Блог Economic Forecasts & Opinions by Dian L. Chu опубликовал интересную статью о перспективах цен на нефть в ближайший период.
Swimming In Crude Oil? Record High Inventory Will Continue To Build
Несмотря на то, что на прошлой неделе цены на нефть существенно выросли, пройдя по существу от 81,5 доллара до 87 долларов за баррель – благодаря QE2 Федрезерва, вызвавшему ослабление доллара – запасы нефти в реальности добавили еще два миллиона баррелей к текущему уровню.
Это наивысшие запасы нефти в 2010 году.
Импорт нефтепродуктов упал с 9,5 млн. баррелей до 8,6 млн. баррелей в день. Таким образом мы видим рост запасов даже при уменьшающемся импорте, и такой тенденции не наблюдалось даже при недавнем пике цен, когда члены ОПЕК производили нефти свыше установленных квот.
Другим фактором, который в конечном счете окажет давление на цены на нефть, это то, что нефть, которая хранится на контейнерных судах окажет демпинговое воздействие на цены.
Американские нефтеперерабатывающие заводы сократили степень переработки нефти до 81,8%. Это минимальный уровень с марта 2010 года, когда переработчики пытались уменьшить непомерно высокие уровни запасов продукта.
Более того, в настоящий момент мы находимся на стадии снижения спроса на нефтепродукты в связи с окончанием летнего автомобильного сезона. Исторически так сложилось, что сейчас самый слабый для нефти период времени в календаре, и не только в США.
Если мы возьмем Китай или Индию, они тоже будут использовать меньше нефти, т.к. обе страны борятся с растущими инфляционными уровнями. Обе страны повысили в прошлом месяце цены на бензин и дизельное топливо, уменьшив дотации на эти продукты, которые только вредили спросу.
Так как Китай, Индия и другие развивающиеся страны осуществляют новый этап «количественного ужесточения» который включает в себя повышение процентных ставок - среди других мер по сдерживанию инфляции, «горячих денег» и в некоторой степени чтобы противостоять QE2 Федрезерва, ожидается, что рост будет замедляться в ближайшие несколько кварталов... или дольше. Это означает, что развивающиеся рынки также не собираются быть фактором потребления этих разбухших запасов в ближайшие несколько кварталов.
Таким образом ожидаю, что нефть вернет назад часть своих недавних прибылей и вернется в торговый диапазон от 75$ до 85$ после того как первоначальная суматоха, окружавшая инициативу господина Бернанке пройдет, и реальность начнет устанавливаться по мере приближения времени физической поставки в Кашинге.
Экспирация декабрьских нефтяных контрактов 2010 года произойдет 19 ноября, и в насыщенном до предела рынке с ограниченными объемами для хранения нефть очевидно должна идти вниз в течение ближайшей пары недель ввиду того, что никто не захочет осуществлять физическую поставку по этим ценам.
Отчет Комиссии по торговле фьючерсами на товарных рынках (CFTC), опубликованный в пятницу, показал исторический рекорд по количеству открытых длинных позиций; совокупная длинная нетт-позиция участников составила 194128 контрактов. Здесь почти 18000 новых длинных контрактов по сравнению с 2551 новыми короткими контрактами, которые были добавлены за неделю, прошедшую со 2 ноября.
В ближайшие пару недель это рекордное число новых контрактов должно либо быть перенесено на более отдаленный срок путем ролловера (продажа текущего контракта и покупка аналогичного контракта с более дальней датой экспирации) либо придется осуществить физическую поставку товара, и поскольку немногие участники рынка действительно проводят физическую поставку нефти, большое число ролловеров повлечет за собой продажу декабрьского контракта на 2010 год и покупку январского контракта на 2001 год.
Эти два фактора – физическая поставка и ролловер контракта определят медвежий характер рынка в ближайшие две недели.
Нефть, в отличие от золота и серебра, которые не имеют прозрачных еженедельных отчетов о запасах, требует гораздо более высоких затрат на хранение и здесь также имеются проблемы с наличием емкостей; в действительности должны соблюдать экономические законы спроса и предложения, и несмотря на опасения будущей инфляции, в ближайшей перспективе цены должны пойти вниз ввиду непомерно высоких запасов на рынке.
Комментарии отключены.
