В данной теме мы будем разбирать подход к инвестированию с точки зрения Фундаментального анализа. Есть и другие подходы к инвестированию. Такие как Технический анализ, спекулятивная торговля на новостях, алготрейдинг, скальпинг и т.д. Все подходы имет место быть. Большая их часть требует от трейдера постоянного мониторинга торгов, графика, новостей. А что делать тем кто не хочет или не может постоянно следить за торгами? Для этого есть Фундаментальный анализ. Фундамент дает нам возможность сделать правильные инвестиции на долгосрок с выростом тела вложения в разы и (или) получения в последствии ежегодной доходности от 30% до 100%. Он дает нам возможность покупать акции компаний в разы дешевле балансовой стоимости в те моменты, когда многие трейдеры в силу своей малограмотности в области экономики и бухучета продают свои доли за бесценок. И такие ценные бумаги есть на биржевых торгах. Грамотные инвесторы скупают их дешево, чтоб заработать на росте их стоимости в последствии и получать сверхододность на вложенный капитал. Те кто хотят получить знания в данной области могут конечно сказать, что это сложно. Мониторить отчетность, изучать бухучет... ведь даже не все бухгалтера могут свести правильно баланс и там куча цифр и можно голову сломать. Легче смотреть в график и чертить тренд и фигуры ТА. там все более менее визуально просто... ... ЭТО ДАЛЕКО НЕ ТАК. Все гораздо проще, чем вы думали... Основы бухучета понять не сложно. Сопоставить данные с другими компаниями так же не составляет особого труда.
Ранее я преподавал бухучет и даже в 1997г разработал программу для школьников, где простым языком объяснялись азы экономики и бухучета. По ней можно было легко изучать как читать любую отчетность и сопоставлять данные... без лишней головной боли. Но.. бюрократия ... Министерству образования такие программы были не нужны... зачем стране нужно чтоб любой школьник мог без проблем сопоставлять денные отчетности любого предприятия и делать для себя логические выводы какая компания как работает и что можно убрать или добавить для улучшения ее эффективности. если вся страна будет экономически грамотная кто будет пахать, сеять, стоять у станка за прожиточный минимум?... Так и остались эти знания только на бумаге... Это лирика.. чтоб сделать фундаментальный анализ компании в бухучете нам достаточно уметь читать баланс... и отчетность. Знать что такое Активы и Пассивы. Я буду постепенно добавлять сюда нужную многим информацию, пополняя базу ваших знаний в форме непринужденного семинара для начинающих, который в последствии откроет вам новые возможности.. кто-то это уже знает и применяет на практике, кто-то возьмет себе на заметку, а кому то они дадут возможности для кратного роста стартового капитала. По ходу повествования в реальном времени я буду приводить в пример в основном ту компанию, которую считаю сейчас одной из самых недооцененных по Фундаментальному анализу на Российском рынке акций = ПАО ФСК Россети. Ее данные отчетности, давая сравнение с другими торгуемыми эмитентами на ММВБ. Сейчас это лишь послужит нам примерном для того, как делать для себя анализ инвестиций. Я ее рассматривал в последнее время и есть все ее цифры и данные по рыночной цене и по отчетности. Ну что, начнем потихоньку? Как многие уже догадались Активы - это то что с чем компания может Активничать и это ее +... денежные средства в кассе и на счетах, основные средства, долговые обязательства клиентов
Пассивы - это обременения, другими словами долги компании и ее обязательства ... долговые обязательства перед своими контрагентами ... и в том числе АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ. да, вам не показалось... Акционерный капитал - это пассив Акционерного общества! это долг АО перед АКЦИОНЕРАМИ! он нам показывает в какой сумме есть обязательства АО перед владельцами Акций (долей владения).
На момент создания АО определяется Уставный капитал, который делится на определенное количество АКЦИЙ с определенным НОМИНАЛОМ! (в ПАО ФСК Россети номинал = 50к. на акцию. и составляет на текущий момент более 1 трлн.р Собрав Уставный капитал в виде денежных средств АО получает в свое распоряжение Активы = денежные средства! которые в последствии идут в оборот и дают возможность зарабатывать прибыль. и так же одновременно получает ПАССИВ = долг перед Учредителями (Акционерами) АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ.
