Если ценовые условия позволяют ликвидировать позиции хотя бы по некоторым среднесрочным ОФЗ, аналитики ИК "Тройка Диалог" рекомендуют сделать это, ожидая постепенного снижения ликвидности рынка в период летних отпусков и роста ставок в августе-сентябре. Специалисты рекомендуют формировать инвестиционный портфель из наиболее ликвидных и доходных выпусков корпоративных облигаций: Славнефти, компании АЛРОСА и ТНК. Тем же, кто по прежнему предпочитает рынок ОФЗ или вынужден формировать свой портфель из данных бумаг, аналитики рекомендуют перевести средства в ОФЗ 27013 и ОФЗ 27014 с высокой текущей доходностью. Спрос на эти выпуски будет расти по мере погашения Минфином купонов ОФЗ со ставкой 20%(первый купон будет выплачен 8 августа по ОФЗ 27001).
Несмотря на рост российских еврооблигаций, аналитики "Тройки Диалог" пока не рекомендуют открывать длинные позиции в данных бумагах, по-прежнему полагая, что ситуация в Аргентине еще не урегулирована. Специалисты все еще сомневаются в способности Аргентины обслуживать свой долг, по которому стране придется заплатить в этом году $8.8 млрд.
Достижение политического соглашения с оппозицией и планируемый обмен краткосрочных казначейских векселей, несомненно, помогут сократить дефицит бюджета страны и избежать необходимости привлечения большого числа новых кредитов в ближайшее время. Однако данные меры лишь частично облегчат положение Аргентины, не решив при этом фундаментальных проблем. Главной причиной стагнации экономики страны является завышенный курс национальной валюты. Аналитики "Тройки Диалог" полагают, что дальнейшие отсрочки с решением данной проблемы приведут к затягиванию кризиса. В то же время, падение российских бумаг должно быть ограниченным в связи с хорошими фундаментальными показателями России. Правда, в данный момент на динамику российских облигаций в большей степени влияют технические, нежели фундаментальные факторы. Многие инвесторы рассматривают российские бумаги как "спасительную гавань" в условиях нестабильности на развивающихся рынках и ожидают опережающего сокращения спрэдов в случае восстановления развивающихся рынков.
Комментарии отключены.
