EBITDA растет быстрее выручки – редкий случай для ИТ
Российский рынок корпоративных ИИ-решений активно формируется. Компании переходят от ожиданий к проверке реальных бизнес-моделей. Инвесторам важно видеть не только технологии, но и финансы.
FabricaONE.АI – крупный российский разработчик корпоративных ИТ и ИИ-решений. Делает и кастомные проекты, и готовые продукты. В портфеле более 40 решений, клиенты – свыше тысячи компаний в разных отраслях.
👉Цифры и динамика: ▪️Выручка за 3 года выросла с 10,1 до 18,6 млрд ₽ (CAGR 36%) ▪️adj. EBITDA почти утроилась: 1,1 → 3,5 млрд ₽, маржа 10,7 → 18,7% ▪️Скорр. чистая прибыль: 0,6 → 2,5 млрд ₽, рентабельность 5,8 → 13,5% То есть рост идет не только вширь, но и в качестве – все ключевые показатели согласованы и стабильны.
👉9 месяцев 2025: ▪️Выручка 14 млрд ₽ (+30% к прошлому году) ▪️Скорр. EBITDA 1 млрд ₽ (+43%) ▪️Маржа около 7% — надо понимать, что крупные контракты обычно закрываются в 4 квартале
👉Баланс: ▪️Чистый долг/EBITDA на конец 2024 года = 0 ▪️Сейчас 0,6х — комфортно, запас для M&A есть ▪️Среднесрочно планируют не выше 1,0х
👉Прогноз до 2027 года: ▪️Доля продуктовых решений в выручке вырастет до 50–55% (с 15% в 2024) ▪️EBITDA-рентабельность ±24%
👉Итог: FabricaONE.АI постепенно формирует образ публичной ИТ-компании с проработанной экономикой. Основные выводы лучше делать после годового отчета за 2025, чтобы оценить рост, маржу и сделки M&A.
📆 Время летит быстро, у нас на календаре уже середина ноября, и я продолжаю изучение потенциальных кандидатов на IPO. Сегодня как раз вышла финансовая отчетность компании FabricaONE. AI за 9 мес. 2025 года, решил её оценить и понять, стоит ли инвестировать в этот высокотехнологичный бизнес, когда компания созреет на IPO.
💻 Ещё раз напомню, FabricaONE. AI - это лидер на российском рынке заказной разработки, имеющий в портфеле более 50 готовых продуктов (с ней мы уже знакомились с вами ранее). Уникальность компании состоит в широком применении искусственного интеллекта (ИИ) в своих процессах и решениях для заказчиков, что выводит её на принципиально иной уровень производительности и конкурентоспособности.
На недавней конференции Смартлаба очень долго общался в кулуарах с IR компании Дмитрием Ивановым, остался впечатлен амбициями и планами по развитию на ближайшие годы (в том видео, кстати, есть в том числе и небольшое публичное интервью с ним, можете перейти по ссылке и поглядеть).
📈 Перейдем к отчетности: с января по сентябрь выручка увеличилась на +30% (г/г) до 14 млрд руб. Основной вклад внёс органический рост бизнеса, дополненный точечными M&A-сделками. Драйвер очевидный, но сильный: тренд на цифровизацию экономики, активно поддержанный государством, создаёт благоприятные условия для дальнейшего роста.
Компании различных отраслей экономики активно внедряют ИИ-решения, позволяющие автоматизировать рутинные задачи, снижать издержки и повышать производительность. В целом, математика здесь простая: сокращение простоев оборудования даже на 10% окупает внедрение технологии ИИ буквально за несколько дней. Для промышленности это возможность экономить колоссальные средства.
Важно отметить, что у FabricaONE. AI растёт доля рекуррентной (возобновляемой) выручки в общем объёме продаж – показатель вырос на +2 п.п. до 35%. Для любой компании рекуррентная выручка - это стабильный денежный поток, получаемый от повторяющихся автоматических платежей по подписке или договору, который сохраняется при любом бизнес-цикле.
📈 Эффективное управление затратами и синергетический эффект между сегментами бизнеса позволили увеличить скорректированный показатель EBITDA на +43% (г/г) до 1 млрд руб.
📈 Ну и на этом фоне прошлогодний убыток в размере 45 млн руб. на сей раз сменился чистой прибылью на уровне 214 млн руб. Оптимизация бизнес-процессов и высокие темпы роста выручки сделали своё дело.
💼 Ещё один плюс - низкая долговая нагрузка. Соотношение NetDebt/adj EBITDA на конец отчётного периода составило более чем комфортные 0,6х, и, по словам финансового директора Рената Мулюкова, в четвёртом квартале долговая нагрузка станет ещё ниже, благодаря росту операционных доходов.
При этом менеджмент подтвердил прогноз на 2025 год: ожидается рост выручки на 28–32% при рентабельности скорректированной EBITDA на уровне 18–20%. В условиях, когда многие российские IT-компании пересматривают свои прогнозы из-за жёсткой денежно-кредитной политики ЦБ, такая последовательность в оценке выглядит позитивно.
