Москва, 16 декабря. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Перед открытием торгов на NYSE фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с умеренным повышением в преддверии обнародования решения по процентной ставке ФРС.
Результаты двухдневного заседания Комитета по открытым рынкам США будут объявлены сегодня в 22:15 мск. Согласно фьючерсам на ставки ФРС, рынок оценивает в 74% вероятность снижения ставки на 75 б.п. и в 26% - шансы ее сокращения на 50 б.п. Однако, только 11 из 95 экономистов, опрошенных агентством Bloomberg, ожидают снижения ставки более чем на 50 б.п. с текущего уровня 1%.
По мере приближения ставок к нулевой отметке, краткосрочные государственные облигации, фактически, превращаются в наличные деньги – доход по ним становится нулевым или даже отрицательным. В условиях коллапса финансовой системы усиливается спрос на «сверхнадежные», уже почти бездоходные краткосрочные казначейские облигации с параллельным оттоком средств из корпоративных долговых инструментов, доходность которых растет, поскольку инвесторы требуют высокой платы за риск дефолта. В итоге, реальные долгосрочные рыночные ставки увеличиваются, в то время как экономика остается без дешевого кредита, несмотря на попытки ФРС этот кредит предоставить путем сокращения ставки по фондам.
По мнению аналитиков, ФРС не захочет себя ограничивать преждевременным снижением ставки до нулевого уровня, поскольку это будет означать официальный переход к политике количественного ослабления (Quantitative Easing). Эта стратегия подразумевает использование денежной базы для финансирования рынка без применения процентных ставок как инструмента монетарной политики. Однако, фактически, ФРС уже перешла к политике количественного ослабления, наводнив рынки денежной массой в объеме 8.5 трлн долл в ходе принятия правительством США 23-х различных программ, направленных на спасение финансовой системы и реанимацию экономики, что стало одной из основных причин наблюдающегося в последние дни снижения спроса на американскую валюту. Следует отметить, что применение политики количественного ослабления в Японии в 1990-е годы и в последние несколько лет не привело к улучшению ситуации в экономике страны.
Предыдущие сокращения процентной ставки ФРС, фактический уровень которой уже намного ниже 1%, а также объявленные ФРС программы выкупа ипотечных долговых обязательств и долгосрочных гособлигаций не оказали заметного влияния на сектор недвижимости, рынок кредитования и рынок труда.
С декабря 2007 года (когда началась рецессия, по утверждению Национального Бюро экономических исследований) американская экономика потеряла 2 млн рабочих мест и, по мнению аналитиков, к весне 2010 число новых рабочих мест сократится еще на 3 млн. На прошлой неделе о предстоящих увольнениях персонала сообщили Bank of America Corp., Stanley Works и Sara Lee Corp.
Остается неясной дальнейшая судьба трех ведущих автоконцернов General Motors, Ford и Chrysler. На прошлой неделе Конгресс США провалил законопроект о выделении Большой Тройке правительственного кредита в размере 14 млрд долл. В пятницу администрация президента США Дж. Буша заявила о намерении предотвратить банкротство автоконцернов, направив на их спасение средства из программы TARP общей стоимостью 700 млрд долл, предназначенных для восстановления финансовой системы США.
В общей сложности, угроза увольнения нависла над 250 тыс. сотрудников заводов General Motors, Ford и Chrysler и 100 тыс. сотрудников предприятий по производству запчастей. По мнению экспертов, банкротство одного из автоконцернов может вызвать крах двух других, в то время как увольнения 350 тыс. человек могут привести к резкому ухудшению состояния экономики.
Аналитики прогнозируют, что в IV квартале ВВП США сократится на 6% после снижения на 0.5% в III квартале.
Во вторник некоторое давление на фондовые индексы оказали слабые данные по рынку недвижимости. Согласно данным Министерства торговли США, число закладок новых домов в США в ноябре сократилось на 18.9% по сравнению с октябрем, достигнув исторического минимума 625 тыс. в годовом исчислении. Число выданных разрешений на жилищное строительство в США в ноябре сократилось на 15.6% до 616 тыс. в годовом исчислении против 730 тыс. в октябре.
Снижение спроса на новые дома вызвано опасениями дальнейшего роста эффективной реальной процентной ставки по ипотечным кредитам, несмотря на близкие к нулю номинальные ставки ФРС. В условиях дефляции к ипотечной ставке в 7-10% годовых прибавляются потери от 15-20%-ного падения цен на базовый актив. Таким образом, баланс собственности становится отрицательным, то есть, текущая рыночная стоимость недвижимости становится ниже предстоящих выплат по ипотечному кредиту.
В свою очередь, банк Goldman Sachs во вторник сообщил об убытках в размере 2.1 млрд долл по итогам IV квартала, что составило 4.97 долл в расчете на 1 акцию и стало первым квартальным убытком Goldman Sachs с момента проведения IPO в 1999 году. Аналитики прогнозировали убытки банка в размере 3.50 долл в расчете на 1 акцию.
Кроме того, ожидается публикация квартальной отчетности технологической компании Adobe Systems Inc. Согласно прогнозам аналитиков, прибыль компании по итогам IV квартала составила 0.57 долл на 1 акцию.
К 16:50 мск январский фьючерс на нефть марки WTI вырос к отметке 45.11 долл за барр. против 44.51 долл к закрытию Nymex в понедельник.
Комментарии отключены.