В данной связке надо понимать, что АО и Акционеры - это не одно и то же лицо. АО отвечает по своим обязательствам и не отвечает по обязательствам Акционеров. Но имеет обязательства перед акционерами в виде Пассива = КАПИТАЛА принадлежащего Акционерам. Так же и акционеры не отвечают по обязательствам АО в котором владеют % акций.
Надеюсь для себя получили небольшое представление о Активах и Пассивах ... а это основа бухучета. и в ней нет ничего сложного. Главное понимать что ты делаешь, зачем и почему.
Как и обещал ранее... привожу пример существенной недооценки по параметру АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА компании к рыночной цене. Акционерный капитал - это пассив баланса! долг Акционерного общества перед акционерами! последнюю отчетность можно всегда скачать с официального сайта АО в интернете. что мы и сделаем. https://rosseti.ru/shareholders-and-investors/d... Посмотрим в баланс последнего отчета ФСК Россети. ищем в пассивах РАЗДЕЛ КАПИТАЛ и РЕЗЕРВЫ. ИТОГО по разделу Общий капитал, принадлежащий акционерам ФСК Россети = 1625 млрд.р., Уставный капитал = 1056 млрд.р Нераспределенная прибыль =516 млрд.р Как мы ранее с вами говорили Номинал акции ФСК Россети = 0,50р. Уставный капитал – это общее количество акций перемноженное на НОМИНАЛ акций. но общий капитал Акционеров в 1,5 раза выше Уставного. Так как в его входит НЕРАСПРЕДЕЛЕННАЯ прибыль полученная за время работы компании. Другими словами компания компания нарастила долг перед акционерами, работая с хорошей прибылью и частично распределяла ее на выплаты дивидендов, резервы и т.д. Если бы компания работала в убыток, то мы бы видели другую картину = капитал акционеров падал и росли долги перед акционерами. Теперь смотрим на рыночную капитализацию и цену акций на бирже. А там мы видим смешную цену акций = 0,12р. , при текущей рыночной капитализации компании всего 250 млрд.р . Нераспределенная прибыль ФСК Россети в 2 раза больше капитализации. https://smart-lab.ru/blog/961027.php Не говоря о Уставном капитале. Мы получаем кратную недооценку в рыночной стоимости к балансовой оценке. И по данному показателю фундаментальной оценки акции ФСК Россети интересны для покупки доли в акционерном капитале за 1\8 стоимости. Покупая акции по рыночной стоимости на ММВБ вы платите в 8 раз меньше их реальной балансовой стоимости. Так мы сделали фундаментальную оценку соотношения Балансовой стоимости и рыночной оценки компании. =============== Данный пример лишь часть фундаментального анализа. Одного из параметров оценки. Но вы уже умеете самостоятельно делать данное соотношение. И как я ранее говорил: – в бухучете нет больших сложностей. Читать отчетность может научиться каждый. А тем кто делает инвестиции в ценные бумаги и другие инструменты фондового рынка знать это просто необходимо. В будущем такие знания могут пригодится каждому...
*скриншот Капитала ФСК из баланса, чтоб не скачивать отчет полностью с сайта.
в Фундаментальном анализе, для того чтоб понять как идут дела у компании надо уметь читать основной документ обязательной бухгалтерской отчетности. он называется БАЛАНС.
Баланс в переводе с Греческого = ВЕСЫ . в балансе всегда должно соблюдаться равновесие между АКТИВАМИ и ПАССИВАМИ. и если компания получает в свое распоряжение какие то активы они должны так же быть уравновешены таким же количеством пассивом.
