Пока картина такая. Программа КАПЕКС: 1450 лямов. КАПЕКС 6М19: 476 лямов. Остаток КАПЕКС: 1450 - 476 = 974 ляма. Усреднённый КАПЕКС 3К19: 974 / 2 = 487 лямов.
Остаток к Base-line CAPEX: 800 - 476 = 324 ляма. 324 ляма будут удержаны из фри кэш флоу за второе полугодие.
Превышение усреднённого КАПЕКС над Остатком к Base-line CAPEX: 487 - 324 = 163 ляма
Примерный 3К19FCF = 550 - 324 + 10 = 236 лямов ND/EBITDA<0.5x (из-за сделка по Балаково) => платим >100% FCF, а именно 236 + 200 = 436 лямов (33,29 рубля на акцию).
550 я принял из того, что цены на сталь пойдут уже сейчас вниз вместе с сырьём, и СДП от ПД пойдёт вниз, но за счёт увеличения объёмов производства (Ресурс) и раскрытия NWC эффект будет нивелирован.
В 4К19 будет скорректирован свободный денежный поток (adjusted free cash flow): из Чистого денежного потока от ОД не будет удержан КАПЕКС. Т. е. примерно:
4К19AdjFCF = 500 - 0 +10 = 500 лямов Но т. к. я предполагаю сильное увеличение Общего долга группы в 3К19, то ND/EBITDA уйдёт выше 0.5х, и, соответственно, выплаты будут только 100%, не более 100%. Но получается так, что 500 лямов - 38,18 рублей.
А вот дальше будет самое интересное. В 1К20 КАПЕКС вычтут, а вот ND/EBITDA будет выше 0.5х, и тогда, например: 1К20FCF = 500 - 250 +10 = 260 лямов (19,85 рублей).
Но эти дивы дадут в мае, а в июне дадут ещё 20 рублей, итого за 2 месяца - 40 рублей. А там рукой подать до запуска ДП№3 и КБ№11.1. Плюс будет значительное увеличение производства по Ресурсу.
Ещё не понятно, когда будут размещать облигации и в каком объёме. Если, к примеру, разместят только в 4К19, то ND/EBITDA уйдёт выше 0.5х только в 1К20.
Так что перспективы примерно такие. Много неизвестных, но не всё так страшно. Могут, конечно, укатать куда угодно на Бирже
Цифры примерные. Расчёты привёл лишь для понимания.
Правильно я понимаю, что при этих примерных расчетах, ты прогнозируешь: 2е полугодие 2019 - около 38+33 див 1е полугодие 2020 - около 40 рублей див Итого за год - около 111 рублей
Пока картина такая. Программа КАПЕКС: 1450 лямов. КАПЕКС 6М19: 476 лямов. Остаток КАПЕКС: 1450 - 476 = 974 ляма. Усреднённый КАПЕКС 3К19: 974 / 2 = 487 лямов.
Остаток к Base-line CAPEX: 800 - 476 = 324 ляма. 324 ляма будут удержаны из фри кэш флоу за второе полугодие.
Превышение усреднённого КАПЕКС над Остатком к Base-line CAPEX: 487 - 324 = 163 ляма
Примерный 3К19FCF = 550 - 324 + 10 = 236 лямов ND/EBITDA<0.5x (из-за сделка по Балаково) => платим >100% FCF, а именно 236 + 200 = 436 лямов (33,29 рубля на акцию).
550 я принял из того, что цены на сталь пойдут уже сейчас вниз вместе с сырьём, и СДП от ПД пойдёт вниз, но за счёт увеличения объёмов производства (Ресурс) и раскрытия NWC эффект будет нивелирован.
В 4К19 будет скорректирован свободный денежный поток (adjusted free cash flow): из Чистого денежного потока от ОД не будет удержан КАПЕКС. Т. е. примерно:
4К19AdjFCF = 500 - 0 +10 = 500 лямов Но т. к. я предполагаю сильное увеличение Общего долга группы в 3К19, то ND/EBITDA уйдёт выше 0.5х, и, соответственно, выплаты будут только 100%, не более 100%. Но получается так, что 500 лямов - 38,18 рублей.
А вот дальше будет самое интересное. В 1К20 КАПЕКС вычтут, а вот ND/EBITDA будет выше 0.5х, и тогда, например: 1К20FCF = 500 - 250 +10 = 260 лямов (19,85 рублей).
Но эти дивы дадут в мае, а в июне дадут ещё 20 рублей, итого за 2 месяца - 40 рублей. А там рукой подать до запуска ДП№3 и КБ№11.1. Плюс будет значительное увеличение производства по Ресурсу.
Ещё не понятно, когда будут размещать облигации и в каком объёме. Если, к примеру, разместят только в 4К19, то ND/EBITDA уйдёт выше 0.5х только в 1К20.
