Специалисты ИК "Тройка Диалог" рекомендуют увеличить вес муниципальных и корпоративных облигаций в портфеле за счет сокращения дол госбумаг. Для краткосрочных вложений (3 месяца) рекомендуются облигации Сибура, доходность к досрочному выкупу которых составляет более 21%, превышая ставки по ГКО более чем на 700 б.п. В качестве альтернативы полугодовым госбумагам специалисты предлагают на выбор облигации Славнефти и Татнефти с премией по доходности более 500 б.п. Последние обеспечат инвесторам еще и периодический купонный доход. С другой стороны, с бумагами Славнефти не связан риск реинвестирования. Специалисты советуют заменить госбумаги со сроком до погашения 1 год облигациям Москвы 15 серии с высокой текущей доходностью 20.2% и премией к погашению в 300 б.п. Среди двухлетних корпоративных бумаг рекомендуются облигации Алроса-6 с текущей доходностью 20.97% и премией к погашению в 550 б.п.
Специалисты "Тройки Диалог" советуют удерживать значительные позиции в Евро-30 и покупать эту бумагу по цене ниже 47.500. По их мнению, Евро-30 по-прежнему имеет потенциал дальнейшего роста, а ее спрэд относительно Евро-18 должен скоро сузиться до 170-190 б.п. Ождается дальнейшее сокращение спрэдов и сглаживание среднесрочной части кривой доходност за счет Евро-07, Евро-08/28 и Евро-10, имеющих премию по доходност от 70 до 110 б.п. относительно более длинной Евро-18.
Более агрессивным инвесторам специалисты рекомендуют удерживать и даже увеличивать позиции в ОВВЗ, имеющих тот же кредитный рейтинг, что и еврооблигации, однако превосходящих их по спрэду на 300-500 б.п. В частности, рекомендуются ОВВЗ-6 против Евро-07, разница в спрэде между которым составляет 300 б.п. при той же дюрации 4.3 г.
Комментарии отключены.
