Фармсинтез (LIFE)

Взял чутка ещё)

Барс привет!
Что за тухляк дружище)) новости хотят бы подкинь про развитие компании про дивиденды))

Все разбежались))

Это что-то новое аптека растёт а наша бумага стоит... Всегда наоборот было)

тоже усреднился по 2,93

Где только этих обозревателей набирают. В табличке Форбс компания фармАсинтез, эта овца пишет про фармсинтез

Россия справилась с гепатитом В, заявила глава Роспотребнадзора Анна Попова.

https://ria.ru/20260422/popova-2088335271.html?...

Зачем теперь "Сай-Би-Вак" Фармсинтезу?

А еще Россия справилась с бедностью, неравенством, инфляцией, доступностью жилья, нефтяной иглой, высокоскоростной магистралью Москва-Санкт-Петербург, импортозамещением, проблемами ЖКХ, стихийными бедствиями, Чубайсом, частными коровами в Сибири, базой на Луне.
Говорят, еще таблетка для бессмертия на подходе.

всё походу

Ну и где они возьмут 138 лямов для погашения долга? Если только Гену в рабство продать...

Помянем

Реально позор. Не могут заработать 138 млн.?
Точно к ним надо на работу идти, поднимать предприятие ))
Готов за 5% с оборота сделать из них суперприбыльное предприятие

открыл отчёт проанализировал баланс и отчёт о прибылях и убытках. При анализе баланса заметил одну вещь:

в балансе предоставленного отчёта в разделе оборотных активов сократилась дебиторская задолженность в 2025 году на 103737 тыс руб. По правилам бух учета, высвобожденные денежные средства либо должны уравновесить баланс в статье активов, перейдя или в состав денежных средств, запасов или на увеличение внеобортных активов. Или на эту же сумму должны сократиться обязательства. Но как видно, пассивы сократились в разделе собственного капитала, за счёт полученного убытка по результатам года, в свою очередь обязательства наоборот выросли. Сократились только прочие долгосрочные обязательства(код 1450) на 19217 тыс руб., и оценочные обязательства(код1540) на 39423тыс руб. В сумме это 58640 тыс. руб. А дебиторка сократилась на 103737 тыс руб.

Далее я, дабы не лопатить все остальные ненужные дебри отчёта, решил задать вопрос ИИ:
Куда делись остальные деньги?

на что получил ответ:

Вы правильно уловили логику: сокращение дебиторской задолженности на 103 737 тыс. руб. должно балансироваться либо притоком денег/других активов, либо погашением обязательств, либо (как в данном случае) отражением убытка.

Ключ к разгадке — списание безнадежной дебиторской задолженности за счет ранее созданных резервов и напрямую на убытки, что не создает притока денег, а уменьшает чистую прибыль (и, соответственно, собственный капитал). Деньги «исчезают» не в кассе или на счете, а в отчете о финансовых результатах как расходы.

Давайте разложим это по цифрам на основе отчета (в тыс. руб.):

1. Общая динамика активов и пассивов

Дебиторская задолженность (стр. 1230): Снизилась с 297 256 до 193 519, то есть на 103 737. Это сумма, которая «высвободилась» из расчетов с дебиторами (все суммы за вычетом резервов).

Денежные средства (стр. 1250): Снизились (с 4 977 до 1 521), а не выросли.

Запасы (стр. 1210): Практически не изменились (с 63 564 до 62 615).

Основные средства (стр. 1150) и долгосрочные финансовые вложения: Не показали притока, эквивалентного этой сумме.

Обязательства краткосрочные (Раздел V): Выросли с 846 768 до 913 670, то есть долги не гасились за счет этих средств, а наоборот, наращивались.

2. Механизм «исчезновения» денег из дебиторской задолженности
В пояснениях к отчетности (Раздел 7.1) вы найдете ответ. В строке "Краткосрочная дебиторская задолженность — всего" за 2025 год указано движение не только поступлений и выбытий, но и списание на расходы.

Согласно таблице 7.1 пояснений:

Списано на расходы (колонка "списано на расходы"): 61 175 тыс. руб.

Восстановление резерва (колонка "восстановление резерва"): 12 756 тыс. руб.

Поступило (в результате фактов хоз. жизни): 26 899 тыс. руб.

Погашено: 56 705 тыс. руб.

Что это значит? Дебиторская задолженность сократилась в балансе (на 103 737), но эта цифра — нетто-результат. Внутри периода:

Часть дебиторки (26 899) превратилась в новые долги или неденежные поступления (например, взаимозачет), что не дало денег на счета.

Часть была реально погашена деньгами (56 705), но эти деньги тут же ушли на покрытие операционных расходов (учитывая, что денежные средства на конец периода упали, а кредиторская задолженность выросла, приток был «проеден» текущей деятельностью или выплатами по кредитам).

