Несомненно, сейчас самым волнительным вопросом является: сколько времени будет продолжаться рост евро? Беспокойства касательно угрозы дефолта стран еврозоны постепенно уходят на второй план на фоне позитивного настроя инвесторов, который сейчас поддерживается хорошей корпоративной отчетностью европейских компаний, в частности HSBC и BNP Paribas. Прибыль HSBC за первое полугодие более чем вдвое превысила результат прошлого года за счет снижения объема безнадежных долгов, а превысившая прогнозы чистая прибыль BNP Paribas возникла благодаря хорошим результатам по розничной деятельности и формированию меньшего объема резерва на убытки по кредитам. Вследствие этого предпочтения явно сместились в пользу рискованных активов.
В целом, июль удачно сложился для евро, который прибавил 6,7% благодаря намерениям о создании стабилизационного фонда, удачному размещению гособлигаций Испании, Ирландии и Греции, хорошим результатам стресс-тестов и слабости доллара. Доллар продолжает находиться под давлением. Бывший руководитель ФРС Алан Гринспен высказал мнение об угрозе повторной рецессии в случае снижения цен на дома в США. Опасения небеспочвенны: лишения прав собственности на жилье по ипотечным кредитам может повлечь за собой новый виток снижения цен.
В среднесрочной перспективе мы ожидаем окончания ралли по евро-доллару. Бюджетная политика Европы, призванная сократить образовавшийся дефицит, вместе с ужесточением кредитной политики не смогут пройти бесследно. Вдобавок, остановка субсидирования секторов со стороны государства уже негативно сказывается на результатах рынка жилья и автопрома.
Другая аналитика
