В марте цена золота достигнет $5000 за унцию, серебра — $100 за унцию, по прогнозам аналитиков Citibank При этом, цены на золото могут значительно снизиться к концу 2026 года по мере ослабления глобальной напряженности.
Стратеги назвали «обостренные геополитические риски, сохраняющийся дефицит на физическом рынке и возросшую неопределенность в отношении независимости ФРС» причинами пересмотра прогноза в сторону повышения.
И хотя оба металла установили новые рекордные максимумы в новом году, Citi подтвердил ожидание, что серебро будет опережать золото по динамике – хотя они ожидают, что в конечном итоге внимание переключится на цветные металлы.
«Наш давний прогноз о том, что серебро будет обгонять по динамике, бычий рынок драгоценных металлов расширится на промышленные металлы, и промышленные металлы займут центральное место в те же периоды, сработал хорошо», – написали стратеги.
Стратеги также отметили сохраняющуюся напряженность на физическом рынке, особенно по серебру и металлам платиновой группы. Citi предупредил, что в условиях высоких тарифов физический дефицит может усугубиться – потенциально вызывая резкие скачки цен – по мере поставок металла в США, но как только прояснится ситуация с тарифами, эти запасы металлов, вероятно, будут вывезены обратно, смягчая физическую напряженность в остальном мире и оказывая понижательное давление на цены.
Обновленный прогноз Citi предполагает, что геополитическая напряженность ослабнет после первого квартала, что снизит спрос на драгоценные металлы позднее в году, при этом наиболее уязвимо для нисходящей коррекции. Однако банк продолжает ожидать, что промышленные металлы, особенно алюминий и медь, будут демонстрировать хорошие результаты во второй половине 2026 года.
В марте цена золота достигнет $5000 за унцию, серебра — $100 за унцию, по прогнозам аналитиков Citibank При этом, цены на золото могут значительно снизиться к концу 2026 года по мере ослабления глобальной напряженности.
Стратеги назвали «обостренные геополитические риски, сохраняющийся дефицит на физическом рынке и возросшую неопределенность в отношении независимости ФРС» причинами пересмотра прогноза в сторону повышения.
И хотя оба металла установили новые рекордные максимумы в новом году, Citi подтвердил ожидание, что серебро будет опережать золото по динамике – хотя они ожидают, что в конечном итоге внимание переключится на цветные металлы.
«Наш давний прогноз о том, что серебро будет обгонять по динамике, бычий рынок драгоценных металлов расширится на промышленные металлы, и промышленные металлы займут центральное место в те же периоды, сработал хорошо», – написали стратеги.
Стратеги также отметили сохраняющуюся напряженность на физическом рынке, особенно по серебру и металлам платиновой группы. Citi предупредил, что в условиях высоких тарифов физический дефицит может усугубиться – потенциально вызывая резкие скачки цен – по мере поставок металла в США, но как только прояснится ситуация с тарифами, эти запасы металлов, вероятно, будут вывезены обратно, смягчая физическую напряженность в остальном мире и оказывая понижательное давление на цены.
Обновленный прогноз Citi предполагает, что геополитическая напряженность ослабнет после первого квартала, что снизит спрос на драгоценные металлы позднее в году, при этом наиболее уязвимо для нисходящей коррекции. Однако банк продолжает ожидать, что промышленные металлы, особенно алюминий и медь, будут демонстрировать хорошие результаты во второй половине 2026 года.
От ИИ Алиса: Квалифицированных инвесторов в современном понимании можно сравнить с определёнными категориями чиновников и служащих в системе «Табели о рангах» Российской империи. Оба статуса подразумевают наличие специальных знаний, опыта или ресурсов, которые открывают доступ к более сложным и ответственным функциям или возможностям.
Аналогии с «Табелью о рангах» Чиновники высокого класса, получившие должность за заслуги, а не по происхождению. В «Табели о рангах» продвижение по службе зависело от выслуги и личных достижений, а не от знатности рода. Аналогично статус квалифицированного инвестора присваивается не по принципу «наследства» или социального положения, а на основе подтверждённых знаний, опыта работы с финансовыми инструментами или достаточного капитала.
Специалисты, имеющие профессиональную квалификацию. В «Табели о рангах» для продвижения по службе требовалось соответствовать определённым требованиям к образованию и навыкам, особенно в специализированных областях (например, в военном или гражданском ведомстве). Квалифицированный инвестор также должен обладать профильным образованием (например, по направлениям «Финансы», «Экономика») или международными сертификатами (CFA, CIIA, FRM), что подтверждает его компетентность в сфере инвестиций.
