Международное компания Standard & Poor's присвоила российскому предприятию черной металлургии с полным производственным циклом ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат" ("НЛМК") долгосрочный кредитный рейтинг "ВВ" по международной шкале и рейтинг "ruAA" по национальной шкале. Об этом говорится в сообщении агентства. Прогноз по рейтингам - "стабильный".
"НЛМК" входит в четверку крупнейших сталелитейных компаний России. В 2004 г. прибыль до налогов, процентов и амортизации составила 2.4 млрд долл., а объем производства стальной продукции - 8.6 млн т. Компания специализируется на экспорте стандартизованных видов стальной продукции, таких как слябы (около 40% объемов отгрузки в 2004 г.), и на производстве стальной продукции с высокой добавленной стоимостью (оцинкованной, с покрытиями, электротехнической) для продажи на экспорт и на внутреннем рынке.
Факторами, ограничивающими уровень рейтинга, являются подверженность "НЛМК" рискам, связанным с цикличностью отрасли, концентрацией активов, значительными потребностями в капиталовложениях и потенциально амбициозной стратегией роста путем слияний и поглощений, а также рискам ведения бизнеса в России.
"Ключевой позитивный рейтинговый фактор заключается в том, что уровень производственных издержек "НЛМК" - один из самых низких в мире, что обусловлено вертикальной интеграцией в добычу и переработку железной руды, низким уровнем издержек в России и относительно новой производственной базой по сравнению с конкурентами в регионе", - отметила аналитик S&P Елена Ананькина.
Конкурентоспособный уровень издержек приводит к высокой прибыльности (в 2004 г. прибыль до налогов, издержек и амортизации (EBITDA) составила 54% выручки) и генерации свободных денежных потоков на протяжении всего отраслевого цикла, особенно сейчас, когда конъюнктура рынка стали благоприятна. "НЛМК" также выигрывает за счет устойчивой структуры баланса (по состоянию на 31 декабря 2004 г. у компании было 1.35 млрд долл. денежных средств и практически не было финансовой задолженности), что поможет сохранить устойчивость, несмотря на потенциально высокие инвестиции.
"Мы полагаем, что низкий уровень издержек "НЛМК" и естественное хеджирование, обусловленное интеграцией в добычу железной руды, позволит компании генерировать положительный свободный денежный поток на протяжении отраслевого цикла, несмотря на значительные капиталовложения", - добавила Е.Ананькина.
Чистая денежная позиция позволит компании в будущем осуществлять приобретения или увеличивать капиталовложения. S&P исходит из предположения, что менеджмент компании будет придерживаться своей стратегии, согласно которой уровень совокупного долга не превысит 10% совокупных активов. Тем не менее S&P будет внимательно следить за финансовой политикой "НЛМК" в отношении дивидендов, качества и способа финансирования потенциальных приобретений, что будет определяющими факторами уровня рейтинга и его прогноза в ближайшие один-два года.
Комментарии отключены.
