Специалисты ИК "Тройка Диалог" рекомендуют фиксировать прибыль в государственных облигациях. На рынке осталось всего 4 выпуска ОФЗ с текущей ставкой 20%, которая является, пожалуй, последним аргументом в пользу покупки госбумаг. Однако уже в среду еще два выпуска станут низкодоходными. На рынке видны два потока инвесторов, отмечают специалисты. Первый - это "консерваторы", перенаправляющие свои средства в ОФЗ 27013 и ОФЗ 27014, по которым эмитент выплачивает два первых купона по ставке 16%, тогда как по ОФЗ 27015 выплачивается всего один такой купон. Другая группа участников переходит на рынок негосударственных займов, способствуя росту его ликвидности.
Специалисты "Тройки Диалог" рекомендуют покупать высокодоходные ОВВЗ, имеющие тот же кредитный рейтинг, что и еврооблигации. Эти бумаги, по мнению специалистов, будут более выгодным вложением в условиях затишья на развивающихся рынках, поскольку с момента принятия МВФ решения о выделении Аргентине 8 млрд долл. правительство страны пока не опубликовало план обмена своих долговых обязательств для снижения расходов на обслуживание долга. Рекомендуется переключиться из Евро-07 в ОВВЗ-6, спрэд которой более чем на 300 б.п. выше доходности Евро-07, и сохранять значительные позиции в ОВВЗ-4, спрэд которой на 550 б.п. превышает спрэд Евро-03. Специалисты "Тройки Диалог" ожидают постепенного сокращения данного спрэда на фоне продолжающегося выкупа ОВВЗ Правительством России.
По-прежнему рекомендуется покупать Евро-30 против Евро-18. При спрэде относительно Евро-18 в 255 б.п. Евро-30 выглядит дешевле с точки зрения кредитного риска. Целевой уровень - 170-190 б.п. Данная разница в спрэдах была зафиксирована в конце июня перед повышением агентством S&P кредитного рейтинга России.
Комментарии отключены.
