"причина загрузки нового файла промежуточной бухгалтерской (финансовой) отчетности, составленной за отчетный период, состоящий из 6 месяцев 2026 года, в связи с технической ошибкой в части раскрытия выручки по видам деятельности в п. 3.7 «Выручка» на стр.10 отчетности"... https://www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ash...
Итоги 1 п/г 2026 г. Сильный рост операционной прибыли на фоне увеличения долговой нагрузки
Компания РусГидро опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2026 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/rusgid... Общая выручка компании без учета государственных субсидий выросла на 18,9% до 387,1 млрд руб. Позитивное влияние на динамику доходов оказало увеличение объемов и стоимости реализации электроэнергии и мощности, в том числе за счет ввода новых объектов на условиях ДПМ ВИЭ, роста выработки объектами гидрогенерации РусГидро во второй ценовой зоне и увеличения доли продаж по свободным ценам гидроэлектростанций ДФО. В посегментном разрезе выручка генерирующего сегмента показала увеличение на 22,0%, составив 131,9 млрд руб. Драйверами выступили доходы от реализации электроэнергии (+30,2% до 78,7 млрд руб.) и рост доходов от мощности (+11,7% до 53,0 млрд руб.). По нашим расчетам, средний тариф на реализованную электроэнергию увеличился на 19,5%. Выручка сегмента «Энергокомпании ДФО» увеличилась на 10,2%, составив 110,5 млрд руб. в основном за счет увеличения доходов от продажи электроэнергии. Сильную динамику (+26,0%) продемонстрировали доходы сбытового сегмента компании, составившие 123,4 млрд руб. Прочая выручка выросла на 10,8%, отразив результат оказания услуг по строительству, ремонту и модернизации гидротехнических сооружений. Операционные расходы увеличились на 9,5%, составив 305,6 млрд руб. Среди отдельных статей отметим увеличение расходов на персонал до 75,3 млрд руб. (+14,2%) в связи с индексацией заработных плат; повышение затрат на распределение энергии (+20,8%) до 30,9 млрд руб. на фоне увеличения тарифов сетевых компаний, а также амортизационные отчисления (+28,0%) - 24,8 млрд руб. - в связи с увеличением объема основных средств. Дополнительно компания отразила убыток от обесценения основных средств в размере 3,1 млрд руб. Убыток от обесценения финансовых активов составил 4,4 млрд руб., превысив результат предыдущего года. В итоге операционная прибыль выросла на 55,9%, составив 115,7 млрд руб. В блоке финансовых статей отрицательное сальдо финансовых доходов/расходов составило 29,9 млрд руб. против 27,8 млрд руб. годом ранее вследствие сократившихся процентных расходов (с 25,6 млрд руб. до 23,7 млрд руб.) на фоне существенно возросшего долга (с 635,5 млрд руб. до 842,3 млрд руб.). Подобная динамика была вызвана активной капитализацией процентов (переносом стоимости обслуживания кредитов на стоимость строящихся объектов Дальнего Востока). При этом соотношение чистого долга к собственному капиталу за год увеличилось с 89,8% до 100,6%. Помимо этого отметим увеличение негативной переоценки стоимости беспоставочного форварда на акции с 8,8 млрд руб. до 10,0 млрд руб., а также падение процентных доходов с 8,6 млрд руб. до 5,5 млрд руб. на фоне снизившихся процентных ставок. В итоге чистая прибыль компании составила 59,8 млрд руб., увеличившись почти вдвое. По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель РусГидро, ограничившись корректировкой ряда финансовых статей на всем горизонте прогнозирования. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/rusgid... В настоящий момент акции РусГидро торгуются с P/BV 2026 около 0,2 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
