Индекс Bovespa (Bovespa Index, Ibovespa) — основной индикатор фондового рынка Бразилии. Он рассчитывается на основании котировок акций, обращающихся на фондовой бирже Сан-Паулу (BM&FBOVESPA). Bovespa является восьмым в мире и первым в Латинской Америке по этому показателю.
Индикатор Ibovespa рассчитывается с 1968 года. В индексную корзину входят наиболее торгуемые на фондовой бирже Сан-Паулу акции, а также бумаги компаний с самой высокой капитализацией. Кроме индекса широкого рынка Bovespa, BM&FBOVESPA рассчитывает ряд специальных и отраслевых индикаторов, включая:
· IBRX 50 — индекс 50 наиболее ликвидных бразильских акций
· MLCX — индекс бразильских компаний со средней и высокой капитализацией
· SMLL — индекс компаний с малой капитализацией
· IEE — индекс акций компаний электроэнергетики
· INDX — индекс акций промышленных компаний.
Значение Bovespa для мировой финансовой индустрии определяется важной ролью Бразилии в глобальной экономике. Эта страна входит в десятку крупнейших государств мира по площади, численности населения и объему ВВП. Бразилия занимает третье место в мире по экспорту сельскохозяйственных товаров и входит в число мировых лидеров по экспорту промышленного сырья.
Численность населения этой страны превышает 200 млн человек. Власти Бразилии борются с бедностью, стремясь увеличить доходы населения и создать средний класс. В связи с этим существует высокий потенциал развития внутреннего потребительского рынка. Соответственно, инвесторы, работающие на площадке BM&FBOVESPA, уделяют повышенное внимание акциям компаний, ориентированных на внутреннее потребление. В их число входят финансовые корпорации, предприятия пищевой промышленности, ритейлеры, девелоперы, медицинские и образовательные учреждения.
Фьючерсы: инструмент трейдинга и инвестиций в бразильский фондовый рынок
Фьючерсные контракты считаются наиболее удобным инструментам для реализации долгосрочных торговых стратегий и спекулятивного трейдинга. Участники торгов могут воспользоваться номинированными в долларах фьючерсами на Ibovespa, обращающимися в системе электронных торгов Чикагской товарной биржи CME Globex. Кроме того, долларовые фьючерсы на индекс Bovespa обращаются и на российской площадке FORTS. Наконец, трейдеры могут воспользоваться стандартными и мини-контрактами на Ibovespa, номинированными в бразильских реалах и обращающимися на фондовой бирже Сан-Паулу.
Детали спецификаций этих контрактов:
· Деноминированные в долларах фьючерсы на Ibovespa обращаются в системе электронных торгов CME Globex под тикером IBV. Стоимость одного пункта индекса Bovespa составляет USD 1. Минимальное изменение цены составляет 25 индексных пунктов или USD 25 на контракт. Торги проходят с понедельника по пятницу 07:15 до 16:15 CDT (Central Daylight Time) с марта по октябрь и с 06:15 до 16:15 CDT с октября по март.
· Долларовые фьючерсы на индекс Bovespa торгуются срочном рынке FORTS ОАО «ММВБ-РТС» под тикером IBVS. Стоимость одного пункта Ibovespa составляет 5 центов. Минимальное изменение цены составляет 5 индексных пунктов или 25 центов на контракт.
· Номинированный в бразильских реалах (BRL) стандартный фьючерс на Ibovespa обращается на бирже BM&FBOVESPA под тикером IND. Его стоимость составляет 1 реал на индексный пункт. Минимальное изменение цены — 5 индексных пунктов или BRL 5 на контракт.
· Мини-фьючерс на Ibovespa имеет тикер WIN. Его стоимость составляет BRL (бразильский реал) 0,2 на индексный пункт. Минимальное изменение цены — 5 индексных пунктов или один реал на контракт. Трейдинг стандартными и мини-фьючерсами на индекс Bovespa осуществляется с 09:30 до 17:30 BRT (Brasilia Time) с понедельника по пятницу.