Лица, получившие доступ к особым привилегиям или возможностям благодаря своему статусу. В «Табели о рангах» высокий чин давал право на определённые почести, материальное обеспечение и участие в управлении государством. Аналогично квалифицированный инвестор получает доступ к сложным финансовым инструментам (деривативам, хедж-фондам, иностранным акциям и т. д.), которые недоступны для неквалифицированных инвесторов.
Категории, для которых установлены чёткие критерии получения статуса. «Табель о рангах» фиксировала конкретные чины и условия их получения. Статус квалифицированного инвестора также определяется чёткими критериями, закреплёнными в законодательстве (например, размер имущества, объём сделок, опыт работы, образование).
Прямого аналога статуса квалифицированного инвестора в «Табели о рангах» Российской империи не существует, так как эта система регулировала государственную службу, а не финансовую деятельность. Однако можно провести условные параллели, учитывая критерии получения статуса и уровень ответственности, который он предполагал.
Квалифицированный инвестор — это участник финансового рынка, который обладает определёнными знаниями, опытом или капиталом, что позволяет ему работать с более сложными и рискованными инструментами. В «Табели о рангах» ближе всего к этому статусу могли бы подойти чины, которые требовали высокого уровня компетенции, образования и/или значительного материального положения.
Например, можно провести аналогию с чинами высших классов (IV–II), которые предполагали:
Высокий уровень ответственности и компетенции. Чины этих классов (действительный статский советник, тайный советник, действительный тайный советник) занимали ключевые посты в государственном аппарате, что требовало глубоких знаний и опыта. Материальное благополучие. Доход и имущество были тесно связаны с чином: высшие чиновники получали значительное жалованье, а также могли иметь земельные владения или другие активы. Образование. Для продвижения по службе часто требовалось высшее образование, особенно в специализированных областях. Если проводить более конкретные параллели, то можно сопоставить квалифицированного инвестора с действительным статским советником (IV класс). Этот чин давал право на потомственное дворянство и предполагал высокий уровень профессионализма в гражданской службе. Для его получения требовалось многолетнее служение и значительные достижения в своей сфере.
Почему такая аналогия возможна:
Критерии получения. Как и для статуса квалифицированного инвестора, здесь требовались определённые достижения, опыт или ресурсы. Доступ к «сложным инструментам». Высшие чины в «Табели о рангах» получали доступ к управлению ключевыми государственными ресурсами и принятием важных решений, что сопоставимо с доступом квалифицированных инвесторов к сложным финансовым инструментам. Ответственность. И квалифицированный инвестор, и высокопоставленный чиновник несли большую ответственность за свои действия.
пришли дивиденды россети центр и приволжье. реинвестировал в мосэнерго: - сегодня щедрая дивотсечка, - сильный регион риски: были случаи рекомендации и неутверждения див
на дивы казаньоргсинтеза и нкнх (пр) купил роснефть: - нефть будет доступно-дорогой долго, - нерезидент - ключевой инвестор будет требовать дивы, т.к. его ключевые активы на родине пострадали от войны в заливе, - по субъективному впечатлению реально работающими (в липецке) остались азс только роснефти
примерно на треть дивидендов от газпромнефти, европейской электротехники, икс5, нпо наука и совкомфлота докупил (примерно поровну): - спб-банк, - татнефть пр., - газпромнефть цель: промежуточные дивы осенью
примерно на треть дивидендов от газпромнефти, европейской электротехники, икс5, нпо наука и совкомфлота докупил (примерно поровну): - спб-банк, - татнефть пр., - газпромнефть цель: промежуточные дивы осенью
вернул на биржу часть летних дивидендов для реинвеста. докупал банк спб, татнефть пр., нмтп (в расчете на промежуточные дивы) https://mfd.ru/forum/post/?id=23486752
сегодня купил нкхп. раньше не имел. идея: 1. вероятные промежуточные дивиденды, 2. ставка на то, что россия отрежет укров от черного моря и сделает его безопасным для торговых судов собственно говоря, вчерашняя покупка нмтп под такие же идеи
продал lqdt etf. докупил (примерно поровну): - банк спб, - хэдхантер. идея: ближние дивиденды. про банковскую систему рассчитываю, что временная остановка снижения ключевой ставки поддержит банковские доходы, сигналы, подаваемые госами на наращивание производства и одновременное повышение устойчивости предприятий против атак беспилотников заставят промышленников прибегнуть к кредитованию. северо-западный регион (где в основном работает бспб) - один из лидеров промки. про рынок занятости: усилия госов по повышению производства неизбежно скажутся на рынке труда. вероятен также вариант окончания сво (с возвращением демобилизованных)
Глава "Финама": о новом "бычьем" тренде на фондовом рынке в России говорить рано
Президент — председатель правления финансовой группы "Финам" Владислав Кочетков в преддверии Восточного экономического форума (ВЭФ) в интервью ТАСС рассказал, при какой ключевой ставке инвесторы могут вернуться в акции, что мешает российскому капиталу развернуться в сторону Азии и в каком качестве группа намерена войти в новую криптовалютную инфраструктуру... https://tass.ru/interviews/28045937
продал lqdt etf. докупил (примерно поровну): - банк спб, - хэдхантер. идея: ближние дивиденды. про банковскую систему рассчитываю, что временная остановка снижения ключевой ставки поддержит банковские доходы, сигналы, подаваемые госами на наращивание производства и одновременное повышение устойчивости предприятий против атак беспилотников заставят промышленников прибегнуть к кредитованию. северо-западный регион (где в основном работает бспб) - один из лидеров промки. про рынок занятости: усилия госов по повышению производства неизбежно скажутся на рынке труда. вероятен также вариант окончания сво (с возвращением демобилизованных)
разбор налоговой новеллы Бюджет-2027: хотели как лучше, а получилось как всегда! (часть 1)
📃 Минфин РФ накануне внёс в правительство проект 3-летнего бюджета на 2027–2029 гг., а также пакет с поправками в Налоговый кодекс. И для российского фондового рынка это не просто новость о расходах, а очередная фундаментальная перенастройка правил игры для инвесторов, ПИФов и сырьевых компаний.
