Не верящие в перспективы телекоммуникационного сектора посыпают сегодня голову пеплом. Все лидеры роста к 11.30 на торгах ММВБ это межрегиональные компании связи, во главе которых «обычка» Ростелекома. Как я неоднократно писал, апсайд этих бумаг по достоинству недооценил только ленивый инвестор. Обыкновенные и привилегированные акции Уралсвязьинформа, Волгателекома и Северо-Западного телекома прибавляют «в весе» порядка 3,3-3,7%.
Несмотря на рекомендации Инвесткафе, инвесторы ждали до последнего и начали перекладываться в телекомы в последние дни недели. Ведь эта неделя заключительная, когда акции межрегиональных компаний связи будут торговаться на бирже. 25 марта МРК и Дагсвязьинформ подадут заявления о внесении записи в ЕГРЮЛ о прекращении своей деятельности в связи с присоединением, сообщил в минувшую пятницу Ростелеком. Ожидается, что 28 марта (следующий рабочий день после опубликования сообщения о реорганизации) произойдет прекращение торгов их ценными бумагами. До 1 апреля (начало конвертации акций МРК в бумаги Ростелекома) те, кто не успел войти в МРК, видимо, будут покупать бумаги с помощью внебиржевых сделок.
После этого на ММВБ (конец апреля — начало мая) вместо акций МРК будут одновременно торговаться 18 выпусков бумаг нового «чемпиона связи».
Хочу отметить, что инвестиционные возможности компаний связи не исчерпаны. В таблицах внизу находятся коэффициенты конвертации, а также потенциал роста акций, исходя из цены за «обычки» Ростелекома в 150 рублей, а не 170 как сейчас.
Как видно из таблицы, наиболее дешевым входом в объединенного игрока сейчас являются привилегированные акции Дальсвязи (5,8%) и «обычка» СЗТ, Волгателекома и ЮТК (5,6-5,7%). Таким образом, покупка и удерживание бумаг до реорганизации Связьинвеста дает возможность заработать до 5,8% на конвертации в акции Ростелекома. Это в случае реализации умеренного сценария, согласно которому стоимость обыкновенной акции Ростелекома составит 150 рублей. Если же цены останутся на текущих уровнях, то речь идет более чем о 15% за полтора месяца.
Напомню, моя целевая цена по акциям Ростелекома на ближайшие 6 месяцев составляет 160 рублей. Для ее определения я взял два аналога с развивающихся рынков — мексиканскую Telefonos de Mexico и бразильскуюTelecomunicacoes de Sao Paulo. По EV/S-2011 они торгуются на уровне 1,9-2. У объединенного Ростелекома этот показатель несколько выше — 2,2-2,3, однако перспективы компаний, их размеры и уровень все-таки серьезно различаются. Так что премия для Ростелекома к этим аналогам абсолютно оправданна.
Георгий Воронков, аналитик «Инвесткафе»
Комментарии отключены.
