Бернанке приводит свои доводы в пользу дальнейшего количественного смягчения
Bernanke makes case for further cautious easing
Бостон (MarketWatch) – Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке в пятницу заявил, что он считает текущий высокий уровень безработицы и низкую инфляционную среду сохранится и в 2011 году и как результат «возникает необходимость для дальнейших действий» в области монетарной политики. Бернанке сверх того, что он сказал, что Федрезерв может расширить свой портфель долгосрочных ценных бумаг, не сообщил дополнительных деталей по поводу нестандартных мер, которые Фед возможно предпримет. Он осторожно уточнил, что у Федрезерва мало опыта в оценке экономического эффекта от увеличения закупок активов. Бернанке сказал, что следующий шаг, который, возможно, рассмотрит Федрезерв, это будет подкрепление своих обязательств по сохранению процентных ставок на низком уровне в течение продолжительного периода времени. Федрезерв, возможно, подчеркнет, что ожидает сохранения ставок « как минимум дольше, чем этого ожидает рынок», -заявил Бернанке.
Продать в ноябре и уйти?
Sell in November and go away?
Комментарий от Ховарда Голда, редактора MoneyShow: слишком много хороших новостей уже заложено в рынок
Сентябрь считается наихудшим месяцем для акций, и тем не менее в этом году акции продемонстрировали наилучший результат за семь десятилетий.
И октябрь, несмотря на то, что это время привидений, гоблинов и рыночных крахов продолжает сентябрьское уверенное продвижение вперед.
Три большие силы, которые стоят за недавним ростом – сезон финансовых результатов, промежуточные выборы и действия Федерального Резерва по печатанию денег - возможно смогут сообща к началу ноября вывести акции к новой краткосрочной вершине и затем может последовать определенная фиксация прибыли.
И хотя я остаюсь осторожно оптимистичным относительно последующих за ноябрем месяцев, мы можем получить несколько неприятных ударов в ближайшие недели.
Почему? Потому что ряд хороших новостей уже заложены в цены...
Хорошие новости от блу-чипс компаний еще будут приходить в течение ближайших пары недель, но к первой неделе ноября сезон отчетов почти закончится.
На той же неделе мы наконец узнаем результаты промежуточных выборов.
Все, за исключением спикера Белого Дома Нэнси Пелоси ожидают, что демократы потерпят полное поражение ввиду страхов избирателей относительно экономики и огромного бюджетного дефицита.
Только что в высшей степени заслуживающий внимания intrade.com отдал республиканцам 87% вероятность получения контроля над палатой представителей и 74% вероятность получения по меньшей мере 50 мест. Intrade также говорит о том, что демократы едва-ли сумеют сохранить контроль над сенатом.
Китай предостерегает от валютной войны и обвиняет доллар
The Empire Strikes Back: China Daily Warns About Currency War, Blames Dollar
Примечательно, как просто и точно автор статьи Ли Джингуань ухватил самую суть того, что Бернанке собирается достичь в результате последних своих действий.
From China Daily:
Валютная война распространяется в то время, как ценность доллара относительно основных мировых валют в последние дни продолжила снижаться. Некоторые развивающиеся страны начали проводить интервенции для снижения своих обменных уровней. Восстановление глобальной экономики будет страдать, если этот тренд не остановить.
Заявление Федеральной Резервной Системы США о том, что они, возможно, запустят количественное смягчение – политика, которую используют центральные банки, чтобы увеличить денежное обращение – запустило процесс девальвации доллара. Ценность доллара относительно корзины валют снизилась на 7% с того момента, как Федеральный Резерв начал разговоры о возможном количественном смягчении.
Движение номинально нацелено на дальнейшее снижение процентной ставки в Америке для того, чтобы воспрепятствовать двойному дну. Но это также будет влиять и на ценность доллара, вызывая девальвацию доллара. В свете истории, низкие краткосрочные процентные ставки в США прежде, чем вызвать уменьшение процентной ставки, запускают движение краткосрочного капитала в направлении рынков развивающихся экономик, убыстряя переоценку их валют.
Во-вторых, стратегия правительства США по удвоению экспорта в течение пяти лет требует существенного ослабления доллара. Для Америки ускорение экспорта является необходимостью в послекризисную эру, потому что нельзя возлагать надежду на экономический рост благодаря процветанию рынка недвижимости и потребления, основанному на заемных деньгах.
Очевидно, что ускорение экспорта, основанное на конкурентноспособности американских компаний, в ближайший период нереально. Это не может быть достигнуто и при сильном спросе со стороны торговых партнеров. Никто из торговых партнеров Америки – за исключением развивающихся экономик – не способны достичь роста самостоятельно. Оценивая ход истории после Второй Мировой войны, существенное ослабление доллара есть возможный способ, как Америке достичь своей цели. В этом смысле понижение ценности доллара стало важнейшим выбором в политике США по восстановлению экономической активности.
Последний, но не главный момент состоит в том, что в долгосрочной перспективе существенное ослабление доллара поможет передать их долги другим. Если мы говорим, что международный финансовый кризис национализировал частные долги, то затем в посткризисную эру, США увидели острую необходимость интернационализировать свои долги.
Большое количество плохих долгов американских финансовых институтов конвертировано в правительственный долг благодаря правительственным мерам помощи. В 2009 году, дефицит американского бюджета составил 1,42 трлн. долларов, в 3,1 раза больше, чем в 2008 году. Показатель дефицитавырос с 3,2 % в 2008 году до 10% и нового максимума со Второй Мировой войны. Долг федерального правительства вырос до 6,7 трлн. долларов, составляя 47,2 % от ВВП. В 2010 году, дефицит бюджета ожидается на уровне примерно 1,32 трлн. долларов. Как Америка сохранит экономический рост, в то время как дефицит бюджета является большой проблемой для страны.
Исторический опыт показывает, что отношение долга к ВВП для большинства стран непосредственно не связано с экономическим ростом и инфляцией. Но США являются исключением, поскольку доллар служит мировой валютой. Например, отношение уменьшилось со 121,2 % в 1946 году до 31,7 % в 1974 году. Исходя из этих цифр, инфляция составила за этот период 52,6%, экономический рост почти 56%, а федеральные резервы уменьшились на 21,5%. Даже если США откажутся от своих намерении передать долг, то это все-равно произойдет в реальности.
Исходя из слабой активности в экономике и огромной величины долга, понижение ценности доллара идет в русле американских интересов, как в краткосрочном, так в долгосрочном периоде. Международное сообщество должно оставаться бдительным относительно сильных мотивов для активной девальвации доллара под видом якобы рыночных движений
Комментарии отключены.