Как мы ранее с вами разбирали пример с ФСК Россети. Самая первая бухгалтерская операция в АО. Компания регистрирует Уставный капитал. 1 трлн.р (или 2 трлн. акций Номиналом 0,5р.) в балансе отражается первая операция 1 трлн.р в Активах строка денежные средства 1 трлн.р в Пассивах строка Уставный капитал и далее какие бы действия не происходили в АО бухгалтер фиксирует их отражая так чтоб баланс соблюдал равновесие. Деньги могут перетечь в основные средства, банковские депозиты или товары. Если бизнес компании построен правильно и руководство грамотно строит управление компанией, то компания работает с прибылью и на чашах нашего баланса отражается положительный результат работы и в Активах и в Пассивах. В ПАССИВАХ растет АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ в части нераспределенной прибыли. А в АКТИВАХ основные средства , денежные средства .. Из этого складывается Фундамент балансовой стоимости. При этом компания может выплачивать часть прибыли в виде дивидендов из ежегодно получаемой прибыли, а может и не выплачивать. Так же бывают выплаты из нераспределенной прибыли прошлых лет. Если мы видим, что у компании идет рост Капитала значит реальная балансовая стоимость доли в компании растет. Но бывает и так, что АО тратит больше чем зарабатывает, в этом случае мы не увидим прироста АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА. более того мы можем увидеть как уменьшается КАПИТАЛ и сводные составляющие СУММЫ наших весов. У ФСК Россети в части капитала идет хороший рост в текущем году... а вот в 21-22гг. было сокращение в части нераспределенной прибыли. и я думаю вы теперь тоже можете прочитать глядя в баланс. Нам для фундаментального анализа нужно уметь понимать как читать отчетность, видеть зависимости и понимать реальную стоимость того или иного актива.
ФСК Россети. Маленький Гигант электроэнергетики стоит особого внимания.
На нашем рынке всегда есть акции перекупленные, в силу ажиотажного спроса. Оцененные справедливо и перепроданные активы. Последних не так много не так много, но в силу стечения тех или иных обстоятельств они есть… Я зачастую присматриваю недооценку с перспективой покупки на кратный рост. Да, да… именно на кратный, а не на 10-20% как это делают многие.
На прошлой неделе заметил очень интересную идею, я ее зачастую покупаю на вырост… в основном под отчеты. И это АО ФСК Россети. В апреле у ФСК был отчет РСБУ за 1 кв. 24г. Акция пошла на нем хорошо вверх. Я думал уже все, ниже прикупить не дадут. напомню какие были показатели. кто-то их конечно вообще не смотрел… ================ Компания ФСК-Россети финансовый отчет за 1кв. 2024г. по РСБУ: 👉Выручка — 80,2 млрд руб. (+9,0% г/г) 👉Себестоимость — 48,3 млрд руб. (+6,8% г/г) 👉Прибыль от продаж — 29,7 млрд руб. (+12,3% г/г) 👉Чистая прибыль — 134,7 млрд руб. (+96,0% г/г).
Базовая прибыль за январь-март 2024г = 0,063р. на акцию! отчет РСБУ у ФСК показывает результаты деятельности от магистральных линий электропередачи, в нем не отражаются данные дочек ФСК! =============== А вот в мае начались распродажи акций на ММВБ и о фундаментале все просто забыли. Страхи ставки ЦБ, санкции и т.д. Укатали ФСК Россети ниже плинтуса. Текущая капитализация на ММВБ ФСК Россети на закрытии пятницы составила 199 млрд.р! = 0,095р. на акцию.
Вы только сопоставьте Чистую прибыль за 1 квартал = 3 месяца работы с полной капитализацией ФСК ! разница всего 30%… Чистая прибыль за январь-март 2024г = 0,063р. на акцию при стоимости 0,095р.! это отчет головной компании не включающий в себя прибыль дочерних АО и их бумажные переоценки...
Что еще интересного в этом активе? ... Если мы посмотрим на Уставный капитал ФСК, то он составляет 1056 млрд.р. + на балансе 512 млрд.р нераспределенной прибыли прошлых лет.
ФСК Россети. Маленький Гигант электроэнергетики стоит особого внимания. Любой старый еврей увидев такую картинку скажет: — Дай я сначала куплю на всю котлету, а потом оторвите руки этим невменяемым торгашам, которые не смотрят в отчетность и не видят что, почем и зачем практически отдают даром ... исходя из расчета на 1 акцию: текущая рыночная стоимость = 0,095р.! номинал = 0,50р. Чистый Капитал = 0,80р.
ФСК Россети стабильно получает хорошую растущую Чистую прибыль это мы можем увидеть исходя и вышеприведенного куска баланса. нераспределенка в 22г = 180 млрд.р, в 23г. = 377 млрд.р, в 1 кв. 2024г. уже 512 млрд.р. а воз пока и ныне там...
Кроме того идет ежегодная индексация тарифов (+10%). что так же увеличивает прибыль. Если бы мы отслеживали новостной фон, то в 2024г. под ФСК Россети перейдут различные ТСО, которые могут быть оценены примерно в 30% стоимости самой ФСК. а это так же + в валовую и чистую прибыль компании.
