Для меня просто превратилась из инвесторской (пару лет держал и был доволен дивами) в спекулятивную, где в течении года на разнице курсов (ну если угадаю конечно) можно и больше 100% за год сделать. Но причастность к экономике Страны меняется на причастность к своему карману. Хотя это тоже неплохо. Всех с Новым Годом! Этот хотя бы не високосный.
В 2025 году объем рынка труб в России останется на уровне прошлого года, несмотря на снижение спроса на 9% в 2024 году. Незначительный рост ожидается лишь в сегменте премиальных OCTG-труб, потребление которых увеличится на 2%, по оценкам экспертов.
Главными факторами стагнации остаются высокая стоимость финансирования и недостаточные инвестиции в нефтегазовый сектор. В 2024 году объем эксплуатационного бурения сократился на 1,2%, а ввод новых скважин упал на 12,3%. Это привело к снижению спроса на OCTG-трубы на 10% и на трубы большого диаметра (ТБД) — на 5%.
Рынок ТБД продолжит сокращаться в 2025 году — еще на 3%. Основные перспективы роста связываются с импортозамещением в нефтегазовом оборудовании и расширением горизонтального бурения.
Эксперты также отмечают влияние геополитических факторов. Реализация проектов, таких как поставки труб в Иран или завершение «Силы Сибири-2», могла бы увеличить спрос на ТБД до 1 млн тонн. Однако для этого требуются политические решения.
Долгосрочным трендом станет рост премиального сегмента труб за счет инноваций и высоких требований к бурению. Улучшение потребления труб возможно при смягчении денежно-кредитной политики и снижении ключевой ставки.
ТМК раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2024 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do... Общая выручка ТМК снизилась на 2,2%, составив 532,2 млрд руб. на фоне повышения удельного веса сварных труб в общей структуре продаж. Общий объем реализации трубной продукции составил 4 200 тыс. тонн. (+0,2%), из которых 3 068 тыс. тонн пришлось на бесшовные трубы, а 1 132 тыс. тонн – на сварные. Операционные расходы увеличились на 10,0%, составив 495,8 млрд руб., главным образом, по причине роста коммерческих расходов (+43,0%). В результате операционная прибыль компании сократилась на 61,2% до 36,4 млрд руб. В блоке финансовых статей отметим увеличение расходов на обслуживание долга (с 31,1 млрд руб. до 68,9 млрд руб.) на фоне роста процентных ставок и увеличения долговой нагрузки компании с 319,6 млрд руб. до 381,7 млрд руб. Помимо этого, компания отразила отрицательные курсовые разницы в размере 3,8 млрд руб. (годом ранее - отрицательные курсовые разницы 7,6 млрд руб.). Таким образом, чистые финансовые расходы увеличились на 69,1% до 69,4 млрд руб. В итоге в отчетном периоде компания отразила чистый убыток в размере 27,7 млрд руб. против прибыли годом ранее. Среди прочих моментов отчетности отметим существенный размер свободного денежного потока (102,0 млрд руб.) на фоне высвобождения оборотного капитала (прежде, всего, реализации ранее накопленных запасов). Учитывая этот факт, компания может решиться на выплату дивидендов даже несмотря на значительный размер долга (Соотношение показателя чистый долг/EBITDA на конец отчетного периода составило 2,77) и ранее проведенную допэмиссию акций.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли компании на ближайший год фоне существенного роста операционных и финансовых расходов. Прогнозы на последующие годы были незначительно повышены. В результате потенциальная доходность акций несколько возросла. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do... На данный момент акции ТМК торгуются с P/BV 2025 около 1,9 и не входят в число наших приоритетов. nastaki@yandex.ru ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
