Северский трубный завод представил отчетность за 1 кв. 2013 г. по РСБУ. Выручка сократилась на 8% г/г., составив 7,6 млрд руб. на фоне снижения объемов производства труб на 2% г/г. и цен реализации на 6% г/г. Доля себестоимости в выручке увеличилась с 79,7% до 83,3% , в результате чего валовая прибыль по итогам отчетного квартала упала на 24% г/г., составив 1,3 млрд руб. Падение прибыли от продаж составило 36% г/г. из-за роста доли коммерческих и управленческих расходов в выручке с 8,1% до 8,3%. Отдельно стоит отметить рост долгового бремени компании (соотношение ЧД/СК по итогам 1 кв. 2013 г. составило 166%, против 124% - в 1 кв. 2012 г.), что стало причиной роста выплат по процентам. В итоге чистая прибыль сократилась на 87% г/г., составив 79 млн руб.Напомним, что компания находится в стадии масштабной реконструкции своего трубопрокатного производства, завершающей стадией которого станет установка непрерывного стана. Благодаря этому компания не только сможет увеличить объемы производства, но и снизить его себестоимость.Мы ожидаем, что в текущем году компании не удастся показать прирост чистой прибыли, однако, уже в следующем году, учитывая достаточно устойчивый спрос со стороны нефтегазового сектора на продукцию компании, акционеры смогут рассчитывать на значение прибыли в районе 1-1,5 млрд руб. При этом стоит учитывать, что потенциально этот завод может быть консолидирован ТМК в полном объеме. Акции компании торгуются исходя из P/E 2014 -6 и на данный момент не входят в число наших приоритетов.
Северский трубный завод представил отчетность за 1 п/г. 2013 г. по РСБУ. Выручка сократилась на 7% г/г., составив 15,2 млрд руб. на фоне снижения объемов производства труб на 3% г/г. и цен реализации на 4% г/г. Доля себестоимости в выручке увеличилась с 79,6% до 85,1% , в итоге валовая прибыль по итогам отчетного квартала упала на 32% г/г., составив 2,3 млрд руб. Доля коммерческих и управленческих расходов в выручке возросла с 7,9% до 8,2%, в результате чего прибыль от продаж составила 1 млрд руб. (-50% г/г.).
Северский трубный завод, дочернее предприятие ТМК, представил отчетность по РСБУ за 1 п/г 2015 г.
Выручка компании возросла на 6,9% (здесь и далее г/г.), составив 16,5 млрд рублей на фоне существенного роста цен на продукцию компании (средняя расчетная цена 1 тонны труб,по нашим подсчетам, выросла на 26,3%). При этом отметим, что реализация труб заводом сократилась на 15,4% до 313,3 тыс. тонн. Себестоимость при этом выросла на 10,2% - до 14,7 млрд рублей за счет роста рублевых цен на металл. Валовая прибыль упала на 13% – до 1,9 млрд рублей. Коммерческие и управленческие расходы не продемонстрировали существенной динамики, снизившись на 0,6%. В итоге прибыль от продаж снизилась на 30%, составив 646,6 млн рублей.
Блок финансовых статей свел всю прибыль на нет. Компания имеет на балансе довольно высокий долг в размере 15,3 млрд рублей (ЧД/СК – 195%). Процентные расходы компании показали существенный рост (с 585 млн руб. до 1025 млн руб.) за счет роста ставок по кредитам. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 250,4 млн руб. В итоге завод показал убыток в размере 492,6 млн рублей, против прибыли 16,5 млн рублей, полученной годом ранее.
Несмотря на то, что финансовые показатели завода пока оставляют желать лучшего, он завершает масштабную реконструкцию своего трубопрокатного производства, итогом которой стала установка непрерывного стана, презентованного в октябре прошлого года. В марте 2015 г. завод сообщил о том, что гарантийные испытания оборудования трубопрокатного агрегата с непрерывным станом успешно завершены. Его проектная мощность составляет 600 тыс. тонн высокотехнологичных бесшовных труб в год, в том числе для сложных условий добычи нефти и газа. Учитывая тенденцию к постепенному переходу нефтегазового сектора на отечественное оборудование, в компании считают, что благодаря этому завод не только сможет увеличить объемы производства, но и снизить его себестоимость. Мы ожидаем, что при условии получения крупных заказов со стороны нефтегазового сектора на продукцию компании, завод может рассчитывать на средний уровень годовой чистой прибыли в районе 1 млрд руб. При этом стоит учитывать, что потенциально СТЗ может быть консолидирован ТМК в полном объеме. На данный момент акции СТЗ не входят в число наших приоритетов
Северский трубный завод, дочернее предприятие ТМК, представил отчетность по РСБУ за 9 мес. 2015 г.
