По предварительной оценке НБРК, платежный баланс Казахстана в 2011 году сложился с незначительным профицитом в размере 0,28 млрд. долларов США, в то время как в 2010 году профицит составил 4,72 млрд. долларов. Основная причина такого слабого показателя в 2011 году – существенный дефицит по финансовому счету в размере 13,33 млрд. долларов, который нивелировал высокий профицит текущего счета размере 13,61 млрд. долларов.
Отрицательное сальдо финансового счета в 2011 году стало результатом чистого оттока капитала по счету портфельных инвестиций в размере 12,56 млрд. долларов, а также по счету прочего краткосрочного капитала в размере 11,35 млрд. долларов. Неблагоприятная тенденция была обусловлена сохранявшейся на протяжении года напряженностью на мировых финансовых рынках в связи с нарастающими долговыми проблемами в еврозоне.
Значительный профицит по текущему счету был обусловлен главным образом высокими ценами на нефть. Политическая нестабильность на Ближнем востоке и в Северной Африке, военно-политический конфликт, а затем гражданская война в Ливии способствовали поддержанию высоких цен. Так, средняя цена нефти марки Brent в 2011 году превысила 110 долларов за баррель, тогда как в 2010 году она составляла около 90 долларов.
Прогноз на 2012 год
Наблюдаемое некоторое замедление роста в мировой экономике, а также сохраняющиеся риски усугубления долгового кризиса в европейских странах, вероятно, продолжат негативно сказываться на обеих статьях платежного баланса Казахстана.
В большей степени негативное влияние будет вновь оказано на финансовый счет. Возможно, что отток портфельных инвестиций из страны сохранится. Однако, мы полагаем, что отток будет более умеренным, чем в 2011 году, и не превысит 8-9 млрд. долларов. Примерно такой же отток валюты ожидаем по статье «прочий краткосрочный капитал». Это связанно с ожиданиями того, что ситуация в мировой экономике несмотря на остающиеся проблемы будет оставаться стабильной.
На наш взгляд, имеющиеся проблемы в еврозоне, скорее всего, не смогут вызвать системного кризиса. Негативные проявления, связанные с возможным дефолтом Греции, экономика которой составляет не более 3% от экономики всей еврозоны, вероятно со временем удастся локализовать. Китай, ставший промышленным центром мира, наращивает свой ВВП на более чем 9% в годовом выражении. США также, постепенно выходят из кризиса.
Также стоит отметить, что объявленная на 2012 год масштабная программа по социальной модернизации в Казахстане позитивно отразится на увеличении притока прямых инвестиций в страну. Чистый приток по счету прямых инвестиций в текущем году, вероятно, будет выше, чем в 2011 году, и составит более 10 млрд. долларов. Это позволит несколько смягчить общую негативную ситуацию по финансовому счету.
Что касается текущего счета платежного баланса, то за счет остающихся высокими цен на нефть, его профицит в текущем году может составить 13-14 млрд. долларов, что сопоставимо с показателем 2011 года. Есть основания полагать, что цены на «черное золото» продолжат свой рост, или, во всяком случае, будут оставаться на нынешних высоких уровнях. Это объясняется напряженной обстановкой в Ормузском проливе, через который осуществляется до 40% глобального экспорта нефти, на почве набирающего обороты конфликта западных стран с Ираном.
В итоге, годовое сальдо платежного баланса Казахстана в 2012 году, по нашим оценкам, может оказаться положительным в размере 6 млрд. долларов, что станет залогом стабильности курса национальной валюты.
Другая аналитика
