"Газпром" впервые собирается предложить инвесторам обеспеченные евробонды

"Газпром" снова собирается выйти на международный рынок капитала и впервые предложить инвесторам обеспеченные бумаги. Новые евробонды газового концерна могут стать первыми российскими инструментами с инвестиционным рейтингом нескольких международных агентств. Таким образом, "Газпром" собирается занять дешево.

Совокупный долг "Газпрома" на 1 октября 2003 г. составлял 17.4 млрд долл., чистый - 13.8 млрд долл. Сейчас в обращении находятся четыре выпуска еврооблигаций компании на общую сумму 4.15 млрд долл. и один выпуск на 1 млрд евро. На внутреннем рынке обращаются два выпуска облигаций на 15 млрд руб.

Вчера организаторы выпуска - Merrill Lynch, ABN Amro и Morgan Stanley - начали road show новых 15-летних кредитных нот "Газпрома", обеспеченных доходами от продажи газа. Такие бумаги концерн еще не выпускал. Все предыдущие выпуски были необеспеченными.

Как сообщил источник в "Газпроме", объем займа еще не определен, но в концерне ориентируются на 1 млрд долл. "Если будет меньше, то обеспечением выступит долгосрочный экспортный контракт с голландской газовой компанией Gasunie, если больше - то дополнительно будет привлечен контракт с итальянской ENI", - говорит он. Такая структура выбрана не случайно. Gasunie и ENI - известные в мире компании, поясняют в "Газпроме", и инвесторам будет довольно просто просчитать возможные риски. "Это поможет дешевле занять, - считает собеседник, - что крайне важно при сегодняшней конъюнктуре рынка, когда доходность всех бумаг подросла".

Как отмечает газета "Ведомости", доходность суверенных евробондов с погашением в 2030 г. за три недели выросла с 7.65% годовых до 7.9% годовых, а "Газпрома-13" - с 8.8% годовых до 9.3% годовых. Падение котировок, поясняет начальник отдела анализа долговых обязательств ФК "УралСиб" Борис Гинзбург, спровоцировала проведенная Германией секьюритизация части российского долга. В конце июня специально созданная для этих целей компания Aries выпустила кредитные ноты на общую сумму 5 млрд долл. А на прошлой неделе, указывает аналитик инвестбанка "Траст" Николай Подгузов, к распродаже российских бумаг привел обострившийся банковский кризис. В "Газпроме" надеются, что рейтинговые агентства присвоят обеспеченным еврооблигациям инвестиционный рейтинг ВВВ-. Рейтинг самого "Газпрома" - ВВ по шкале Fitch и Ва2 по шкале Moody's - на две ступени не дотягивает до этой планки, а Standard & Poor's и вовсе оценивает кредитный риск эмитента на уровне ВВ-, на три ступени ниже инвестиционного уровня.

В российском офисе S&P возможный рейтинг новых бумаг не комментируют. Но, по словам аналитика агентства Елены Ананькиной, он может оказаться выше и рейтинга эмитента, и суверенного рейтинга. "Это зависит от особенностей структуры сделки, - указывает она. - Рейтинг эмитента или его обязательств в иностранной валюте, как правило, ограничен суверенным рейтингом, но существуют структурные ухищрения, позволяющие этого ограничения избежать". В Moody's от комментариев отказались.

В мировой практике такая разница в оценках встречается довольно часто. Например, как напоминает в своей пояснительной записке Merrill Lynch, более высокий по сравнению с суверенным рейтинг имеют обязательства мексиканской компании Pemex, венесуэльской PDVSA и бразильской Petrobras.

Предположить, сколько удастся сэкономить на хитроумной сделке, источник в "Газпроме" не берется. Одна ступень в рейтинге, по оценкам Б.Гинзбурга, может изменить стоимость займа на один процентный пункт. Вчера евробонды монополиста с погашением в 2013 г. торговались с доходностью 9.25% годовых. Аналитики "Атона" не исключают, что за обеспеченные бумаги "Газпром" будет платить не более 8% в год, на 7.8-7.9% годовых ориентируется и Н.Подгузов из "Траста".

Другие новости

13.07.2004
09:52
Совет директоров РАО "ЕЭС России" 30 июля планирует выбрать председателя совета директоров и его заместителя
13.07.2004
09:47
Объем депозитов и вкладов, привлеченных российскими банками, в рублях на 1 мая вырос на 19.5% к началу года до 1.47 трлн руб., в иностранной валюте - на 4.5% до 720.287 млрд руб
13.07.2004
09:42
"Русснефть" приобрела нефтедобывающие активы Межпромбанка и группы "Альянс" на 100 млн долл
13.07.2004
09:30
Цена августовских фьючерсов на нефть Brent North Sea Crude Oil на лондонской бирже IPE по итогам торгов 12 июля к цене закрытия предыдущего торгового дня снизилась на 1.14% до 36.63 долл. за баррель
13.07.2004
09:16
"Газпром" впервые собирается предложить инвесторам обеспеченные евробонды
13.07.2004
09:00
Анонс публикаций макроэкономических показателей стран "Большой семерки" на 13 июля
12.07.2004
19:01
"НКМК" за январь-июнь уменьшил производство кокса на 3.5% до 581.3 тыс. т
12.07.2004
18:50
Анонс публикаций макроэкономических показателей стран "Большой семерки" на 13 июля
12.07.2004
18:41
Арбитражный суд получил кассационную жалобу НК "ЮКОС" на решение о взыскании более 99.3 млрд руб
Комментарии отключены.