Выручка компании возросла на 10.2% (здесь и далее г/г.), составив 25.3 млрд рублей на фоне существенного роста цен на продукцию компании (средняя расчетная цена 1 тонны труб, по нашим подсчетам, выросла на 18.5%). При этом отметим, что реализация труб заводом сократилась на 7% до 517 тыс. тонн. Себестоимость при этом выросла на 11% - до 22.3 млрд рублей за счет роста рублевых цен на металл. Валовая прибыль увеличилась на 5.3% – до 3 млрд рублей. Коммерческие и управленческие расходы увеличились 6.7% В итоге прибыль от продаж выросла на 2.8%, составив 1 млрд рублей.
Блок финансовых статей свел всю прибыль на нет. Компания имеет на балансе довольно высокий долг в размере 15.9 млрд рублей (ЧД/СК – 214%). Процентные расходы компании показали существенный рост (с 938 млн руб. до 1.5 млрд руб.) за счет роста ставок по кредитам. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 719 млн руб. В итоге завод показал убыток в размере 932 млн рублей, против убытка в 421 млн рублей, полученной годом ранее.
Несмотря на то, что финансовые показатели завода пока оставляют желать лучшего, он завершает масштабную реконструкцию своего трубопрокатного производства, итогом которой стала установка непрерывного стана, презентованного в октябре прошлого года. В марте 2015 г. завод сообщил о том, что гарантийные испытания оборудования трубопрокатного агрегата с непрерывным станом успешно завершены. Его проектная мощность составляет 600 тыс. тонн высокотехнологичных бесшовных труб в год, в том числе для сложных условий добычи нефти и газа. Учитывая тенденцию к постепенному переходу нефтегазового сектора на отечественное оборудование, в компании считают, что благодаря этому завод не только сможет увеличить объемы производства, но и снизить его себестоимость. Мы ожидаем, что при условии получения крупных заказов со стороны нефтегазового сектора на продукцию компании, завод может рассчитывать на средний уровень годовой чистой прибыли в районе 1 млрд руб. При этом стоит учитывать, что потенциально СТЗ может быть консолидирован ТМК в полном объеме. На данный момент акции СТЗ не входят в число наших приоритетов
Выручка компании сбавила набранный в начале года темп и возросла только на 4%, составив 35,3 млрд рублей, на фоне упавшего темпа увеличения отгрузки труб компанией (+0,3%). Цены на продукцию компании, по нашим расчетам, возросли на 3,7%. Операционные расходы выросли только на 2,9% - до 32,7 млрд рублей. Операционная прибыль увеличилась на 21,2% – до 2,6 млрд рублей.
Чистые финансовые расходы снизились в 3 раза - до 1 млрд рублей, чему способствовало сокращение долга компании с начала года на 763 млн рублей и, как следствие, стоимости его обслуживания.
В итоге завод показал прибыль в размере 1,2 млрд рублей, против убытка в 895 млн рублей годом ранее.
По итогам внесения фактических данных мы несколько понизили прогноз финансовых результатов, снизив объем отгрузки труб компанией.
Мы ожидаем, что при условии получения крупных заказов со стороны нефтегазового сектора на продукцию компании, завод может рассчитывать на средний уровень годовой чистой прибыли выше 1,5 млрд руб. При этом стоит учитывать, что потенциально СТЗ может быть консолидирован ТМК в полном объеме. На данный момент акции СТЗ не входят в число наших приоритетов, мы отдаем предпочтение материнской компании – ТМК.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании выросла на 1,8%, составив 9,2 млрд руб. на фоне уменьшения отгрузки труб компанией (-9,2%). Цены на продукцию компании, по нашим расчетам, возросли на 12,1%. Операционные расходы выросли сильнее (+13,6%) - до 9,1 млрд руб. В результате операционная прибыль завода показала настоящий провал, составив всего 92 млн руб.
Чистые финансовые расходы снизились почти на три четверти до 127 млн руб. несмотря на увеличение долга компании с начала года на 1,2 млрд руб. (12,6 млрд руб.) в результате снижения стоимости его обслуживания.
В итоге завод показал убыток в размере 42 млн руб., против прибыли в 398 млн руб. годом ранее.
По итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз финансовых результатов, снизив прогнозные цены реализации труб.
Мы ожидаем, что при условии получения крупных заказов со стороны нефтегазового сектора на продукцию компании, завод может рассчитывать на средний уровень годовой чистой прибыли выше 1,5 млрд руб. При этом стоит учитывать, что потенциально СТЗ может быть консолидирован ТМК в полном объеме. На данный момент акции СТЗ не входят в число наших приоритетов, мы отдаем предпочтение материнской компании – ТМК. ___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Итоги 1 п/г 2017 г: выход из убыточной зоны откладывается Северский трубный завод, дочернее предприятие ТМК, представил отчетность по РСБУ за 1 п/г. 2017 год.
Таблица: http://bf.arsagera.ru/severskij_trubnyj_zavod/i... Выручка завода выросла на 2,0%, составив 19,3 млрд руб. на фоне уменьшения отгрузки труб (-3,5%). Цены на трубную продукцию, по нашим расчетам, возросли на 5,6%. Операционные расходы выросли сильнее (+11,7%) - до 18,9 млрд руб. В результате операционная прибыль завода испытала существенное снижение, составив 427 млн руб.
Чистые финансовые расходы выросли на 11,3% до 563 млн руб. на фоне увеличения долга компании с начала года на 1,2 млрд руб. (12,6 млрд руб.).
В итоге завод показал убыток в размере 136 млн руб., против прибыли в 1,2 млрд руб. годом ранее.
По итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз финансовых результатов на текущий год, увеличив прогнозные затраты. Одновременно с этим прогноз на 2021-22 г.г. был увеличен вследствие опережающего роста выручки относительно расходов.
Из прочих негативных моментов отметим объем выданных заводом обеспечений обязательств и платежей на сумму 118,4 млрд руб. при том, что его собственный капитал составляет всего 7,5 млрд руб.
На данный момент акции СТЗ, торгуясь исходя из P/BV 2017 в районе 0,4, не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка завода поднялась на 11,1%, составив 29,5 млрд руб. на фоне увеличения отгрузки труб (+8,7%), при этом по бесшовным трубам рост составил 6,7%, по электросварным – 12%. Цены на трубную продукцию, по нашим расчетам, возросли на 2,2%. Операционные расходы выросли сильнее (+18,1%) – до 28,8 млрд руб. В результате операционная прибыль завода испытала существенное снижение, составив 636 млн руб.
Чистые финансовые расходы упали на 40,5% до 622 млн руб., главным образом, за счет роста положительного сальдо прочих доходов и расходов, структуру которого компания не раскрывает.
В итоге завод показал убыток в размере 36 млн руб., против прибыли в 841 млн руб. годом ранее.
Приятной новостью для акционеров явилась выплата дивидендов по итогам 2016 года в размере 21,57 руб. на акцию. Напомним, что компания не выплачивала дивиденды с 2012 года.
По итогам внесения фактических данных мы несколько повысили прогноз финансовых результатов на текущий год, ожидая получение незначительной прибыли уже в этом году.
Из прочих негативных моментов отметим объем выданных заводом обеспечений обязательств и платежей на сумму 131,6 млрд руб. при том, что его собственный капитал составляет всего 7,6 млрд руб.
Стоит учесть, что потенциально завод может быть в полном объеме консолидирован ТМК, которая является владельцем более 96,33% акций. На данный момент акции СТЗ торгуются с P/BV 2017 около 0,4, и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка завода поднялась на 14,6%, составив 40,5 млрд руб. на фоне увеличения отгрузки труб (+6,8%), при этом по бесшовным трубам рост составил 7,9%, по электросварным – 5%. Цены на трубную продукцию, по нашим расчетам, возросли на 7,3%. Операционные расходы выросли сильнее (+19,4%) – до 39,1 млрд руб. В результате операционная прибыль завода испытала существенное снижение до 1,4 млрд руб.
Чистые финансовые расходы практически не изменились, составив 1 млрд руб., в итоге завод показал прибыль в размере 232 млн руб., против прибыли в 1,2 млрд руб. годом ранее.
По итогам внесения фактических данных мы значительно повысили прогноз финансовых результатов на будущий период за счет сокращения удельных расходов на единицу произведенной продукции.
Стоит учесть, что потенциально завод может быть в полном объеме консолидирован ТМК, которая является владельцем более 96,33% акций. На данный момент акции СТЗ торгуются с P/BV 2018 около 0,4, и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________ Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