Давайте разберём по пунктам, что меняется в правилах игры, и кто в первую очередь окажется в зоне риска.
1️⃣ Прогрессивная шкала НДФЛ распространится на пассивные доходы
На текущий момент зарплата и инвестиционный доход считаются в налоговой базе отдельно. Теперь их хотят сложить вместе, и ставка налога будет зависеть от общей суммы. Соответственно, чем больше вы заработали в сумме — тем выше будет у вас ставка на дивиденды по акциям и купоны по облигациям:
🔹До 2,4 млн руб. ➡️ 13% 🔹От 2,4 до 5 млн руб. ➡️ 15% 🔹От 5 до 20 млн руб. ➡️ 18% 🔹От 20 до 50 млн руб. ➡️20% 🔹Свыше 50 млн руб. ➡️22%
Важные оговорки:
✔️ По банковским вкладам ничего не меняется: налог, как и раньше, берётся только с процентов сверх лимита — в 2026 году это 160 тыс. руб. ✔️ Льгота долгосрочного владения акциями (ЛДВ) теперь ограничивается: при доходе свыше 50 млн руб. в год она теперь будет не применима. В то время как сейчас ЛДВ действует без верхнего ограничения по сумме дохода.
После этих нововведений чистая ДД российских акций и купонная доходность российских облигаций неминуемо снизится, и в первую очередь это коснётся состоятельных инвесторов. Скрытый налог на роскошь!
Здесь конечно же отмечаем потенциальный негатив для серьёзных рантье на фондовом рынке, которые держат на брокерском счёте круглые суммы и живут на дивиденды и купоны.
2️⃣ Налог на прибыль для ПИФов 15%
Сейчас ПИФы вообще не платят налог на прибыль — налогообложение возникает только при выплате дохода пайщику, да и то может откладываться на годы. Минфин предлагает ввести налог на прибыль с пассивных доходов фонда по ставке 15%. Соответственно, уплаченный фондом налог будет зачитываться при налогообложении пайщика.
Кого затронет:
🔹ЗПИФы, созданные под владение активами и недвижимостью. 🔹Фонды денежного рынка (#SBMM, #LQDT, #AKMM, #TMON и др). Не трудно посчитать, что при текущей ключевой ставке в 14% доходность фондов денежного рынка снизится с 13,7% до 11,6% годовых! Жесть.
Разумеется, от этих сомнительных инициатив в первую очередь пострадают пайщики всех ПИФов, включая наши любимые фонды денежного рынка, ведь сложный процент реинвестирования внутри фонда неминуемо замедлится, т.к. часть дохода будет уходить на налог ежегодно.
3️⃣ Налог на сверхдоходы горно-металлургического сектора
Государство снова взялось за сверхдоходы отечественных сырьевиков. Минфин предлагает ввести дифференцированный налог на дополнительную выручку экспортёров твёрдых полезных ископаемых. Работать это будет следующим образом: если мировые цены на продукцию (в рублях) превышают уровень 2024 года, то с этого «сверхдохода» будет браться 30% — для цветных металлов и удобрений и 20% — для золотодобытчиков.
Кого затронет:
🔹Металлурги (#GMKN, #RUAL, #NLMK, #CHMF) и производители удобрений (#PHOR, #AKRN) в этом случае лишатся части своей сверхмаржи, которую они получали от девальвации рубля и глобального роста цен на сырьё.