да, стоит упомянуть что дивиденды пока не платят с 2021г. … потому как вкладывают в инвестиции и рост мощности. Растут мощности = растет прибыль… и в текущем году основная инвестпрограмма подойдет к завершению, если заглянуть в бизнес-план то на следующий год она уже в 2 раза меньше чем в текущем 2024г. Есть выбор покупать справедливо оцененные акции под 10% дивиденды в год или недооценку под кратный рост стоимости. Почему кратный рост цены неизбежен? 1. мы прекрасно видим из отчетности что цена в рынке ниже оценки по балансу в 8 раз! 2. идет стабильный прирост выручки и прибыли. 3. если начнутся выплаты, то дивиденды за год могут составить от 50% к текущей цене.
Стоит посмотреть в Дивидендную политику. Там мы увидим, что она у ФСК Россети составляет 50% от Чистой прибыли. В августе-сентябре будет отчет за 1 полугодие и прибыль вполне может быть сопоставима с текущей рыночной стоимостью ФСК Россети. Соответственно 50% от ее = 50% стоимости акции в рынке.
А как говорят в назойливой рекламе ТВ-шопа: — но и это еще не всё!… мы же исходим из прибыли за полугодие! а не за год… Вы когда-нибудь в рынке видели актив с р.е = 0,5 ?… не 2… не 1… а 0,5 !!! никто не станет продавать долю в бизнесе по цене окупаемости бизнеса за пол года работы!
Получается что в рынке ценник очень маленький, а в реальности ФСК Россети самая крупная сетевая компания в мире... Как в старой доброй телепередаче времен СССР «Очевидное — Невероятное».
п.с.: — не исключаю дивы за 2024г. , Рюмин ранее говорил: — С выплатой дивидендов будем смотреть по результатам ежегодно.
ФСК Россети. Цена не низкая, она смешная! Немного истории.
Когда была реформа РАО ЕЭС… 2006-2007гг из ее выделили Холдинг МРСК и в пике ценник ходил до 6р. после чего спустился в район 4,5р. далее был кризис 2008г. и охладил цену в разы...
но Россети зачастую торговалась в районе 1р40к — 1р60к. за акцию ... сейчас мы имеем смешную цену ниже 0,10р за акцию и уже существенно выросшую компанию. ================ Изначально в Холдинге МРСК (Россетях) была кучка управленцев (головной офис) и пакеты акций в управлении ФСК и МРСК. они стригли поляну (дивиденды) и имели у себя контроль над сетями. Сейчас это совсем другая компания. 45 дочерних АО и половина из них на 100% во владении ФСК Россетей и самая прибыльная из них ФСК ЕЭС на 100% поглощена. Это было в 2022г., но самое интересное, что не Россети поглотили ФСК, а ФСК ЕЭС поглотила Россети и далее торговля акциями головной компании пошла уже под графиком ФСК ЕЭС… в ценовом диапазоне ранее торгуемой дочерней компании. Только объемы прибыли стали существенно выше, что мы можем наблюдать в отчетности. И компанию позже переименовали в ФСК Россети, так как она стала головной. + поглощения ТСО в 2024г., а это немалая доля выручки и прибыли. *при этом трейдеры сейчас по графику дочерней ФСК торгуют весь сетевой комплекс РФ... =============== 1. Если смотреть не на дочернюю ФСК ЕЭС, а на новую ПАО ФСК Россети… Россети, как головная компания, торговалась в рынке существенно дороже текущих значений.
2. Многие смотрят на график цены… забавно что не берут в расчет финансовый результат. Хотите получать прибыль за год в районе 20к на акцию и торговать весь актив по 10к. ? точно не глупо? уверены?
3. А если взять в расчет инфляцию и рост тарифов, ежегодно +10% к выручке и прибыли... не считая роста мощности самой ПАО ФСК Россети...
В России очень много особо одаренных людей которые научились чертить линии на графиках и при этом не смотреть в отчетность. Копилка прибыли в ФСК Россети уже выше текущей капитализации в 2,5 раза… Посмотрите на нераспределенку в отчете... 512 млрд.р, при стоимости в рынке всей компании 199млрд.р !
