Москва, 12 апреля. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
В понедельник в заключительной части азиатских торгов пара EUR/USD достигла трехнедельного максимума 1.3692 на фоне массовой ликвидации коротких позиций по евро после появившихся в выходные сообщений о готовности стран Еврозоны предоставить Греции финансовую помощь в объёме 30 млрд евро со ставкой 5% годовых. Финансовая поддержка со стороны Международного валютного фонда, по предварительным данным, может составить порядка 15 млрд евро.
Эта новость ослабила опасения по поводу возможного дефолта по долговым обязательствам Греции, ставшие причиной расширения спрэда по доходности между 10-летними бондами Греции и аналогичными бондами Германии до 425 б.п. на прошлой неделе. Сегодня в начале европейских торгов спрэд сузился до 350 б.п.
Стоимость греческих CDS в понедельник снизилась до 3.6%, это означает, что страховка от дефолта по пятилетним долговым обязательствам Греции на сумму 10 млн долл на текущий момент составляет 360 тыс. долл против 430 тыс. на прошлой неделе.
Несмотря на то, что ставка по кредиту, предлагаемому странами Еврозоны, почти на 2.5% ниже уровня доходности греческих бондов, зафиксированного на прошлой неделе, она остаётся чрезвычайно высокой и может оказаться недостаточной уступкой Греции, обремененной крупными долгами. Тем не менее, «Соломоново решение» лидеров Еврозоны даст Греции некоторое время для приведения в порядок финансовых планов перед выходом на рынок с новыми размещениями государственных бондов.
До конца мая Греции необходимо изыскать 11.6 млрд евро для погашения облигаций с истекающим сроком действия и привлечь ещё 20 млрд евро до конца года для выплаты купонов по бондам и для финансирования бюджетного дефицита.
Во вторник Греция планирует разместить долговые обязательства со сроком погашения шесть месяцев и один год на общую сумму 1.2 млрд евро. Итоги аукциона позволят оценить уровень доверия инвесторов к греческим ценным бумагам. Однако следует учитывать, что краткосрочные долговые обязательства могут быть размещены с низкой доходностью, поскольку, как правило, инвесторы не требуют высокой премии за риск для облигаций с быстро истекающим сроком погашения.
В ближайшее время динамика долгового рынка останется ключевым драйвером пары EUR/USD, опустившейся к настоящему моменту к отметке 1.3600 на фоне угасания первоначального восходящего импульса. Если котировки CDS стран PIIGS (Португалия, Ирландия, Италия, Греция, Испания) возобновят повышение, пара EUR/USD может вновь протестировать годовые минимумы вблизи отметки 1.3260.
По мнению аналитиков Deutsche Bank, некоторые «структурные проблемы Еврозоны, проявившиеся в эпизоде с Грецией, все ещё остаются, а вопросы по поводу валютного союза в отсутствие политического и финансового единства ограничат рост евро отметкой 1.40, и приведут к разумно стремительному снижению пары к диапазону в районе 1.30».
Макроэкономический календарь сегодня малонасыщен, поэтому динамика торгов в США будет зависеть от реакции инвесторов на новости, связанные с Грецией, а также на сообщения, касающиеся готовности Китая пойти на уступки в вопросах ревальвации юаня.
Сегодня вечером в ходе саммита по ядерной безопасности, проходящего в Вашингтоне, состоится встреча президентов Китая и США, одним из ключевых вопросов которой будет валютная политика китайского Центробанка.
В последние дни американские власти ослабили давление на Китай с тем, чтобы снять напряженность в военной сфере и торговле, возникшую между двумя государствами. Вместе с тем, глава фракции демократов в Сенате Гарри Рейд в выходные заявил, что, если Китай не внесет поправки в свою политику, Конгресс начнет приготовления к обсуждению закона о введении заградительных пошлин на китайские товары.
Перспектива торговой войны между США и Китаем может стать серьёзной угрозой экономическому росту во второй половине 2010 года. Если отношения между Китаем и США начнут накаляться, на мировых финансовых рынках возобновится бегство от рисков, поскольку безграничная вера в восстановление может трансформироваться в страхи по поводу двойного экономического спада.
Комментарии отключены.
