МЕЧЕЛ
Вчера Мечел обнародовал свою отчетность по итогам II квартала 2010-го года по итогам US GAAP, которую мы оцениваем скорее как негативную, поскольку сильного оптимизма она не вызывает. Показатели выручки и EBITDA оказались в пределах ожидаемого (рост на 76% и 377% соответственно), чего нельзя сказать стоимости обслуживания долга компании во II квартале, которая подросла на 37% до $164 млн. по сравнению с I кварталом 2010-го года. Даже с учетом проведения политики активного рефинансирования по низким ставкам общий долг Мечела вырос на 9,3%, тогда как у его основных конкурентов - НЛМК, ММК уровень долга, наоборот, снижается. Низкий показатель чистой прибыли Мечела во II квартале связан с большими списаниями по причине изменения курсов валют, которые за этот период составили $172 млн. Если не учитывать списания, то прибыль компании равнялась бы $210 млн., что соответствовало бы ожиданиям рынка.
Хочется отметить, что радует прибыльность большинства основных сегментов компании (за исключением сегмента энергетических углей), но подобная тенденция может быть прервана уже в III квартале в связи с возможным снижением цен на металлопрокат на 10-15%.
Мы считаем, что отчетность может негативно повлиять на котировки компании, поскольку стало ясно, что финансовые результаты II квартала в этом году превзойдены не будут даже в случае повышения цен на концентрат коксующегося угля. Сам по себе рост цен на уголь мы также не ожидаем из-за снижения цен на него крупнейшими мировыми производителями в IV квартале.
Цена: 748,3 руб.
Цель: 820 руб.
Рекомендация: держать
АВТОВАЗ
Вчера АвтоВАЗ обнародовал отчетность за I полугодие 2010 года по стандартам МСФО, согласно которой чистая прибыль достигла 3,1 млрд. руб. по сравнению с убытком в 19,6 млрд. руб. за аналогичный период 2009-го года, говорится в сообщении компании.
Убыток был получен АвтоВАЗом от деятельности консолидируемых 'дочек', а прибыль в отчетности по МСФО появилась в результате корректировок и учета беспроцентных займов, предоставленных одним из акционеров АвтоВАЗа Ростехнологиями по справедливой стоимости на дату получения. В прибыль был записан доход от дисконтирования за вычетом процентов к уплате в сумме 5,9 млрд. руб.
Мы считаем отчетность АвтоВАЗа позитивной для котировок компании благодаря росту его выручки за счет программы утилизации автомобилей.
Цена: 27,9 руб.
Цель: 26,2 руб.
Рекомендация: продавать
Другая аналитика