Может увидите, что текущая стоимость ФСК Россетей в 9,5к за акцию при прибыли за 3 месяца (1кв.24г) = 6,3к совсем смешная. не говоря о том, что НОМИНАЛ акции = 50к., в 5 раза выше рыночной стоимости.
Не один банкрот не торгуется ниже номинальной оценки на ММВБ... По моим прикидкам тут есть возможность поднять вложения в 5 раз только до уровня оценки Уставного капитала. ниже которого даже допэмиссии не размещают. Закон о АО не позволяет.
Фундаментальный анализ для инвестиций. Прибыль от инвестиций в недооценку
Для того, чтоб сопоставить соотношение акционерного капитала к рыночной стоимости компании вы можете самостоятельно на сайте интересующей вас ПАО скачать последнюю бухгалтерскую отчетность и сравнить ее с рыночной капитализацией. Тогда получите корректные данные для понимания какой есть потенциал роста стоимости или же компания в рынке стоит дороже своей балансовой оценки. На биржевых торгах много компаний оценены выше своих балансовых капиталов. Добрая половина оценена в рынке справедливо или близко к этому значению и лишь единицы имеют кратную недооценку. Ниже Уставного капитала (номинала) сейчас на бирже торгуется лишь 6 акций. Все они из сектора электроэнергетики. Который после реорганизации РАО ЕЭС попали под раздачу биржевых спекулянтов. большая часть сектора уже существенно выросла с того времени. но найти интересные фундаментально недооцененные компании все еще можно. Я отслеживаю такие компании и зачастую покупаю их акции на долгосрок. Результат может быть быстрым, а может затянуться во времени на пару лет, но когда отчетность кричит о кратной недооценке грех упускать такой шанс. Я приведу несколько примеров: после кризиса 2008г. сектор электроэнергетики был существенно перепродан. между 2008 и 2009 фундаментальные инвестиции отрабатывали себя быстро... в 2009г. я скупал акции ВРАО по 5к. (номинал = 50к), ровно через год я его продал уже по 50к. , заработав за год 1000% на этой инвестиции. далее купил Якутэнерго, но там разница с оценкой была всего +100% и отработала себя за несколько месяцев. в 2012г. скупал ОАК по 8-12к. (номинал = 86к) в 2015г продал по 60-69к. эта инвестиция была долгой 3 года! но она принесла +500% что соответствует более +100% годовых и значительно обгоняет инфляцию и банковские депозиты. В 2023г. стоимость акций ОАК уже доходила до 2,5р за акцию. в 2016г. я покупал ФСК ЕЭС по 6к. (глаз не его положил еще в 2015, как раз отчеты начинали кричать о существенной прибыли, как сейчас), уже в том же году компания выплатила дивиденды = 25% от цены входа. и к концу года стоимость акций выросла почти в 4 раза. Дивдоходность с ФСК я получал еще 3 года и она полностью закрыла инвестиции в данные акции. Их я продал в 2020г.
Сейчас уже объединенная компания ФСК Россети с выросшими в 2 раза Чистыми активами и Чистой прибылью стоит столько же как стоила одна дочерняя ФСК ЕЭС. и с фундаментальной точки зрения она так же стала интересна на кратный рост, о чем говорят показатели отчетности. Причем не только АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ. Но и прибыль, которая так же за 9м. 2023г в 2 раза выше текущей рыночной оценки. https://smart-lab.ru/blog/956932.php
Я думаю многие поняли, что фундаментальный подход = когда вы покупаете часть акционерного капитала в разы дешевле его балансовой стоимости, дает хорошую доходность на перспективу, когда компанию переоценят… а это рано или позно произойдет. Только в данной системе вы должны быть готовы к тому, что не будете продавать свои инвестиции пока они не достигнут поставленной вами цели. А это может занять как несколько месяцев, так и несколько лет. Так же стоит взять за правило — не использовать для таких инвестиций заемный капитал (плечи). Чтоб не кормить брокера, чтоб ему было не интересно занижать цену ваших инвестиций. Лучше вообще отключить при таких инвестициях маржинальную торговлю и не оставлять брокеру возможность давать для продажи ваши акции другим клиентам. Фундаментальный подход не для игры внутри дня, недели или месяца (хотя может конечно пойти существенный рост как в ТГК-2 в этом году за 2 дня +100% и акции из аутсайдеров, торговавшихся ниже номинала в 2 раза вырвались в лидеры роста). Фундамент — это инвестиции на перспективу существенного роста рыночной капитализации. +10% или +50% — это не та прибыль, ради которой вы приобретаете долю в компании недооцененной на бирже в несколько раз.