Так что перспективы примерно такие. Много неизвестных, но не всё так страшно. Могут, конечно, укатать куда угодно на Бирже
Цифры примерные. Расчёты привёл лишь для понимания.
Правильно я понимаю, что при этих примерных расчетах, ты прогнозируешь: 2е полугодие 2019 - около 38+33 див 1е полугодие 2020 - около 40 рублей див Итого за год - около 111 рублей
Этот расчёт только показывает зависимости ND/EBITDA - CAPEX - DIV и более полно раскрывает новую Формулу расчёта дивидендов, которая была анонсирована в ноябре 2018 на Дне инвестора в Лондоне.
Чистый денежный поток от операционной деятельности зависит от цен на сталь и сырьевую корзину - я тут не берусь прогнозировать.
А так, да, в общих чертах. Я думаю, что даже если зажмут деньги за Мини Милл, то всё равно сотка за 4 квартала будет.
Правильно я понимаю, что при этих примерных расчетах, ты прогнозируешь: 2е полугодие 2019 - около 38+33 див 1е полугодие 2020 - около 40 рублей див Итого за год - около 111 рублей
Этот расчёт только показывает зависимости ND/EBITDA - CAPEX - DIV и более полно раскрывает новую Формулу расчёта дивидендов, которая была анонсирована в ноябре 2018 на Дне инвестора в Лондоне.
Чистый денежный поток от операционной деятельности зависит от цен на сталь и сырьевую корзину - я тут не берусь прогнозировать.
А так, да, в общих чертах. Я думаю, что даже если зажмут деньги за Мини Милл, то всё равно сотка за 4 квартала будет.
2) вы пишете банальную вещь, что есть остатки на р/сч и т.д., но это не отменяет вопроса почему, чтобы заплатить дивиденды за 2018 нужно было одолжить денег. 30% превышения fcf это только около 250 млн, а одолжили 330. Конечно где-то в отчетности есть ответ, но вы отрицаете, что такой вопрос уместен.
Денежная позиция увеличилась на 117млн Вы бы поточнее задавали вопросы. И учтите, что на банальные вопросы Вы получите банальные ответы.
Ну и еше вопрос на сколько увеличится ч.долг из за дивов полугодия. Уважаемые участники ветки обсуждали ув.долга из за adj.fcf, но к.м.к не учитывали, что уход денег на дивы. Отсюда кажется были завышенные ожидания. Еще раз, к.м.к.
Думаю, здесь мало кого интересует долг или чистый долг в краткосрочном периоде. Рост долга будет зависеть от FCF 3кв, который никому неизвестен
Ожидания были завышены из-за того, что не учли роста оборотного капитала. Сейчас пытаемся понять, что это было, разовое это явление, есть ли надежда на уменьшение оборотного капитала
Как же долг в моменте не интересен, если от него в отношении к ебитда зависят дивы? Согласен, я не корректно изначально сформулировал вопрос, но суть его была в том, что долг вырос до 0.5 в т.ч. из за выплаты (в т.ч.) див. предыдущего периода. Поэтому стоит учитывать этот расход при расчетах 3 кв.
Пока картина такая. Программа КАПЕКС: 1450 лямов. КАПЕКС 6М19: 476 лямов. Остаток КАПЕКС: 1450 - 476 = 974 ляма. Усреднённый КАПЕКС 3К19: 974 / 2 = 487 лямов.
Остаток к Base-line CAPEX: 800 - 476 = 324 ляма. 324 ляма будут удержаны из фри кэш флоу за второе полугодие.
Превышение усреднённого КАПЕКС над Остатком к Base-line CAPEX: 487 - 324 = 163 ляма
Примерный 3К19FCF = 550 - 324 + 10 = 236 лямов ND/EBITDA<0.5x (из-за сделка по Балаково) => платим >100% FCF, а именно 236 + 200 = 436 лямов (33,29 рубля на акцию).
550 я принял из того, что цены на сталь пойдут уже сейчас вниз вместе с сырьём, и СДП от ПД пойдёт вниз, но за счёт увеличения объёмов производства (Ресурс) и раскрытия NWC эффект будет нивелирован.
В 4К19 будет скорректирован свободный денежный поток (adjusted free cash flow): из Чистого денежного потока от ОД не будет удержан КАПЕКС. Т. е. примерно:
4К19AdjFCF = 500 - 0 +10 = 500 лямов Но т. к. я предполагаю сильное увеличение Общего долга группы в 3К19, то ND/EBITDA уйдёт выше 0.5х, и, соответственно, выплаты будут только 100%, не более 100%. Но получается так, что 500 лямов - 38,18 рублей.