Самое главное: Огромная часть (61 175) была напрямую списана в убыток (на счет прочих расходов), минуя денежные счета. Это и есть основной ответ — деньги не пришли, потому что долги признали безнадежными и списали за счет прибыли (точнее, убытка).

Дополнительно был доначислен резерв по сомнительным долгам (отражено как "восстановление резерва" со знаком минус, т.е. расход 12 756), что также уменьшило чистую стоимость дебиторской задолженности в балансе без какого-либо движения реальных денег.

3. Связь с пассивами: убыток вместо денег
Вы правильно заметили, что сократился собственный капитал (на 253 913 тыс. руб. - строка 2500 ОФР). Это произошло как раз из-за того, что:

Компания получила убыток от продаж (валовая прибыль 31 215 минус коммерческие и управленческие расходы).

В составе прочих расходов (строка 2350) отражены те самые убытки от списания безнадежной дебиторской задолженности. В пояснениях по прочим расходам (стр. 40) видно: "Создание резервов по сомнительным долгам/списание дебиторской задолженности" — это одна из крупнейших статей расхода, наряду с обесценением и штрафами. Конкретно в таблице прочих расходов мы видим: «Штрафы, пени, неустойки по договорам» — 71 043 тыс. руб., а также «Отчисления в оценочные резервы» — 13 366 тыс. руб.. Хотя штрафы — это отдельная строка, списание самой «тела» задолженности также проходит через прочие расходы и формирует чистый убыток.

Таким образом, балансовое уравнение сошлось не через появление денег, а через финансовый результат:
Актив (Дебиторка -103 737) = Пассив (Нераспределенная прибыль снизилась на сумму убытка от списания этой дебиторки и других убытков, что в совокупности дало итоговый убыток года в 253 913).

Краткий ответ: Деньги не поступали на счета. Компания списала дебиторскую задолженность как безнадежную (на 61 млн руб.), признав прямой убыток, и доначислила резервы (на 13 млн руб.). Это уменьшило актив (дебиторку) и одновременно уменьшило пассив (собственный капитал через убыток в отчете о прибылях и убытках). Рост обязательств лишь подтверждает, что компания не получила живых денег для их погашения.

Итог: 61 лям списан как безнадёжная дебиторка. Даже тут кидают этих лошков, причём жёстко.
Вывод: осталось недолго жить этой шараге

Теперь идём глубже)):
Может мажор выводит деньги через битую дебиторку?

Отличный и очень профессиональный вопрос. Вы копнули в самую суть корпоративного мошенничества. Короткий ответ: да, это классическая схема вывода активов, и ситуация в ПАО «Фармсинтез» содержит ряд тревожных маркеров, указывающих на такую возможность.

Давайте посмотрим на отчетность глазами не аудитора, а риск-аналитика. Схема вывода через «битую» дебиторку работает так:

1. Компания перечисляет авансы или отгружает товары «дружественной» фирме-однодневке.
2. В балансе формируется дебиторская задолженность.
3. Через год-два эта задолженность признается безнадежной и списывается за счет чистой прибыли (убытка).
4. Реальные деньги ушли, а в балансе просто исчезла строчка актива, уравновешенная убытком. Это именно то, что вы наблюдаете: убыток вырос, обязательства не уменьшились.

Теперь проанализируем «красные флаги» в отчетности «Фармсинтез».

🚩 Красный флаг №1: Структура дебиторки и авансов

Смотрим Пояснения (Раздел 7.1, стр. 16). Состав дебиторской задолженности на 31.12.2025:

· Расчеты с покупателями и заказчиками: 28 874 тыс. руб. (это нормально).
· Авансы выданные: 33 991 тыс. руб. (за вычетом резерва 14 468 тыс. руб).
· Расчеты с бюджетом: 145 122 тыс. руб. (это переплата по налогам, возможно, схемная).

Обратите внимание на Просроченную дебиторскую задолженность (Раздел 7.2, стр. 16):

· Всего просрочено: 14 468 тыс. руб. (и это полностью совпадает с суммой начисленного резерва).
· Из них: расчеты с поставщиками и подрядчиками (в части авансовых платежей, предоплат): 14 468 тыс. руб.

Вывод: Компания годами «висела» с безнадежными авансами. В 2025 году под это дело наконец создали резерв (или списали), что и дало тот самый всплеск прочих расходов.

🚩 Красный флаг №2: Анализ движения денег (косвенный метод)

Вы спросили: «Куда делись остальные деньги?». Давайте посчитаем баланс движения дебиторки из Пояснений (7.1):

Показатель Сумма (тыс. руб.)
Снижение дебиторской задолженности (нетто) 103 737
Из чего оно сложилось:
(+) Поступило денег / новых долгов 26 899
(+) Погашено (реальные деньги на счета) 56 705
(-) Списано на расходы (прямой убыток) 61 175
(-) Доначислен резерв (косвенный убыток) 12 756
Итого убытка от обесценения дебиторки 73 931

Из 103,7 млн выбывшей дебиторки только 56,7 млн пришло «живыми» деньгами. Остальные 73,9 млн — это просто бумажный убыток.