ВТБ. акции, суборды, облигации. Где доходность выше ?
Акции Банк ВТБ наверно самый проблематичный актив для акционеров. С момента выхода на биржу акционеров постоянно кидают на дивиденды и размывают капитал то допэмиссиями, то субордами. Щедрыми дивидендами ВТБ никогда не отличался, они зачастую были на уровне 2% -3%… один раз с барского плеча заплатили миноритариям аж 6,9% в 2017г.
Всегда акционеры ждали большего — давали меньше ожиданий. И сейчас достаточность капитала оставляет желать лучшего. Как всегда Кстин кормит миноритариев обещаниями, но по бизнес-плану ближайшие дивы в 2026г.… если что-то и дадут за 2024г, то это будет как обычно в рамках приличия, на уровне 3%… больше не позволит достаточность капитала. Но может и форс-мажор получиться… Для ВТБ это нормально, раз в 3 года терять часть капитала на ровном месте. Учитывая инфляцию, ставку и риторику ЦБ во 2 полугодии 2024г. рост кредитования сильно замедлится, упадет спрос на ипотеку и скорее всего на рынке акций тоже будет либо боковик, либо легкое снижение из-за отсутствия спроса. Большая часть денег уйдет в депозиты и на долговой рынок более доходных облигаций.
Суборды Но в капитале ВТБ есть еще суборды, по ним доходность выше и платиться более регулярно. Да большая часть их не совсем интересна ввиду низкой ликвидности, высокой стоимости + доступности только квалифицированным инвесторам. По ВТБСУБ Т2-1 доходность не высокая, но думаю больше чем на акции = 11%, ВТБСУБ Т1-5 = 10% к номиналу. но есть и интересные например ВТБ СУБ Т1-6, где купон выплачивается 2 раза в год и его размер = ставка ЦБ+3,75% ! суб т1-6 стоит 82% от номинала и текущий купон равен 24,2% (от ставки 16%) ... https://smart-lab.ru/q/bonds/RU000A1034Q5/ а следующий уже будет исходить или от 18% или, если ЦБ поднимет ставку в сентябре до 20%… что будет = от 26 до 28% к текущей цене ! доходность более чем впечатляющая. И недооценка к НОМИНАЛУ = 20%, думаю что если доходность осенью вырастет то и переоценка не заставит себя долго ждать. найти его в терминале брокера можно по коду RU000A1034Q5 Такой доходности только купонами (не считая 20% недооценки) нет в рынке облигаций. Единственное, что торговать субордами могут только Квалифицированные инвесторы. и цена на них высокая.
Облигации Так же у ВТБ есть облигации. Под высокую ставку ЦБ и ожидания, что она может вырасти в сентябре или как минимум продержится на текущем уровне до конца года можно посмотреть флотеры — облигации, которые привязаны к ключевой ставке. Например 1. ВТБ Б-1-343 (RU000A106TM6) цена 99,9% номинала с ежемесячным купоном = 18% https://smart-lab.ru/q/bonds/RU000A106TM6/ 2. ВТБ Б-1-346 (RU000A107В35) цена 99,8% номинала с ежемесячным купоном = 18% https://smart-lab.ru/q/bonds/RU000A107B35/
Доходность хорошая… существенная, больше чем у большинства облигаций. А если мы ожидаем, что осенью ЦБ еще повысит ставку до 20%, то доходность по данным флотерам пропорционально вырастет. Инфляция у нас идет значительная, а соответственно высокие ставки — это надолго. Доходность по облигациям сейчас существенно выше чем дивиденды на акции, учитывая рост налогов с 2025г. мы можем придти к выводу, что долговой рынок в текущих реалиях гораздо интереснее чем рынок акций. Тут либо надо чтоб доходность облиг и вкладов сложилась пополам, либо рынок акций пропорционально просел... Защитой от падения рынка могут стать вложения в долговой. Возможно, что весной 2025г. что-то измениться, но не раньше. https://smart-lab.ru/blog/1047630.php
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