👉 В общем, к бизнесу FabricaONE. AI у меня по-прежнему особых вопросов нет: компания динамично развивается и имеет низкий уровень долговой нагрузки. А с учётом того, что тенденция на внедрение решений на основе ИИ в российской экономике будет только усиливаться, компания является бенефициаром этого процесса, и в этой связи можно ожидать сохранения высоких темпов роста бизнеса и выполнения прогнозов.
❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им мы видим ваш интерес к IPO и стараемся максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение!
ЦБ РФ зарегистрировал допэмиссию акций субхолдинга "Софтлайна" в преддверии возможного IPO. Субхолдинг «Софтлайна» в сфере ИИ получил статус ПАО в преддверии возможного IPO АО «Фабрика ПО», юрлицо бренда FabricaONE.AI, которое входит в группу компаний «Софтлайн», получило публичный статус, передает «Интерфакс» со ссылкой на данные в едином государственном реестре юридических лиц (ЕГРЮЛ). Статус ПАО «Фабрика ПО» получила 11 ноября.
«Фабрика ПО» планирует провести IPO до конца 2025 года и привлечь 3–5 млрд рублей, писал в октябре РБК со ссылкой на источники на IT-рынке. Впервые о планах «Софтлайн» вывести на биржу свой субхолдинг стало известно в конце 2024 года: тогда предполагалось, что капитализация нового эмитента будет сопоставима с рыночной стоимостью группы в целом. На 12 ноября 2025 года капитализация «Софтлайна» составляет порядка 34,25 млрд рублей.
АО «Фабрика ПО» появилось в январе 2025 года на базе системного интегратора Bell Integrator, в нем «Софтлайн» объединил свои активы в сфере заказной разработки и тиражного программного обеспечения с использованием искусственного интеллекта. В частности, в «Фабрику ПО» вошли разработчик бизнес-приложений SL Soft, компания по автоматизации производств SL Prom Soft, центр экспертизы «Девелоника», «Академия АйТи» и другие. Общая выручка этих компаний за 2024 год составила 18,6 млрд рублей. Для сравнения, в 2022 году доходы составляли 10,1 млрд рублей. Скорректированная EBITDA за те же два года выросла до 3,5 млрд рублей против 1,1 млрд рублей, рентабельность по показателю за минувший год составила 18,7%.
Половину кода на GitHub теперь пишет искусственный интеллект (ИИ). Разработчики экономят по 3 часа в день. Но 80% компаний говорят: «ИИ не оправдал ожиданий». Что не так?
21 ноября в 15:00 МСК топ-менеджеры крупнейших российских ИТ-компаний обсудят какую LLM выбрать и почему, а также разберут реальные кейсы где ИИ работает, а где пока не оправдывает ожиданий.
В мероприятии примут участие Артем Кострюков, генеральный директор Test IT (Девелоника, FabricaONE.AI, акционер ГК Softline) и Виталий Попов, директор департамента «Софтлайн Решения» (ГК Softline).
Формат: живая дискуссия с ответами на вопросы от зрителей.
📅 21 ноября, 15:00 МСК 📺 Трансляция на Youtube и Rutube
Всем доброе утро и прекрасного дня. Ожидаем завтра отчетность SOFTLINE материнской компании и поступления на брокерские счета ПРЕДЛОЖЕНИЯ АО "Фабрика ПО" (бренд FabricaONE.AI, входит в ГК "Софтлайн о выкупе акций до размещения для акционеров по состоянию их счетов депо в наличии акций на 18 августа 2025 года. Предложение о выкупе закончится во вторник 25 ноября
СРОЧНО ⚡ Предстоящее IPO FabricaAI должно внести ясность в перспективы "Софтлайна" Сегодня был на мероприятии Softline, и компания как раз опубликовала результаты за 9 месяцев 2025 года.
Скажу честно — отчёт получился неоднозначным.
Финансовые результаты Софтлайн завершил период с убытком почти 1 млрд рублей. Для сравнения: в прошлом году компания заработала +1,5 млрд.
При этом выручка выросла на 4% с 71 → 73,8 млрд ₽.
Что давит на итоговый результат Рост процентных расходов. Высокая ключевая ставка увеличила стоимость обслуживания долга. Увеличение долговой нагрузки. Скорректированный чистый долг: 17,8 млрд → 21,6 млрд₽. 3х EBITDA - уже на грани. Инвестиционная стадия развития. Компания продолжает расширять сервисы, инфраструктуру и продуктовую линейку — это стратегически верно, но бьёт по прибыли в моменте. Что это значит для компании? Софтлайн растет медленнее рынка. IT-рынок в РФ растёт 15–18% в год, и отстает
Убыток — следствие ДКП и долга, а не операционных проблем. Бизнес операционно живой, клиенты есть, сервисы развиваются. Софтлайн собирает купленные ранее компании в кластеры, чтобы добиться синергии. И планирует выводить на биржу - первый кандидат FabricaAI.
