Рыночный индикатор дефляционных ожиданий
Одним из препятствий к началу сворачивания программы покупок активов Федрезервом считаются дефляционные ожидания.
В последнем заявлении Комитета по открытым рынкам было специально акцентировано внимание на инфляции:
Комитет признает, что постоянное пребывание инфляции ниже ее целевого уровня в 2% может создать риск для экономического развития, но считает, что в среднесрочной перспективе инфляция венется к своему целевому показателю.
Посмотрим, как рынок оценивает будущую инфляцию, исходя из цен на паи ETF-фонда TIP. Это крупный фонд, инвестирующий в американские казначейские облигации, защищенные от инфляции (так называемые TIPS).
Так выглядит движение цены на пай этого фонда. Цена отскочила, но нет уверенности, что это дно.
![](/static/content/blogpost/14371/21%201.JPG)
Но TIP учитывает как инфляционные ожидания, так и общую доходность долгосрочных казначейских облигаций США. Чтобы устранить компоненту доходности, давайте цену пая TIP поделим на цену пая TLT – основного ETF-фонда долгосрочных американских казначейских облигаций.
TLT и TIP вполне сопоставимы, поскольку инвестируют примерно в один тип облигаций – с большими сроками погашения ( TLT больше 20 лет, а TIP больше 10 лет).
В результате мы получим следующую картину.
![](/static/content/blogpost/14371/21%202.JPG)
Соотношение TIP/TLT и есть наш рыночный рыночный индикатор дефляционных ожиданий.
Как мы видим, соотношение TIP/TLT развернулось еще в середине апреля и выросло с того момента на 9,4%.
Поэтому говорить о серьезных дефляционных ожиданиях не приходится, и это не может служить препятствием к началу сворачивания программы Федрезерва по покупке активов в начале осени.
Комментарии отключены.