, чем в среднем по отрасли, убытки в сегменте электрических сетей, связанные с большими объемами передачи энергии на территории обслуживания и с тем, что в клиентской базе "МОЭСК" велика доля бытовых потребителей, а также волатильность денежных потоков и доходов от присоединения новых потребителей к энергосетям (они составили около 11% всей выручки компании за 1-е полугодие 2011 г. и 18% - за полный 2010 г.).
Позитивное влияние на рейтинги оказывает тот факт, что "МОЭСК" занимает доминирующее положение на рынке, являясь основной распределительной сетевой организацией Москвы (BBB/Стабильный/-) и Московской области (нет рейтингов S&P), где ее рыночная доля составляет соответственно 80 и 65%, а также относительная стабильность денежных потоков от регулируемого электрораспределительного бизнеса и благоприятный, преимущественно долгосрочный характер заимствований.
Агентство оценивает характеристики собственной кредитоспособности "МОЭСК" на уровне "b+", так как, по мнению аналитиков агентства, компания имеет приемлемый профиль бизнес-риска и агрессивный профиль финансового риска.
Прогноз "Стабильный" отражает ожидание S&P того, что невысокий в настоящее время уровень финансового рычага, адекватное управление ликвидностью и достаточная маржа "МОЭСК" будут способствовать снижению рисков, связанных с генерацией отрицательного FOCF, значительной программой капиталовложений, собираемостью платежей за электроэнергию и превышением фактических затрат над запланированными. S&P считает, что отношение долга компании к ее EBITDA (менее 2.5х) соответствует уровню присвоенного рейтинга.
Комментарии отключены.