Долговая нагрузка растёт, и уже находится на грани. Сильный рост долга — риск, который нужно держать в фокусе. Особенно если ключевая будет долго держаться на высоком уровне.
А что по перспективам? Я бы выделил ТРИ ключевых драйвера:
1. Импортозамещение — всё ещё мощный тренд
Российским компаниям нужны решения:
кибербезопасность инфраструктура софт IT-аутсорсинг Софтлайн в этом сегменте уже давно, у него широкая линейка продуктов и сильный бренд. Спрос есть, и он будет расти.
2. Снижение ключевой ставки — критически важный фактор
Как только ставка начнёт снижаться: процентные расходы уменьшатся, долговая нагрузка будет сокращаться, прибыль вернётся быстрее, чем многие ждут. Компания циклична к стоимости денег. Это может привести к переоценке акций
3. Корпоративная трансформация
Софтлайн активно перестраивает бизнес после ухода иностранной части группы. Идёт чистка портфеля, усиливается B2B-сегмент, выходит больше сервисных продуктов. Это закладывает основу на 2–3 года вперёд.
Итог Отчёт слабый по чистой прибыли, но не катастрофичный по бизнесу.
Моя оценка: операционно компания стабильна, перспективы рынка сильные, ключевая ставка — главный ограничивающий фактор, который давит на прибыль.
Пока непонятен экономический эффект от множества дочерних компаний и их оценка.
Предстоящее IPO FabricaAI должно внести ясность. До тех пор акции компании не держу и жду улучшения финансовых показателей.
"Софтлайн" заявляет о готовности к IPO своего субхолдинга FabricaONE.AI
ПАО "Фабрика ПО" (бренд FabricaONE.AI, входит в ГК "Софтлайн" (MOEX: SOFL)) готово к проведению IPO, ждет подходящей рыночной конъюнктуры, заявила IR-директор ПАО "Софтлайн" Александра Мельникова.
"Этот кластер ("Фабрика ПО" - ИФ) готов к выходу на публичные рынки. Его юридический контур сформирован. Но все зависит не только от внутренней готовности, но еще и от внешней ситуации на рынке. Поэтому, когда эта внутренняя готовность и внешняя ситуация на рынке совпадут, мы увидим нового сильного, интересного игрока на публичных рынках", - сказала Мельникова в ходе презентации финансовых результатов "Софтлайна".
Генеральный директор "Софтлайна" Владимир Лавров отметил, что "Софтлайн" как инвестиционно-технологический холдинг видит своей ролью подготовку своих кластеров к выходу на финансовые рынки.
"Вывод кластеров на рынок капитала - это такой ключевой для нас императив. Он должен проходить системно. Безусловно, он будет приводить к такой кристаллизации стоимости холдинга. На сегодняшний день мы подготовили, сформировали два кластера, один из которых уже готов к выходу на финансовые рынки - FabricaONE.AI", - сказал СЕО "Софтлайна".
"Софтлайн" в апреле объявил, что трансформируется в инвестиционно-технологический холдинг и будет формировать кластеры по нескольким направлениям. На данный момент сформированы два кластера: "Софтлайн Технологии" ("СФ ТЕХ"), куда вошли активы группы в области высокотехнологичных решений для корпоративных, промышленных и инфраструктурных заказчиков; и "Фабрика ПО" (FabricaONE.AI), который объединяет активы и компетенции в сфере ИИ-технологий, заказной разработки и индустриального программного обеспечения.
"Фабрика ПО" ранее в ноябре была преобразована в ПАО, а перед этим выбрала организаторов планируемого IPO (ими стали Альфа-банк и АО "Старт капитал").
ЦБ РФ зарегистрировал дополнительный выпуск обыкновенных акций и проспект ценных бумаг ПАО "Фабрика ПО". Выпуск включает 200 млн обыкновенных акций номиналом 0,01 рубля, которые планируется разместить по открытой подписке.
В октябре СМИ сообщали, что в текущем году субхолдинг может провести IPO, планируя привлечь 3-5 млрд рублей.
Согласно исследованию консалтинговой компании Б1, FabricaONE.AI является крупнейшим игроком на российском рынке заказной разработки ПО с долей 11% в 2024 году. По прогнозу Б1, рынок заказной разработки в РФ к 2032 году может составить 280 млрд рублей против 150 млрд рублей в 2024 году. FabricaONE.AI также входит в топ-3 игроков рынка автоматизации бизнес-процессов с долей 22% и занимает третье место на рынке корпоративного обучения (10%).
По итогам 9 месяцев выручка FabricaONE.AI составила 14 млрд рублей, увеличившись на 30%. Показатель EBITDA возрос на 43% - до 1 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA выросла до 7,3% с 6,6%.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
