С начала года на мировых финансовых рынках наблюдаются противоречивые тенденции “классический паттерн” risk-on” сопровождается укреплением американской валюты. Подобная динамика объясняется тем, что последние несколько недель основным источником позитива для рынков стали благоприятные макроэкономические сигналы из США, в то время как в качестве ключевого фактора давления на “сентимент” продолжали выступать рецессионные опасения и высокий уровень неопределенности в банковском секторе Еврозоны. Данный факт нашел отражение в падении курса евро до новых минимумов, что сопровождалось ростом доходностей государственных облигаций и суверенных CDS стран региона на фоне увеличения премий CDS европейских банков, а также падения стоимости их акций. Помимо позитивных макроэкономических данных из США, дополнительную поддержку глобальному аппетиту инвесторов к риску оказывала статистика из Китая, показавшая устойчивость экономики страны к ухудшению ситуации в Еврозоне. Декабрьский индекс деловой активности в промышленном секторе (PMI Manufacturing), вопреки пессимистичным прогнозам, вернулся на уровень выше 50 пунктов, снизив вероятность реализации сценария “жесткой посадки” в экономике страны. В результате, рост спроса на рисковые активы нашел отражение в положительной динамике на мировых сырьевых и фондовых и рынках (MSCI World +1,2% YtD, MSCI EM +1,8%, ThomReuters/Jefferies CRB +2,2%), где российские акции находились в числе лидеров. Поддержку локальному фондовому рынку (MSCI Russia +6,1%) и рублю (RUBBASK -1,3%) оказывали цены на нефть (Brent +4,7%), рост которых происходил под влиянием усиления напряженности вокруг Ирана.
Несмотря на то, что череда позитивных макроэкономических сигналов из США повлекла за собой пересмотр прогнозов по динамике ВВП на IV кв. 2011 и I кв. 2012 г. в сторону увеличения, большинство экономистов указывают на высокий риск замедления темпов роста экономики страны во второй половине наступившего года. Согласно прогнозам аналитиков, замедление динамики ВВП, а также ослабление ценового давления сделают вопрос нового раунда количественного смягчения (QE3) вновь актуальным уже к осени текущего года.
Другая аналитика
