Россия может создать с Армений СП, которое займется строительством АЭС на территории последней. Инвестиции в проект оцениваются в пять миллиардов долларов, но с условием, что актив окупится за двадцать лет. По моим оценкам, это возможно в том случае, если установленная мощность станции составит 4000 мегаватт, а минимальная цена продажи мегаватт-часа составит $40. Если же речь идет о станции мощностью 1000 МВт, то цена за «окупаемый» мегаватт вырастет втрое, и ее осилят только промпотребители.
Росатом готов профинансировать до 20% стоимости строительства, заявил глава госкорпорации Сергей Кириенко. Предполагается, что еще 20% на себя возьмет армянская сторона, а остальное — сторонние инвесторы. Кроме того, в межправительственном соглашении отмечается, что армянская сторона обязуется выкупать у ЗАО «Мецаморэнергоатом» весь объем электроэнергии, которая будет вырабатываться каждым из новых энергоблоков АЭС, на условиях, необходимых для окупаемости инвестиций в течение двадцати лет от даты начала производства электроэнергии на соответствующем блоке.
По моим расчетам, чтобы инвестиции ($5 млрд) окупились за двадцать лет, один мегаватт-час у возведенной в Армении АЭС должны покупать минимум по 1200 рублей (по курсу ЦБ 30,5 рублей за доллар). В своих расчетах я исходил из допущений, что будет построена АЭС с четырьмя энергоблоками совокупной установленной мощностью 4000 мегаватт. Ее среднегодовая выработка составляет 27,2 млрд кВт·ч. Рентабельность EBITDA актива я брал по аналогии со станциями концерна Росэнергоатом в 2009 году, то есть 52%. Ежегодная выручка от продаж таким образом будет составлять $1,04 миллиарда, чистая прибыль — $250 миллионов. Естественно, вся чистая прибыль должна распределяться между акционерами в виде дивидендов.
Если же речь идет о станции установленной мощностью 1000 МВт (так предполагают некоторые СМИ), то ее среднегодовая выработка составит 8,4 млрд кВт·ч. Тогда один мегаватт-час у станции должны закупать по 3770 рублей, чтобы она окупилась за двадцать лет. Такие тарифы однозначно не по карману населению, которое сейчас платит за мегаватт-час около 3 тысяч рублей. Заработать на перепродаже произведенной электроэнергии получится, видимо, только реализуя ее промпотребителям. Хотя маржа будет вдвое ниже, чем при покупке электроэнергии у малых ГЭС — у них на текущий момент мегаватт-час можно приобрести за 1880 рублей.
Что касается инвестиций, то, на мой взгляд, необходимые средства армянская сторона может привлечь в Турции. Как известно, Армения дала согласие экспортировать до 1,5 млрд кВт·ч электроэнергию в эту страну ежегодно с перспективой увеличения объема до 3,5 млрд кВт·ч. Турция может инвестировать в строительство в обмен на поставки по договорным ценам. Согласно достигнутому соглашению между Министерством природных ресурсов Армении, компанией «Высоковольтные электросети» и бельгийской компанией Unit, цена составляет $57 за мегаватт-час (1700 рублей по нынешнему курсу ЦБ). Согласно приведенному выше расчету, у этой цены есть потенциал снижения до необходимых для окупаемости 1200 рублей (для четырехблочной АЭС).
Георгий Воронков, аналитик «Инвесткафе»
Комментарии отключены.
