Международное рейтинговое агентство Fitch заявило об улучшении кредитных профилей ведущих российских производителей стали, таких, как "Магнитогорский металлургический компании" (ММК), "ЕвразХолдинг" и "Северсталь". Как отмечается в сообщении агентства, это связано с улучшением состояния рынка стали, общим экономическим ростом и ростом вертикальной интеграции, что может привести к росту рейтинговых профилей в будущем.
Высокий спрос со стороны Китая, на который в 2004 г. пришлось около 28% общемирового потребления стали, привел к резкому росту экспортных цен производителей СНГ, цены в 2004 г. выросли на 72% до 487 долл. за тонну. В то же время, экономический рост в России способствовал увеличению внутреннего потребления стали, которое повысилось на 7%. По мнению Fitch, позитивный рыночный импульс, способствовавший росту сталелитейной промышленности в прошлом году, окажет свое влияние и в текущем.
Ряд российских металлургических компаний, в частности "ЕвразХолдинг" и "Северсталь", также получили выгоду в результате установления контроля над источниками сырья, что способствовало снижению убытков от повышения цен на железную руду и коксующийся уголь. Об этом свидетельствует показатель EBITDA этих компаний, находящийся на уровне 30 - 40% в 2004 финансовом году, в то время, как в среднем по отрасли он равнялся 18%.
В этой ситуации, учитывая по-прежнему фрагментированную структуру мировой металлургической отрасли, Fitch считает, что главным фактором неопределенности являются непредвиденные риски, связанные с потенциальными крупными приобретениями активов за счет заемных средств. Дальнейшая консолидация в российской металлургической отрасли оценивается как маловероятная, учитывая заинтересованность ряда ключевых игроков в самостоятельной деятельности, а также нацеленность ряда ключевых субъектов отрасли на органичный рост и усиление вертикальной интегрированности.
Комментарии отключены.
