Аналитики ИК "Тройка Диалог" ожидают возобновления постепенного роста цен на рынке ГКО/ОФЗ в преддверие выплаты Минфином процентов по ОФЗ в размере 950 млн руб. Специалисты рекомендуют воспользоваться моментом и продать значительную часть портфеля госбумаг, переведя средства на рынок корпоративных облигаций.
Наиболее последовательным приверженцам рынка госбумаг рекомендуется увеличить долю новых ОФЗ 27013 и ОФЗ 27014 в портфеле за счет продажи старых ОФЗ 27-й и 28-й серий. В августе-сентябре Министерство финансов выплатит по ним последние купоны по ставке 20%, а далее текущая доходность большинства ОФЗ упадет с нынешних 20-21% до 15-16%. Аналитики полагают, что текущая доходность новой ОФЗ 27014, размещаемой в среду, составит около 18.5%, что вполне привлекательно для тех, кто предпочитает подобные бумаги. Доходность к погашению новой бумаги, по оценке специалистов ИК "Тройка Диалог", составит 19.8%.
Рынок внешнего долга пребывает в состоянии неопределенности. Цены российских облигаций слишком низки для продажи и слишком высоки для покупки. Нестабильность на мировых рынках и усиление опасений вокруг ситуации в Латинской Америке негативно отражается на ценах российских бумаг. Аналитики "Тройки Диалог" ожидают сохранения периода волатильности Евро-30 в связи с продолжающимся понижением аргентинских облигаций. Политическая ситуация в Аргентине и падение бразильской валюты будут и далее отрицательно влиять на развивающиеся рынки. Осторожным инвесторам рекомендуется продавать Евро-05, Евро-07, Евро-10 и Евро-28, переложив средства в долгосрочную Евро-30. Сейчас нецелесообразно делать ставку на доходность. Если российские облигации и далее будут падать, то более разумной тактикой было бы строить стратегию, исходя из стоимости бумаг, полагают специалисты "Тройки Диалог". Например, Евро-30 оценивается вдвое дешевле Евро-28, а в случае массовых продаж инвесторы будут, в первую очередь, избавляться от самых дорогих бумаг.
Оптимистам аналитики советуют сохранять в портфеле суверенные облигации с высоким купоном: Евро-03 и Евро-28. Кроме высокой ставки купона, Евро-03 поддерживается недавним решением агентства S&P о повышении российского кредитного рейтинга и уверенностью в способности России обслуживать с свой внешний долг в полном объеме в 2003 г.
Комментарии отключены.
