Замедление темпов восстановление экономики России вместе с высоким уровнем инфляции создают реальную угрозу стагфляции в ближайшие годы. Первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев заявил, что в 2011 году возможно замедление инфляции в России до 6-7%, а это значит, что проблемы могут начаться уже очень скоро.
Такое замедление инфляции очень незначительно, и вызывает серьезные опасения. Улюкаев ожидает снижения темпов роста денежной массы, но пока действия правительства говорят только о ее росте. Бюджетный дефицит текущего года будет финансироваться частично за счет средств Резервного фонда, поэтому в начале 2011 года будет наблюдаться рост денежной массы, что усилит инфляционное давление. Кроме этого, планируются новые займы, как внутренние, так и внешние. С 1 января 2011 года до 2014 года государственный внешний долг вырастет на 0,8 трлн. руб., а внутренний – на 5 трлн. руб., а большая долговая нагрузка делает экономику России чрезвычайно зависимой от внешней конъюнктуры. Скорее всего, в 2011 году мы увидим рост инфляции на уровне 7-8%.
Главными последствиями стагфляции являются рост цен, безработица, спад производства. При этом возникает очень сложная ситуация для населения, т.к. безработица принимает массовый характер, а реальные доходы падают. В России сейчас наблюдаются признаки замедления восстановления экономики. Внутренний рост снижает темпы роста, промпроизводство и ВВП растут недостаточно большими темпами. С исключением сезонного фактора в октябре 2010 года промпроизводство выросло на 1,5%, но, несмотря на то, что в сентябре рост составил 0,9%, а в августе 0,2%, пока нельзя говорить об устойчивой и позитивной тенденции. Дело в том, что такой рост обеспечен ростом в 28,1% в сфере производства и распределение электроэнергии, газа и воды, что связано с началом отопительного сезона. Рост же за январь-октябрь объясняется эффектом низкой базы, т.к. за девять месяцев 2009 года этот показатель сократился на 10%. В обрабатывающей промышленности рост составил всего 0,5%, в то время как в сентябре этот показатель вырос на 2,1%.
Из-за сильного снижения темпов роста экономики в третьем квартале, рост ВВП по итогам года явно составит менее 4%. В первом квартале 2010 года экономика выросла на 3,1%, а во втором на 5,2%. В третьем квартале рост ВВП составил всего 2,7% из-за сильного снижения спроса. Таким образом, в четвертом квартале экономика должна вырасти минимум на 4,5%. Это вполне достижимое значение, учитывая традиционное оживление экономики к концу года. Рост в четвертом квартале будет обеспечен, прежде всего, благодаря восстановлению потребительского спроса, росту кредитования и промпроизводства. И по итогам года ВВП вырастет максимум на 3,8%. Кроме этого, увеличивается отток капитала, по итогам года этот показатель может достигнуть $22 млрд, что говорит о том, что как иностранные, так и российские инвесторы предпочитают не инвестировать в экономику России.
Ранее восстановление экономики обеспечивалось ростом нефтяных цен, а также сокращением оттока капитала (в 2009 году отток капитала составил $56,9 млрд против $133,9 млрд в 2008). Сейчас, дополнительные нефтегазовые доходы направляются на финансирования бюджетного дефицита, поэтому стимулирование внутреннего спроса невозможно, и такая тенденция сохранится в ближайшие годы. При этом использование привлеченных средств вместе со средствами, полученными от приватизации, позволит значительно не сокращать расходы, в первую очередь это коснется социальных выплат. Но пока на восстановление экономики России наибольшее влияние оказывает потребительский спрос, уровень которого еще недостаточен для устойчивого и стабильного роста. По итогам 2011 года экономика страны не вырастет больше чем на 3,5-4%.
С другой стороны, если правительство решит бороться с дефицитом бюджета путем резкого и значительного сокращению расходов, то это может привести к замедлению роста ВВП до 2%-2,5%.
Общее количество безработных сейчас около 5 миллионов человек, в 2009 году эта цифра составила 6,3 миллионов человек, а в начала 2009 года превышала 7 миллионов человек. Т.е. сейчас общая безработица приближается к докризисным уровням. Дальнейшего улучшения будет сложно добиться, в первую очередь из-за возможного замедления темпов экономического роста. При этом возможен рост безработицы в некоторых регионах, во-первых, из-за низкой мобильности населения, а во-вторых, из-за возможной новой волны банкротств предприятий малого и среднего бизнеса.
В данном случае государство не должно бороться именно со стагфляцией, первые признаки которой мы уже можем наблюдать, а постараться обеспечить стабильный экономический рост, с помощью развития кредитования, стимулирования внутреннего спроса. При этом если угроза стагфляции будет реальной, необходимо будет индексировать выплаты из социальных фондов, чтобы не допустить сильного падения реальных доходов.
В 2011 году дефицит планируется в размере 1,814 трлн. руб., в 2012 году – 1,734 трлн. руб., а в 2013 году – 1,795 трлн. руб. Т.е. проблема бюджетного дефицита еще будет сохраняться достаточно долго, а ее решение стало для правительства целью, для достижения которой используются все приемлемые способы, например увеличение тарифов страховых взносов.
Это приведет к тому, что часть предприятий малого и среднего бизнеса «уйдут в тень». И если сейчас, объем ВВП, генерируемый предприятиями МСБ не превышает 25%, то в будущем этот показатель упадет до критических значений. К сожалению, решение текущих проблем в экономике за счет увеличения госдолга и роста нагрузки на население и бизнес, при сохранении сильной сырьевой зависимости может привести к очень сложному периоду в экономике России.
Антон Сафонов, аналитик «Инвесткафе»
Комментарии отключены.
