Тем, кто по-прежнему готов вкладывать средства в рынок внутренних государственных облигаций, специалисты ИК "Тройка Диалог" советуют переводить средства в новые выпуски ОФЗ (27013, 27014 и 27015). Высокая текущая доходность этих бумаг (17.5-18.2%) должна обеспечить достаточный запас прочности до конца года. В настоящее время число облигаций с текущей доходностью 20-21% фактически ограничивается четырьмя выпусками. Последние купоны со ставкой 20% будут выплачены 19 сентября. В то же время, с точки зрения доходности наибольший интерес представляет рынок корпоратив ых и муниципальных бумаг. Его объем торгов уже вполне сопоставим с оборотом рынка гособлигаций. Специалисты рекомендуют обратить особое внимание на облигации Сибура, Татнефти, Славнефти и компании АЛРОСА.
Специалисты "Тройки Диалог " рекомендуют удерживать в портфеле значительную долю среднесрочных еврооблигаций, таких, как Евро-07 и Евро-28, спрэд которых относительно Евро-05 составляет 160-190 б.п., поскольку ожидают постепенного сглаживания кривой доходности и сокращения спрэда бумаг до 750 б.п. По-прежнему рекомендуется покупать Евро-30 против Евро-18, разница в спрэде между которыми составляет 230 б.п. По мнению специалистов "Тройик Диалог", Евро-30 выглядит дешевле с точки зрения кредитного риска относительно Евро-18 при той же дюрации. Целевой уровень - около 190 б.п. Данная разница в спрэдах наблюдалась в конце июня перед повышением кредитного рейтинга России агентством S&P.
Несмотря на сохраняющуюся нестабильность мировых рынков, специалисты считают российские еврооблигации весьма привлекательными в среднесрочной перспективе в связи с хорошими макроэкономическими показателями страны и относительно высокими ценами на ефть. Агрессивным инвесторам рекомендуется покупать ОВВЗ, кривая доходности которых сформировалась почти горизонтально на уровне 1130-1160 б.п. относительно казначейских облигаций США. При этом, спрэд к российским суверенным долгам находится в диапазоне 250-280 б.п. при том же кредитном рейтинге ("B").
Комментарии отключены.
