В среду 16 мая российский фондовый рынок продолжил сползание вниз. Внешний и внутренний новостной фон характеризуется высокой степенью неопределенности, что затрудняет формирование технической коррекции рынка вверх после падения индексов в мае почти на 15% от максимальных значений. Нагнетание напряженности вокруг Греции и падение цен на нефть на сохранении запасов в США на максимальных значениях были в незначительной степени нивелированы позитивной макроэкономической статистикой и публикацией протоколов последнего заседания ФРС, где появились намеки на QE3.
По итогам дня индекс РТС снизился на 1,9%., а индекс ММВБ просел на 0,5 п.п. Активность участников рынка несколько снизилась. Так, биржевые обороты Фондовой биржи ММВБ составили в среду 45,8 млрд. руб. против 47 млрд. руб. накануне. В лидерах падения оказались бумаги банковского и нефтегазового секторов. Лучше рынка выглядели бумаги электроэнергетики. Индекс акций «второго эшелона» показал умеренное снижение: Индекс РТС-2 по итогам дня снизился на 1,2 п.п. Отраслевой индекс РТС – Нефти и газа снизился на 2,1%, индекс РТС – Потребительские товары и розничная торговля упал почти на 1,6 п.п., Индекс РТС – Электроэнергетика показал снижение на 0,2%, Индекс РТС – Металлы и добыча упал на 1,7 п.п., Индекс РТС – Финансы снизился на 2,5%, Индекс РТС-Промышленность просел на 0,9 п.п., а Индекс РТС-Телекоммуникации показал снижение на 0,3 п.п. Индекс волатильности РТС по итогам дня вырос на 1,3 п.п., что отразило умеренный рост негативных ожиданий рыночных участников.
В лидерах снижения по итогам дня отметились акции Башнефти, которые торговались без дивидендов. Техническим отскоком отметились бумаги ФСК и Холдинга МРСК. Поводом для роста стала информация о возможном пролонгировании с июля на ноябрь принятия окончательного решения правительством об утверждении параметров RAB. Это позволит сетевым компаниям улучшить показатели перед переводом на долгосрочную индексацию тарифов. Акции АКРОНа подросли на информации об оферте компании на покупку польской компании Tarnow Azoty. Акции АВТОВАЗа подрастали в преддверии публикации отчетности по МСФО за 2011г.
Индикатор страха на мировых рынках по итогам дня практически не изменился: индекс волатильности опционов VIX прибавил около 1,4 п.п. и составил 22,27. На валютном рынке FOREX курс евро к доллару США продолжил снижение. По итогам дня значение валютной пары снизилось с 1,278 до 1,274 долл. за евро. Российская валюта на внутреннем валютном рынке продолжила ослабление в ключевых валютных парах. Так, курс рубля к единой европейской валюте упал с 39,13 руб. до 39,50 руб., а к доллару - снизился с 30,60 руб. до 30,99 руб. На товарных рынках наблюдалось снижение цен на металлы и сырье. Так, цена никеля показали нулевой рост, меди показала снижение на 1,3%, платина потеряла 0,1%, палладия упала на 0,5 п.п., золота снизилась на 0,3 п.п., серебра упала на 1,8%. Цена на нефть продолжили снижение. Так, цена смеси марки Brent по итогам дня опустилась ниже 110,5 долл. за барр.
Данных макроэкономической статистики были разнонаправленными. Снижение промышленных заказов в Японии в марте составило 2,8% против роста в феврале на 2,8%.
Статистика по продажам автомобилей в еврозоне в апреле показала снижение на 6,9% и осталась на уровне предыдущего месяца.
Количество обращений за пособиями по безработице в Великобритании упало на 13,7 тыс. в апреле, что свидетельствует об улучшении ситуации в секторе занятости.
Темпы инфляции в еврозоне в апреле остались на низком уровне и не превысили 1,6% в годовом выражении.
Статистика по ситуации в секторе недвижимости и активности в промышленности США была разнонаправленной. Количество строительств новых домов выросло на 2,6% в апреле, тогда как количество разрешений на строительство упало на 7 п.п.
Ситуация в промышленности США характеризуется тенденцией улучшения. Так, промышленное производство в апреле выросло на 1,1% против снижения на 0,6% в марте, а загрузка мощностей выросла до 79,2%, что стало максимальным значением с июня 2008г.
Темпы потребительской инфляции в России за последнюю неделю не изменились - 0,1% в неделю и 2% нарастающим итогом с начала года.
Взгляд на рынок и инвестиционные идеи
Экономическая статистика свидетельствует об оживлении экономической активности в США и сохранении негативных сигналов по сползанию экономики еврозоны в рецессию как одно из последствий кредитного кризиса. В то же время в китайской экономике наблюдается замедление темпов роста основных экономических показателей, что может вызвать негативную реакцию международных инвесторов как в отношении инвестиций в фондовые активы поднебесной, так и распространится в целом на регионы EMEEA. С учетом указанных тенденций сохраняется вероятность умеренного улучшения показателей экономики США во 2 кв. 2012г. и укрепления доллара на валютном рынке.
Сценарий движения российских фондовых индексов в 2012г. очень похож на ситуацию годом ранее. В 1 кв. наблюдался рост российского фондового рынка, со стабилизацией в апреле и резким падением в мае. На сегодняшний день на мировых рынках наблюдается рост спроса на качество и уход от рисковых активов. На этом фоне наблюдаемая на российском рынке коррекция вниз после уверенного роста в начале года, фактически компенсировавшее падение рынка по итогам всего 2011г., может продлиться еще какое-то время. Тем не менее, мы не ожидаем глубокого падения от текущих уровней. Поддержку рынку оказывают высокие цены на нефть и положительная макроэкономическая статистика в США.
Дальнейшее движение российского рынка будет зависеть от силы факторов поддержки и степени нарастания негатива вокруг европейских кредитных проблем. Базовый сценарий для российского фондового рынка на 2012г. мы не пересматриваем: текущие цены представляются благоприятными для формирования длинных позиций с расчетом на 2-е полугодие 2012г., которое с нашей точки зрения будет растущим в случае сохранения цен на нефть в коридоре 100-120 долл. за барр.
Краткосрочно в случае углубления коррекции технически рынок может пробить важное техническое значение в 1355 пунктов по индексу ММВБ и уйти вниз до уровней 1250-1300 пунктов, которые можно рассматривать как сильные долгосрочные уровни поддержки.
Другая аналитика