А вот дальше будет самое интересное. В 1К20 КАПЕКС вычтут, а вот ND/EBITDA будет выше 0.5х, и тогда, например: 1К20FCF = 500 - 250 +10 = 260 лямов (19,85 рублей).
Но эти дивы дадут в мае, а в июне дадут ещё 20 рублей, итого за 2 месяца - 40 рублей. А там рукой подать до запуска ДП№3 и КБ№11.1. Плюс будет значительное увеличение производства по Ресурсу.
Ещё не понятно, когда будут размещать облигации и в каком объёме. Если, к примеру, разместят только в 4К19, то ND/EBITDA уйдёт выше 0.5х только в 1К20.
Так что перспективы примерно такие. Много неизвестных, но не всё так страшно. Могут, конечно, укатать куда угодно на Бирже
Цифры примерные. Расчёты привёл лишь для понимания.
1) ч.долг/ебитда превысит 0.5, из за выплаты дивов за 2 кв У тебя 550 млн соответствует ебитде ок. 650 млн и fcf = 650 - 487 капекс -100 налог - 30 проценты + 215 балаково = ок.250 кв., ч.долг вырастет на 100 млн. = 350 (дивы 2 кв) - 250 (fcf). Получается ебитда кв/кв меньше, а ч.долг больше. Значит коэфф больше 0.5 2) ... Net debt/EBITDA ratio of 0.5 as at the end of Q2 2019. The Board of Directors поэтому (!) has recommended a dividend of 26.72 roubles per share for Q2 2019. В соотв с див политикой дивы д.б. 100% св.ден. потока, в данном случае fcf adj = fcf + экстра капекс = 263+76 = примерно 350 дивам 2 кв. Если я не ошибаюсь, то тогда Дивы 3 кв = 100% fcf+Экстра капекс = 250+ (487-200)= ок 500 3) интересно, что в 1 кв нвц уменьшилось на 75 млн, а во 2 кв увеличилось на 76.
Пока картина такая. Программа КАПЕКС: 1450 лямов. КАПЕКС 6М19: 476 лямов. Остаток КАПЕКС: 1450 - 476 = 974 ляма. Усреднённый КАПЕКС 3К19: 974 / 2 = 487 лямов.
Остаток к Base-line CAPEX: 800 - 476 = 324 ляма. 324 ляма будут удержаны из фри кэш флоу за второе полугодие.
Превышение усреднённого КАПЕКС над Остатком к Base-line CAPEX: 487 - 324 = 163 ляма
Примерный 3К19FCF = 550 - 324 + 10 = 236 лямов ND/EBITDA<0.5x (из-за сделка по Балаково) => платим >100% FCF, а именно 236 + 200 = 436 лямов (33,29 рубля на акцию).
550 я принял из того, что цены на сталь пойдут уже сейчас вниз вместе с сырьём, и СДП от ПД пойдёт вниз, но за счёт увеличения объёмов производства (Ресурс) и раскрытия NWC эффект будет нивелирован.
В 4К19 будет скорректирован свободный денежный поток (adjusted free cash flow): из Чистого денежного потока от ОД не будет удержан КАПЕКС. Т. е. примерно:
4К19AdjFCF = 500 - 0 +10 = 500 лямов Но т. к. я предполагаю сильное увеличение Общего долга группы в 3К19, то ND/EBITDA уйдёт выше 0.5х, и, соответственно, выплаты будут только 100%, не более 100%. Но получается так, что 500 лямов - 38,18 рублей.
А вот дальше будет самое интересное. В 1К20 КАПЕКС вычтут, а вот ND/EBITDA будет выше 0.5х, и тогда, например: 1К20FCF = 500 - 250 +10 = 260 лямов (19,85 рублей).
Но эти дивы дадут в мае, а в июне дадут ещё 20 рублей, итого за 2 месяца - 40 рублей. А там рукой подать до запуска ДП№3 и КБ№11.1. Плюс будет значительное увеличение производства по Ресурсу.
Ещё не понятно, когда будут размещать облигации и в каком объёме. Если, к примеру, разместят только в 4К19, то ND/EBITDA уйдёт выше 0.5х только в 1К20.
Так что перспективы примерно такие. Много неизвестных, но не всё так страшно. Могут, конечно, укатать куда угодно на Бирже
Цифры примерные. Расчёты привёл лишь для понимания.
1) ч.долг/ебитда превысит 0.5, из за выплаты дивов за 2 кв У тебя 550 млн соответствует ебитде ок. 650 млн и fcf = 650 - 487 капекс -100 налог - 30 проценты + 215 балаково = ок.250 кв., ч.долг вырастет на 100 млн. = 350 (дивы 2 кв) - 250 (fcf). Получается ебитда кв/кв меньше, а ч.долг больше. Значит коэфф больше 0.5 2) ... Net debt/EBITDA ratio of 0.5 as at the end of Q2 2019. The Board of Directors поэтому (!) has recommended a dividend of 26.72 roubles per share for Q2 2019. В соотв с див политикой дивы д.б. 100% св.ден. потока, в данном случае fcf adj = fcf + экстра капекс = 263+76 = примерно 350 дивам 2 кв. Если я не ошибаюсь, то тогда Дивы 3 кв = 100% fcf+Экстра капекс = 250+ (487-200)= ок 500 3) интересно, что в 1 кв нвц уменьшилось на 75 млн, а во 2 кв увеличилось на 76.
