На этой неделе вышли почти сенсационные данные по ВВП США.

В первом квартале ВВП США упал на 2,9% годовых.

Сейчас мы наблюдаем реакцию на это событие: US-ставки и американский доллар падают, хотя и умеренно.

Плохие данные по ВВП были ожидаемы, и почти уже были «в цене».

Это было событие из прошлого... но каким будет будущее?

А будущее будет светлым, по крайней мере месяцев на 6-8.

Вопрос в том, когда нам об этом сообщат!

Возможно, что данные по ВВП в среду были важным переломным моментом, хотя сам перелом может произойти и не сейчас, а скажем через неделю, когда для этого будет повод ( например – nonfarm payrolls).

Когда начнется рост USD и US- процентных ставок?

Рост процентных ставок и USD начнется в двух случаях.

1.- Когда в экономике наметится заметный прогресс

2.- Когда рыночный консенсус начнет смещаться в сторону осознания более раннего начала повышения процентных ставок Федрезервом.

В большинстве вариантов второй случай инициируется под воздействием первого случая.

На самом деле трудно сказать – когда начнется рост USD-ставок и американского доллара. Ведь многое будет также зависеть от макроэкономических данных.

Хотя я могу сделать одно предположение относительно сроков начала.

Думаю, что рост US-ставок и USD начнется САМОЕ ПОЗДНЕЕ во второй половине июля по мере приближения к выходу первых данных по ВВП за 2-й квартал.

Это может начаться и раньше, если для этого создадутся благоприятные условия.

Но для пессимистического варианта развития событий я бы определил, что это начнется примерно в 20-ых числах июля.

Предварительные (первые) данные по ВВПдолжны выйти 30 июля. Вторые данные выйдут 28 августа. Третьи данные выйдут 26 сентября.

Данные по ВВП должны быть хорошими, поскольку помимо улучшения дел в американской экономике они будут включать некоторые статьи расходов, которые были перенесены на 2-й квартал в связи с приостановкой финансирования во время shutdown.

По оценке многих инвестиционных домов рост ВВП во втором квартале должен составить 4%. Думаю, что рост может быть и больше.

Сильные данные должны изменить настроения среди инвесторов, а главное среди официальных лиц Федрезерва США.

29-30 июля кстати состоится заседание Федрезерва, и его участники уже будут в курсе данных ВВП.

Пока те находятся под впечатлением плохих данных за 1 квартал, вызванных неблагоприятными погодными условиями.

Подводя итог

Предварительные данные по ВВП за второй квартал, которые выходят 30 июля, я считаю ключевым рыночным фактором, который будет определять движение валют и процентных ставок в июле.

До этого момента еще относительно много времени, поэтому в ближайшие две-три недели мы еще можем увидеть ослабление американского доллара; в частности, относительно EURO до 1,37-1.375, относительно GBP – до 1,71-1,715.

Но во второй половине июля мы должны увидеть начало нового цикла укрепления USD – продолжительностью по меньшей мере 6-8 месяцев.