Динамика стоимости фьючерса INDc1. Источник: торговый терминал SaxoTrader
Перспективы инвестиций в фондовый рынок Бразилии
Фьючерсы на индекс Bovespa — удобный инструмент для инвесторов, желающих работать с фондовыми рынками развивающихся стран. Бразилия входит в BRICS — группа крупнейших развивающихся государств мира. В 2000-е годы стратегии инвестирования в фондовые рынки этих стран (Россия, Бразилия, ЮАР, Китай и Индия) были популярны среди инвесторов, готовых на риск ради потенциально высокой прибыли. Многие участники биржевого рынка считали инвестиции в акции стран, входящих в BRICS, более доходной альтернативой работе с рынками развитых стран. На иллюстрации ниже видно, что за 2013 года Ibovespa обеспечивал инвесторам более высокую доходность по сравнению с S&P 500.
Динамика индексов Bovespa (синим) и S&P 500 (фиолетовым) за 2013 год. Источник: Bloomberg
Группа BRICS обеспечивала наибольший вклад в рост мировой экономики вплоть до 2013 года. В конце 2012 года доля «кирпичей» (акроним BRIC созвучен с английским brick — кирпич) в мировой экономике достигла 20%. Однако уже в первом полугодии текущего года развитые страны вернули себе роль основного локомотива мировой экономики. Это произошло благодаря восстановлению экономик США и особенно Японии, а также выходу еврозоны из рецессии. Кроме того, на ситуацию повлияло замедление темпов роста экономик Китая, России, Индии, ЮАР и Бразилии.
По данным BlackRock Investment Institute, рынки развивающихся стран столкнулись с оттоком капитала в январе-июле 2013 года. За это время инвесторы забрали из фондов, ориентированных на инвестиции в развивающиеся рынки, 7,6 млрд долларов. Фонды, инвестирующие в рынки развитых стран, привлекли за это время 155,6 млрд долларов. Данная тенденция объясняется двумя основными факторами.
Во-первых, экономики развитых стран возвращаются к уверенному росту, тогда как экономики развивающихся стран столкнулись с трудностями. Во-вторых, отток капитала с развивающихся рынков и его переход на развитые происходит из-за ожидания сворачивания программы количественного смягчения ФРС США. Ужесточение монетарной политики Федрезервом приведет к росту процентных ставок по казначейским ценным бумагам США. Таким образом, инвесторы теряют смысл рисковать на развивающихся рынках, поскольку надежные инструменты развитых рынков будут приносить приемлемую доходность.
В связи с этим основной торговой идеей в перспективе нескольких месяцев можно считать падение индекса Bovespa, связанное со сворачиванием монетарных стимулов в США и оттоком капитала с развивающихся рынков. Долгосрочные перспективы бразильской экономики будут зависеть от ситуации в Китае, который формирует спрос на сырьевой экспорт из Бразилии, и от успешности усилий бразильских властей по повышению уровня доходов населения страны и формированию мощного внутреннего рынка.
В третьем квартале бразильская экономика сократилась на 0,5% в квартальном исчислении и выросла на 2,2% в годовом соотношении. По ожиданиям экспертов, рост ВВП Бразилии в 2014 году составит 2,3%. В конце ноября бразильский центробанк увеличил ключевую ставку до 10%, пытаясь ограничить рост потребительских цен. Это увеличивает доходность бразильских долговых инструментов и оказывает давление на фондовый рынок.
Итак, фьючерсы на Ibovespa открывают доступ к инвестициям в фондовый рынок Бразилии. Номинированные в долларах контракты на бразильский фондовый индикатор обращаются в системе электронных торгов CME Globex и на срочном рынке FORTS. Контракты на индекс Bovespa в бразильских реалах доступны участникам торгов на фондовой бирже Сан-Паулу. Короткие продажи в ожидании уменьшения объемов программы QE ФРС США остаются основной стратегией, которую можно реализовать с помощью контрактов на Ibovespa.
Сергей Красиков, старший финансовый консультант Saxo Bank
Комментарии отключены.