Я тебе позже напишу, ближе к обеду. Мне кажется, ты не совсем прав.
В Китае происходит широкомасштабная замена старых металлургических мощностей на новые
В китайской металлургической промышленности в последние два года происходит широкомасштабная замена устаревших металлургических мощностей на новые предприятия, зачастую расположенные на побережье или в менее загрязненных районах.
По оценкам S&P Global Platts, в текущем году в рамках этого механизма вступят в строй предприятия совокупной производительностью 38,2 млн. т чугуна и 50,2 млн. т стали в год. Новые мощности электросталеплавильных предприятий составят около 15 млн. т.
В 2020 г. этот процесс примет более широкие масштабы. Platts прогнозирует на будущий год запуск новых доменных печей общей производительностью 78,2 млн. т чугуна в год и мощностей по выплавке стали на 92,7 млн. т в год, из них 18,1 млн. т — в электропечах. Причем данный процесс не прекращается. Только в июле текущего года местные власти в Китае утвердили пять проектов строительства новых мощностей взамен старых.
В рамках этого процесса реконструкции в 2020 г. должны быть выведены из эксплуатации доменные печи и конвертеры, способные выплавлять до 90,8 млн. т чугуна и 104,4 млн. т стали в год. Тем не менее, по оценкам Platts, на конец 2019 г. совокупные мощности в китайской металлургической отрасли будут составлять порядка 1,17-1,20 млрд. т в год против 1,13 млрд. т в 2013 г.
Правда, при этом Platts отмечает, что данные 2013 г. не включают мелкие предприятия с индукционными печами, к настоящему времени закрытые. По официальным данным китайских властей, в 2017 г. было закрыто порядка 140 млн. т в год подобных мощностей, что тогда освободило рынок арматуры для средних и крупных заводов и позволило им нарастить выпуск. ____________________ Масштаб китайской черной металлургии впечатляет, конечно.
«Воркутауголь» поделилась результатами работы в первом полугодии 2019 года
Добыли 4,3 млн т горной массы – на 6% больше, чем в I полугодии 2018 года.
Переработали 3,6 млн т горной массы – на 1 000 000 тонн больше, чем в I полугодии 2018 года.
Выпустили 1,8 млн т угольного концентрата – на 550 000 тонн больше, чем в I полугодии 2018 года.
Генеральный директор «Воркутауголь» Сергей Лихопуд отмечает, что в первом полугодии компания работала значительно лучше, чем в аналогичный период прошлого года. План по добыче угля выполнили и выпустили на 44% больше угольного концентрата, чем за I полугодие 2018 года.
Нет поводов для изменений. Мировой рынок металлургического сырья: 11-25 июля
За последние две недели на мировом рынке металлургического сырья не произошло существенных изменений. Железная руда остается такой же дорогостоящей, хотя и немного отступила от пиков начала июля. Хотя положение с поставками постепенно улучшается, дефицит в этом секторе будет сохраняться еще долго. Цены на металлолом на основных региональных рынках слегка приподнялись, но дальнейший рост сдерживается низким спросом. Существенное повышение в августе ожидается только в США, где за последний месяц резко подскочил вверх листовой прокат. При этом участники местного рынка ожидают подорожания не только лома, но и передельного чугуна.
Швед, спасибо, что уделяешь время развитию нашей ветки. Единственная просьба - указывай, пожалуйста, первоисточник (ссылку).
Пока время есть, пишу. Я вообще тут только с прошлой недели, хотя на рынке с 2012 г. МФД в моем представлении был всегда форумом спекулей. Но за неделю почитал ветки моих бумаг - есть и полезные посты, есть польза от форума. А вообще я долгосрочник, писать что-то в каждодневном режиме не знаю что. Вот и публикую новости по своим бумагам По ссылкам понял - поправлю.
Как же долг в моменте не интересен, если от него в отношении к ебитда зависят дивы? Согласен, я не корректно изначально сформулировал вопрос, но суть его была в том, что долг вырос до 0.5 в т.ч. из за выплаты (в т.ч.) див. предыдущего периода. Поэтому стоит учитывать этот расход при расчетах 3 кв.
в политике написано "не менее". Гораздо интереснее будут ли перестановки в руководстве. Цели ведь хронически не выполняются.
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
