Помимо упрощения структуры капитала в рамках подготовки Башнефти к IPO, одним из результатов предстоящей реорганизации НК станет потенциальный рост дивидендной доходности ее бумаг
В среду, 18 декабря, топ-менеджмент Башнефти провел встречу с инвестиционным сообществом и раскрыл детали готовящейся реорганизации компании, конечной целью которой является ликвидация перекрестного владения акциями с ЗАО Система-Инвест. После появления новости о планах НК, возникло много вопросов, на которые необходимо было получить ответ. В настоящее время АФК Система напрямую владеет 50,10% в уставном капитале нефтяной компании и 50,59% в УК Система-Инвест, которой в свою очередь принадлежат еще 25,24% в УК Башнефти. Оставшимися 49,41% в УК Система-Инвест владеет сама Башнефть. Именно эту «закольцованность» владения планируется ликвидировать.
В процессе реорганизации активы Система-Инвест будут разделены между самой компанией, которая станет 100% «дочкой» АФК Система, и компанией Башнефть-Инвест, являющейся 100%-й «дочкой» Башнефти. АФК Система в результате отойдут 8,4% уставного капитала Башнефти, а также 21,5% акций Уфаоргсинтеза, 90,5% Башкирской электросетевой компании (БЭСК) и прочие активы. Башнефть-Инвест получит 16,8% УК Башнефти и задолженность компании Система-Инвест перед НК в размере 36 млрд руб. Башнефть затем присоединит и ликвидирует Башнефть-Инвест, а значит, погасит и 16,8% своего уставного капитала (20,2% обыкновенных акций компании), а также спишет задолженность.
Несогласные с реорганизацией акционеры или те, кто не проголосует на ВОСА, смогут предъявить свои бумаги к выкупу. Башнефть планирует погасить все выкупленные привилегированные акции. Определенности касательно того, будут ли гаситься выкупленные у несогласных акционеров обыкновенные акции, нет. Цена обыкновенных акций в рамках выкупа утверждена на уровне 1983 руб. (премия к цене закрытия 17/12/13 в 2%), а привилигерованных — на уровне 1403 руб. (дисконт в 3,24% к цене закрытия 17/12/13). Соответственно, дисконт привилегированных акций к обыкновенным установлен на уровне 29,24%. Для сравнения, в рамках перехода на единую акцию размер дисконта составлял 21,69%. Таким образом, привилегированные акции Башнефти в этот раз были оценены относительно дешевле.
Реестр акционеров НК будет закрыт 23/12/13, а ВОСА состоится 03/02/14 *, предъявить акции к выкупу можно будет до 20/03/14 *, выкупленные акции будут погашены до 01/07/13. Исходя из чистых активов Башнефти по РСБУ по итогам 9 месяцев 2013 года, максимальная сумма выкупа составит 20,7 млрд руб., что теоретически позволит выкупить и погасить 38,2% привилегированных акций НК.
Помимо упрощения структуры капитала и выхода из непрофильных активов в рамках подготовки Башнефти к IPO (в результате которого будут размещены обыкновенные акции компании, для чего, возможно, потребуется допэмиссия), одним из важнейших итогов реорганизации с точки зрения акционеров является потенциальный рост дивидендов в будущем в свете того, что планируется погасить существенную долю обыкновенных акций и предъявленные к выкупу привилегированные акции.
Под вопросом остается целесообразность действующим инвесторам в привилегированные акции предъявлять бумаги к выкупу, так как теоретически дивиденд на акцию в будущем будет больше. Тем более, что привилегированные акции хоть и были оценены близко к их текущей рыночной цене, но все же относительно дешевле, чем при переходе на единую акцию. То есть некоторые акционеры могут решить оставить себе ценные бумаги в расчете на большую дивидендную доходность. Однако, вместе с тем акционеры берут на себя и определенные риски, связанные с тем, что «Закон об АО» не распространяется на привилегированные акции. Ситуация усугубляется тем, что конвертацию привилегированных акций в обыкновенные перед IPO компания проводить не собирается.
С учетом всего вышесказанного рекомендую держать в портфеле обыкновенные акции Башнефти. Целевая цена по ним составляет $64,6.
Офиц. информация о Реорганизации «Система-Инвест».
ОАО АНК «Башнефть» начала реализацию программы реорганизации через присоединение ЗАО «Башнефть-Инвест», 100% дочерней компании, создаваемой в результате выделения из ЗАО «Система-Инвест», акционерами которого являются ОАО «АФК «Система» и ОАО АНК «Башнефть» с долями в уставном капитале 50,6% и 49,4% соответственно. В свою очередь, ЗАО «Система-Инвест» в настоящее время принадлежит 25,2% в уставном капитале «Башнефти».
на 3-х файлах в пдф:
Документация
1) Информация о реорганизации ОАО АНК «Башнефть» в форме присоединения ЗАО «Башнефть-Инвест» (Брошюра) Скачать файл (PDF, 641,5 KБ)
2) Реорганизация ЗАО «Система-Инвест» (Презентация) Скачать файл (PDF, 581.1 КБ)
3) Реорганизация ЗАО «Система-Инвест» (Пресс-релиз) Скачать файл (PDF, 428.9 КБ)
Финам - аналогично Дивов нет, Дивы по Башнефти за 2012 год поступили через Финам только 03.09.2013, не уложились в объявленные 60 дней после ГОСА ( до 26.08.2013)
Финам - аналогично Дивов нет, Дивы по Башнефти за 2012 год поступили через Финам только 03.09.2013, не уложились в объявленные 60 дней после ГОСА ( до 26.08.2013)
Башнефти нет смысла задерживать дивы на 1-2 недели. Естественно, что эти деньги сейчас на счетах у брокеров. Им тоже жить на что-то надо)))
Вчера поступили дивы через брокера ВТБ24. Содрали 11,7% налога, разбираются почему. На счет вне биржи Башнефть перечислила с удержанием чуть ниже 9%. Обратите внимание у кого брокер ВТБ24.
Интересно, надолго тебя хватит терпеть этого брокера...
Первый раз такое за ними заметил. До этого особых проблем не было. Так по мелочи - если сумму покрупнее выводил то на 2 дня растягивали - летом было такое. Остальное всё вроде устраивало. Посмотрим как разрулят.
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
