В последние дни декабря 2016 г. Восточная Горнорудная Компания (ВГК) – крупнейшая угольная компания Сахалина - завершила глобальную реструктуризацию своего кредитного портфеля. Единственным кредитором компании является банк «Открытие», который предоставил ВГК займы на общую сумму более 160 млн. долларов США, половина из которых истекала в прошлом декабре, а вторая половина в декабре 2017 г. Средства были предоставлены в разное время на финансирование операционной деятельности, а также на финансирование инвестиционной программы, которая составила более 40 млн. долларов только в 2016 г. С учетом существенного падения цен на энергетический уголь в 2016 г. реструктуризация была непростой задачей: за весь прошедший год компания отгрузила чуть более 3 млн. тонн бурого угля на внешний рынок (ВГК экспортирует почти 100% своей продукции), при средних ценах в диапазоне 34-35 долларов за тонну на FOB (данные рынка) выручка компании не должна существенно превысить 100 млн. долларов. А это значит, что ВГК не только была не в состоянии ответить по своим долгам, но и вряд ли располагала достаточным денежным потоком для того, чтобы хотя бы частично удовлетворить требования кредитора, что является обычной практикой при такого рода реструктуризациях.
По всей видимости, ввиду данной проблемы компания наняла нового топ-менеджера на должность Финансового директора в октябре прошлого года – Станислава Площенко, который известен на рынке своей способностью урегулировать проблемы долга с банками. Площенко возглавлял с 2007 по 2014 финансы Мечела – компании, известной на рынке своей агрессивной инвестиционной политикой и регулярными переговорами с международными кредиторами, которые выливались в реструктуризации, служившие зачастую бенчмарком для индустрии. Очевидно, что такой топ-менеджер как Площенко был приглашен в компанию не только для решения частной проблемы долга: он известен как менеджер, способный качественно изменить уровень корпоративного управления в компаниях с «историей роста» - ВГК не раз заявляла о намерении увеличить добычу угля до 8-10 млн. тонн в год и о масштабных проектах строительства 30-километрового магистрального угольного конвейера и нового портового угольного терминала в Шахтерске. Подобные проекты потребуют привлечения проектного финансирования, что в случае с ВГК вероятно будет подразумевать финансирование со стороны ее иностранных покупателей, а это, в свою очередь, будет возможным только с переходом на качественно иной уровень корпоративного управления, соответствующего мировым стандартам.
Начало этим планам успешно положено: в конце декабря «Открытие» объявило о предоставлении ВГК рефинансирования всего кредитного портфеля сроком до 7 лет, что является не только очень благоприятными условиями для компании в текущей ценовой конъюнктуре, но и знаком доверия к менеджменту и бизнес-истории.
Автор: Федоров С.В.
Комментарии отключены.