🔹Золотодобытчики (#PLZL, #SELG, #UGLD) окажутся чуть в более выгодном положении, и ставка 20% при текущем ралли золота оставляет им пространство для манёвра, однако потенциально из этой тройки на дивы способен разве что Селигдар, да и то если будет из чего платить. Как вы помните, Полюс поставил на паузу выплаты до 2030 года, да ещё и откровенно разочаровав своей фин. отчётностью.
Важная оговорка: конкретный список плательщиков и формула расчёта пока не раскрыты. Именно от этого зависит, насколько сильно налог ударит по прибыли и дивидендам компаний. Я никаких иллюзий и надежд не питаю, думаю вопрос решён, но всё равно дождёмся итогового вердикта.
Бюджет-2027: хотели как лучше, а получилось как всегда! (часть 2)
4️⃣ НДС 22% на зарубежные онлайн-покупки и сбор 100 руб.
Для товаров трансграничной электронной торговли предлагается ввести НДС по ставке 22%, а налоговыми агентами станут торговые площадки. Плюс таможенный сбор 100 руб. за каждую посылку стоимостью до €200.
Кого затронет:
🔹Ozon (#OZON), Wildberries — как площадки-агенты. 🔹Потребителей, т.е. нас с вами — т.к. зарубежные покупки для нас точно подорожают. 🔹А вот для внутренних ритейлеров (#X5, #MGNT, #LENT) своеобразное выравнивание условий может даже дать умеренную поддержку, ведь зарубежные товары станут менее конкурентоспособными по цене.
5️⃣ Налог на дивиденды нерезидентов на счета «С» — до 35%
Ставка налога на прибыль с дивидендов, выплачиваемых нерезидентам на счета типа «С», повышается до 35%.
Кого затронет: эмитенты с иностранными акционерами, чьи дивиденды заморожены на счетах «С». Это снижает привлекательность владения российскими бумагами через такие структуры, но это скорее «гигиеническая» мера, которая закрывает лазейку, а не удар по широкому кругу инвесторов.
6️⃣ Нефть по $50 и дефицит 2% ВВП
Ключевое изменение появилось в бюджетном правиле — снижение цены отсечения нефти Urals с $59 до $50 за барр. уже с 2027 года. Это косвенный сигнал рынку, что государство готовится жить при более слабом рубле и низких нефтяных ценах.
При цене отсечения $50 все нефтегазовые доходы сверх этого уровня будут направляться не в расходы, а в ФНБ. И при три текущих спотовых ценах Urals ($100+) объём изъятий в резервы становится просто колоссальным — это ключевой драйвер ослабления рубля.
Дефицит бюджета планируется на уровне около 2% ВВП ежегодно (против 1,2% в действующем бюджете на 2027 год) и неминуемо потребует дополнительных заимствований и увеличения предложения ОФЗ. Что, в свою очередь, потенциально грозит ещё большим ростом доходностей гособлигаций на длинном конце кривой, удорожает для Минфина новые займы и ещё больше сдвигает вправо перспективу снижения ключевой ставки.
Грустные итоги
👉 В общем, в случае одобрения и согласования Бюджет-2027 грозит серьёзной фундаментальной перенастройкой правил игры для всех российских инвесторов. Прогрессивная шкала НДФЛ 13–22% теперь будет распространена на дивиденды, купоны и доходы от продажи бумаг, ПИФы получают налог на прибыль 15%, что снижает доходность фондов денежного рынка и ЗПИФов, металлурги и производители удобрений лишаются части сверхмаржи через новый налог на сверхдоходы, а нерезиденты на счетах «С» будут платить 35% с дивидендов. Плюс дополнительная фундаментальная основа для девальвации рубля в 2027 году и давление на длинные ОФЗ.
Ну что сказать, не жили хорошо — нечего и начинать! Российский фондовый рынок и без того чувствует себя, мягко говоря, неважно: индекс Мосбиржи (#micex) уже давно безыдейно топчется на месте, отток из фондов акций не прекращается, а частные инвесторы всё чаще выбирают фонды денежного рынка и вклады. А тут ещё и это навалилось.
Особенно на этом фоне впечатляет озвученная несколько лет назад цель по росту капитализации российского фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году. Как её достичь, если налоги на инвестиции растут, дивидендная доходность сжимается, а фонды денежного рынка выглядят привлекательнее акций? Видимо, предполагается, что капитализация вырастет сама собой — на одном энтузиазме и вере в лучшее.
О привлекательности фондового рынка для частного инвестора с высоких трибун говорят регулярно. Президент не раз подчёркивал, что вложения в акции должны стать для граждан альтернативой банковским вкладам. Но на деле получается обратное: налоги на пассивный доход растут, ПИФы теряют льготы, а облигации и фонды денежного рынка после всех новаций выглядят куда привлекательнее акций.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
