Москва, 5 декабря. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
В понедельник евро стабилизировался в области 1.3400 - 1.3450 долл в ожидании результатов встречи президента Франции Николя Саркози и канцлера Германии Ангелы Меркель, которые пообещали представить предложения по реформированию ЕС с возможным изменением Маастрихтских соглашений (или протоколов к этим соглашениям). Кроме того, рынки ждут подтверждения или опровержения слухов о намерении Федрезерва и 17-ти центробанков стран зоны евро создать кредитный консорциум, который предоставит многомиллиардный заём Международному валютному фонду для того, чтобы МВФ смог кредитовать проблемные европейские страны.
Во вторник министр финансов США Тимоти Гайтнер направится с визитом в Европу, в ходе которого он, возможно, обсудит детали этой программы с представителями европейских монетарных властей.
Похоже, власти по обе стороны Атлантики пришли к выводу, что предложение о кредитовании МВФ центральными банками является оптимальным решением для стабилизации долговых рынков, учитывая, что эта схема позволяет обойти политические барьеры, обеспечивая проблемным странам доступ к капиталу без получения законодательного одобрения.
Вместе с тем, подобная схема имеет некоторые недостатки. Во-первых, даже с использованием сторонних кредитов «боевой» потенциал МВФ окажется слишком мал для финансирования крупных стран зоны евро – Италии и Испании, особенно, если им потребуется одновременная помощь. Во-вторых, развивающиеся страны – члены МВФ могут не согласиться с идеей использования фонда в качестве кошелька для развитых стран. Таким образом, схема кредитования МВФ может оказаться очередной мерой по латанию временных дыр, и её влияние на рынок будет ограниченным.
Тем не менее, на данный момент эта идея помогла стабилизировать рынки, компенсировав первоначальный негатив, связанный со слухами о проблемах немецкого банка Commerzbank, 25% акций которого уже принадлежит федеральным властям. По сообщению газеты Der Spiegel, правительство Германии готово национализировать банк, если к июню 2012 года ему не удастся привлечь необходимый объём дополнительного финансирования для повышения доли капитала первого уровня до 9%.
Несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу устойчивости европейского банковского сектора, доходность 2-летних бондов Италии в понедельник снизилась до 5.8% после повышения почти к 8% двумя неделями ранее. Доходность 10-летних итальянских бондов снизилась на 50 б.п. до 6.18%, доходность аналогичных испанских бумаг – на 33 б.п. до 5.35%, доходность бельгийских бондов со сроком погашения 10 лет – на 15 б.п. до 4.5%.
Ослабление напряжённости на долговом рынке оказывает поддержку евро, выросшему к 17:30 мск к отметке 1.3440 в паре с долларом США. Опубликованные в понедельник данные о снижении индекса доверия европейских инвесторов Sentix – до минус 24 пункта против минус 21.2 в ноябре и пересмотр в худшую сторону финальных цифр индекса деловой активности в сфере услуг Еврозоны за ноябрь оказали лишь кратковременное давление на единую валюту. Вместе с тем, отчёт по розничным продажам в еврозоне за октябрь превысил прогнозы аналитиков. Объём продаж вырос на 0.4% по сравнению с сентябрём, тогда как эксперты ожидали повышения показателя на 0.2%.
На предстоящей неделе состоятся плановые заседания нескольких ведущих центробанков. Как ожидается, Банк Канады, Банк Англии и Резервный Банк Новой Зеландии сохранят процентные ставки неизменными. Резервный Банк Австралии может снизить процентную ставку на 25 б.п. с текущего уровня 4.5%, продолжив смягчение монетарной политики, начатое на прошлом заседании. Рынок также ожидает, что новый президент ЕЦБ Марио Драги убедит своих коллег понизить ставку рефинансирования ещё на 25 б.п. Кроме того, европейские регуляторы могут объявить об удлинении сроков кредитования коммерческих банков в рамках операций репо с 1 года до 2-3 лет. В дополнение, ЕЦБ может смягчить требования к залоговому обеспечению своих кредитов.
Тем не менее, большинство экспертов сомневаются в том, что ЕЦБ объявит о расширении покупок бондов проблемных стран зоны евро, учитывая возражения Германии, опасающейся инфляционных рисков. Основное внимание инвесторов будет приковано к саммиту лидеров ЕС, открывающемуся в четверг. Идеальным результатом саммита было бы соглашение членов монетарного союза о более тесной фискальной интеграции, которая могла бы стать поводом для расширения программы покупок бондов со стороны ЕЦБ и/или для создания общеевропейских долговых обязательств.
Сегодня в начале торгов в Нью-Йорке будут опубликованы данные индекса деловой активности в сфере услуг США за ноябрь. Аналитики прогнозируют повышение индекса до 53.6% против 52.9% месяцем ранее. Учитывая, что ноябрьский отчёт по занятости, опубликованный в пятницу, указал на увеличение числа рабочих мест в розничном секторе США на 50 тыс., высока вероятность, что индекс ISM Non-Manufacturing превысит ожидания рынка, оказав поддержку рискованным активам. В этом случае пара EUR/USD может протестировать отметку 1.3500 и развить повышение, если решения мини-саммита Меркель-Саркози не разочаруют инвесторов.
Комментарии отключены.