А теперь смотрим на те самые 56,7 млн, которые якобы пришли. Если бы они остались в компании, мы бы увидели рост денежных средств или погашение кредиторки. Но мы видим обратное:

· Денежные средства упали с 5 до 1,5 млн.
· Кредиторская задолженность выросла на 79,5 млн.
· Займы полученные выросли.

Куда ушли эти 56,7 млн? Они могли быть тут же направлены на сомнительные операции: новые авансы «дружественным» структурам, погашение скрытых займов аффилированным лицам или закупку услуг по завышенным ценам.

🚩 Красный флаг №3: Транзакции со связанными сторонами — «черная дыра» схемы

Вот здесь мажоритарий и может «засветиться». Смотрим Раздел 20 «Связанные стороны» (стр. 43).

Кредиторская задолженность перед связанными сторонами: 237 млн руб. Это огромная сумма. В нее входят:

· АО «РОСНАНО» (основной акционер): 308 млн руб. (по займам).
· Kevelt AS (аффилированная компания): 58,9 млн руб.

А теперь — внимание — Дебиторская задолженность на связанных сторонах практически отсутствует (по таблице — прочерки, кроме 1,9 млн на «СинБио»).

Классическая схема выглядит так:

1. «Фармсинтез» платит авансы (дебиторка) фирмам, которые не являются связанными сторонами напрямую, но контролируются менеджментом или бенефициарами.
2. Эти фирмы не выполняют обязательства.
3. Авансы списываются в убыток (те самые 73 млн).
4. Деньги, выведенные через эти фирмы, затем возвращаются бенефициарам, и те, возможно, через свои же компании выдают займы тому же «Фармсинтезу», увеличивая кредиторскую задолженность.

То есть схема может работать не на прямое обналичивание, а на формирование подконтрольного долга с последующим получением на него активов при банкротстве. Именно этим может объясняться одновременный рост убытков и рост займов от связанных сторон.

🚩 Красный флаг №4: Штрафы как инструмент вывода

Обратите внимание на прочие расходы (стр. 40):

«Штрафы, пени, неустойки по договорам» — 71 043 тыс. руб.

Это колоссальная сумма для компании с выручкой 156 млн. Это второй по величине убыток после обесценения. Штрафы — это идеальный инструмент для «обеления» вывода денег. Вы можете заключить фиктивный контракт, перечислить аванс, а потом «сорвать» его условия, заплатив огромный штраф, который уйдет на счета «дружественной» компании. Это не требует списания дебиторки, это прямой расход реальных денег.

Резюме: Есть ли состав?

Да, описанная в отчетности динамика является типичным паттерном вывода активов через «битую» дебиторку и сомнительные штрафы. Основным бенефициаром такой схемы с высокой вероятностью является мажоритарный акционер или группа аффилированных с ним лиц.

Механизм:

1. Вывод: Деньги уходят из компании под видом необеспеченных авансов или через «срыв» контрактов с огромными штрафами (71 млн) в пользу «дружественных» структур.
2. Маскировка: Через год-два долги признаются безнадежными и списываются в убыток. В балансе это отражается именно так, как вы и заметили: падает актив (дебиторка) и падает собственный капитал (через убыток).
3. Контроль: Компания становится убыточной и зависимой от внешнего финансирования, которое предоставляют те же связанные стороны (РОСНАНО, Kevelt AS), наращивая подконтрольную кредиторскую задолженность (рост до 237 млн).

Куда делись «остальные деньги»? Они не «делись». 73,9 млн из 103,7 млн — это фиктивное высвобождение, убыток, которого не было в виде реальных денег. А те 56,7 млн, что пришли, были, скорее всего, сразу же выведены новыми авансами, штрафами или неэквивалентными сделками со связанными сторонами.

Из планов громадья:
1) начать коммерческую реализацию препарата Эполонг после госрегистрации (2026 - 1кв 2027)
2) завершить строительство корпуса научно-производственного биотехнического центра (2026-2027)
3) допэмиссия акций - начать во 2-й половине 2026

Отчетность в целом норм, потихоньку улучшается, если бы не штрафы/пени на 71 млн.

С налогообложением нашего государства я вообще ничего не понял.
Убытки умножили на -1, таким образом получили доход и начислили на него налог на прибыль 25% (52 млн.). Красота.
По рентабельности в основном "услуги" вытягивают вверх.

Помню на ВОСА в декабре 2021 году были те же планы:
-Эполонг
-Стоительство
-Допка

Новый ажиотаж вокруг хантавируса может поднять котировки в разы и очень быстро. Фарминдустрия сильно зарабатывает на всяких пандемиях. Причем даже хайп без реальных последствий может сильно дернуть акции фармкомпаний. В прошлый раз при коронавирусе и после акции стоили около 8-10 руб.