Европейские рынки продемонстрировали неплохой рост. Причины? Ожидание согласования помощи Греции на встрече еврогруппы. В итоге, после 15 часов переговоров общие условия помощи все же были утверждены.
Доллар к евро, при этом вырос до 1.335, а к рублю до 29.82. Золото выросло до $1738. Нефть Brent снизилась до $119. Причины? Участники рынка видимо посчитали, что прекращение поставок иранской нефти в несколько европейских стран было уже заложено в цене.
Греция. Каковы условия? Объем второго пакета финансовой помощи не превысит €130 млрд. до 2014. Стоимость заимствования будет снижена на 1% на весь период. Каковы источники? В основном фонд EFSF. Кроме того ЕЦБ и центробанки еврозоны. МВФ примет решении о своем участии в начале марта. Каковы условия? Достижение к 2020 объема долга, не превышающего 120.5% ВВП. Первый транш составит €13 млрд.
Программа обмена греческого долга для частных инвесторов начнется 22 февраля. Размер списания для частных кредиторов? 53.5%. Купон 2% в 2014. С 2015 по 2020 года он вырастет до 3%, а затем до 4.3%.Что в результате? Долговая нагрузка страны должна сократиться примерно на €100 млрд.
Каковы гарантии для кредиторов? Парламент Греции в срочном порядке рассмотрит законы о новых бюджетных мерах, реформах госуправления, пенсионных расходах, бюджете и структурных реформах в экономике. Юридические гарантии получила пока только Финляндия. В каком виде? Ведущие греческие банки предоставят ей обеспечение в виде денежных средств и высококачественных облигаций.
Вывод. Можно сказать, что принципиальные вопросы о помощи Греции на данный момент решены. Остались ли риски? Безусловно.
Краткосрочно: есть вероятность, что до 20 марта могут возникнуть какие-либо сложности в предоставлении транша, либо в размере списаний/купона для государственных или частных кредиторов. Это может поставить под угрозу очередной транш и негативно отразиться на мировых рынках.
Средне- и долгосрочно: средства по второй программе были необходимы в первую очередь для предотвращения дефолта. Для того чтобы реально помочь Греции необходимо по разным оценкам от €145 млрд. до €200 млрд. Причины? Греция в течение последнего десятилетия планомерно теряла конкурентоспособность, однако продолжала жить не по средствам. Несмотря на помощь направленную стране ранее, ВВП Греции снизился в 2011 на 7%. Однако еврогруппа категорически отказалась от увеличения размера помощи. Существует лишь небольшая вероятность, что условия по снижению уровня долга будут выполнены. Соответственно, во второй половине года мы можем вновь станем свидетелями обсуждения очередных «экстренных мер» для Греции и/или Португалии, Испании и Италии.
Другая аналитика
