Москва, 10 августа. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Во вторник доллар укрепляется в парах с ведущими мировыми валютами в преддверии обнародования результатов заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США (FOMC). Комбинация возобновившегося бегства от рисков, о чём свидетельствует негативная динамика мировых фондовых рынков, и возросших сомнений в том, что ФРС решится на какие-либо резкие изменения монетарной политики, обеспечила восходящую коррекцию доллара после его драматического снижения, наблюдавшегося на протяжении почти полутора месяцев.
Британский фунт сегодня оказался в числе наиболее слабых валют, достигнув отметки 1.5734 против 1.5910 накануне вечером после выхода слабых макроэкономических данных Великобритании, усиливших опасения по поводу замедления темпов восстановления британской экономики во второй половине текущего года.
Согласно отчёту Британского розничного консорциума (BRC), объём розничных продаж в стране в июле вырос на 0.5% по сравнению с прошлым годом против 1.2% в июне. BRC сообщил об увеличении продаж продуктов питания и одежды, однако продажи товаров длительного пользования резко снизились. Данные указывают, что потребители Великобритании по-прежнему обеспокоены перспективами экономики и избегают делать крупные покупки, предпочитая наращивать сбережения.
Кроме того, Королевский институт сертифицированных оценщиков недвижимости Великобритании (RICS) сообщил о снижении баланса цен на дома в июле до минус 8% против +8% месяцем ранее. Спрос на жилье в Великобритании вновь начал снижаться, что в совокупности с данными о сокращении покупок товаров длительного пользования указывает на замедление темпов роста ВВП в III квартале.
Динамика торгового баланса Великобритании выглядит более позитивной: торговый дефицит в июне сократился 7.4 млрд фунтов против 8.0 млрд в мае, при этом экспорт в страны, не входящие в ЕС, вырос до рекордных уровней. Следует учитывать, что экспорт вносит лишь небольшой вклад в ВВП Великобритании, поэтому улучшение торгового баланса вряд ли сможет компенсировать резкое сокращение внутренних потребительских расходов. В оставшуюся часть дня фунт, вероятно, останется под давлением в условиях оттока средств из рискованных активов и на фоне растущих опасений по поводу ухудшения ситуации в британской экономике.
Процесс бегства от рисков во вторник начался в ходе азиатских торгов, спровоцированный разочаровывающими данными макростатистики Китая. Несмотря на то, что профицит торгового баланса Китая в июле достиг максимального за полтора года уровня 28.7 млрд долл, это произошло лишь за счёт сокращения затрат, в то время как темпы роста импорта замедлились до 22.7% против 34.1% месяцем ранее. Эти сообщения подтвердили прогноз о сокращающемся потребительском спросе в Китае, усилив сомнения в том, что Китай продолжит выступать в роли локомотива восстановления мировой экономики.
Другой отчёт свидетельствовал о том, что продажи автомобилей в Китае в июле опустились ниже 10 млн штук в годовом исчислении, указывая на то, что темпы роста китайской экономики во втором полугодии могут замедлиться. После выхода макроэкономических отчётов Китая австралийский доллар развернулся к понижению и достиг отметки 0.9100 долл после выхода слабых данных индекса настроений в деловых кругах Австралии, снизившегося в июле до 2 пунктов против 4 месяцем ранее.
Основным событием дня, вероятно, станет заседание FOMC, результаты которого будут опубликованы в 22:15 мск. Как ожидается, регуляторы оставят процентную ставку неизменной в диапазоне 0.0% - 0.25%, сохраняя её на текущем уровне с декабря 2008 года, когда ставка была снижена с 1% до нынешних значений.
Восстановление экономики США в I квартале заставило многих людей поверить в то, что ФРС начнёт постепенно отзывать избыточную ликвидность с рынка, вброшенную в ходе кризиса в процессе проведения стимулирующих программ. Однако во II квартале американская экономика начала резко замедляться, потребительские расходы – сокращаться, а динамика числа рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США вновь стала отрицательной. В результате, рынок начал активно обсуждать возможность возобновления политики количественного смягчения (QE).
В двадцатых числах июля в ходе представления Конгрессу США полугодового доклада о монетарной политике и состоянии экономики глава ФРС Бен Бернанке сообщил, что центральный банк начал рассмотрение определённых действий, которые могут потребоваться, если экономическое развитие будет существенно замедляться. «Если восстановление будет выглядеть неуверенным, мы будем вынуждены, по меньшей мере, рассмотреть наши варианты», - заявил Бернанке.
Глава ФРС назвал три возможных сценария: изменение формулировки о «длительном периоде» низких процентных ставок в сопроводительном заявлении Комитета по монетарной политике (FOMC); снижение процентной ставки по банковским резервам, хранящимся на балансе ФРС; изменение структуры баланса ФРС, включая повторное инвестирование денежных средств, поступающих в результате погашения U.S. Treasuries и MBS, а также дополнительную покупку ипотечных или казначейских долговых обязательств с целью доведения доходности U.S. Treasuries до определённого уровня, позволяющего ограничить дефляционные риски.
По мнению ряда аналитиков, наиболее вероятным сценарием является повторное инвестирование денежных средств, поступающих в результате погашения казначейских и ипотечных бондов, которое приведет к снижению ставок на рынке кредитования, но не расширит баланс ФРС, увеличившийся в ходе кризиса почти до 2 трлн долл. Это решение окажет давление на доллар США, которое усилится в случае, если ФРС также объявит о намерении начать дополнительные покупки ипотечных активов.
Однако большинство экспертов склоняются к тому, что по итогам сегодняшнего заседания Федрезерв снизит прогноз по темпам роста ВВП США на второе полугодие и даст понять, что готов перейти к политике QE в дальнейшем, в случае ухудшения ситуации в экономике.
Существенное изменение формулировок в сопроводительном заявлении FOMC маловероятно. Эксперты полагают, что регуляторам потребуется еще один-два месяца для оценки поступающих макроэкономических данных. Покупки доллара США могут активизироваться, если инвесторы поймут, что угрозы немедленного перехода к политике QE пока нет, однако реальным тестом на прочность доллара станут данные по розничном продажам в США за июль, которые выйдут в пятницу, в 16:30 мск.
Комментарии отключены.
