Новые свидетельства восстановления мировой экономики поддерживают «аппетит инвесторов к риску» на высоком уровне, подталкивая ведущие фондовые индексы вверх к новым максимумам. Между тем, после взрывного роста последних дней на фондовых рынках заметно возросли риски коррекционного снижения. Отечественные индексы, несмотря на рекордные цены на нефть, завершили вчерашний день незначительным ростом. Сегодня, из-за укрепления доллара, вызванного очередной волной спекуляций по теме долгов Греции, российский рынок «упрется» в достигнутые накануне максимумы вблизи отметки 1490 п. по ММВБ. К середине недели, мы полагаем, что давление на рисковые активы усилится, что может отбросить российский рынок к уровням 1470-1460 п. по индексу ММВБ.
Американская сессия прошла на подъеме: индекс Dow вырос на 0,425% до 10973,55 п., индекс S&P – на 0,793% до 1187,44 п. Ралли на американских площадках поддержал спекулятивный всплеск в ценах на нефть, выведший котировки «черного золота» на 10-месячные максимумы на уровне $86,5 за баррель. Кроме того, в пользу дальнейшего роста сыграла вышедшая макростатистика: рынок отыгрывал позитив от рекордного прироста числа новых рабочих мест (+162 тыс.), который показали пятничные платежные ведомости; а также скачок в количестве незавершенных сделок на рынке недвижимости (+8,2%), отражающий улучшение ситуации в одном из самых проблемных секторов экономики США.
Позитивные сдвиги в экономике США, стали одной из причин для переоценки доходностей treasuries накануне: инвесторы справедливо опасаются, что с улучшением экономической ситуации и восстановлением на рынке труда ФРС может начать повышение ставок, что подталкивает их к выходу из treasuries. Высвобождающие средства временно инвестируются в рисковые активы, разогревая ралли на сырьевом и фондовом рынках. Впрочем, еще вчера, после выхода доходностей 10-летних treasuries за границу в 4% годовых, спрос на казначейские бумаги начал восстанавливаться, оказав поддержку доллару. В данном контексте, не стоит сбрасывать со счетов очередную серию размещений treasuries на этой неделе объемом $200 млрд: отток средств в пользу первичного рынка treasuries может стать причиной просадки американских индексов на 1,5-2% в середине недели.
Сегодня в Азии рост фондовых индексов продолжился, хотя, надо отметить, что прирост индексов был минимален: MSCI Asia Pacific прибавляет всего лишь 0,1%. Рост индексов сдерживает укрепление йены, ставшее причиной падения Nikkei на 0,9%. Очередное повышение ставки центральным банком Австралии (до 4,25%) не оказало существенного давления на индексы, напротив, став подтверждением курса на рост, взятого экономикой «Зеленого континента».
Позитивные ожидания в отношении темпов роста мировой экономики поддерживают сегодня спрос на рынке сырья, удерживая его от падения, что должно позитивно отразится на открытии российского фондового рынка. Тем не менее, мы полагаем, что возросшее давление на рисковые активы может привести к «просадке» отечественного рынка до 1480 п. по индексу ММВБ по ходу сегодняшних торгов.
Из сегодняшних корпоративных новостей стоит выделить публикацию беспрецедентных результатов ММК за 2009 год. Согласно отчетности компании по МСФО EBITDA margin достигла в IV квартале 2009 года исторического максимума – 40%, что соответствует докризисным показателям крупнейших сталелитейных компаний. Чистая прибыль ММК за 2009 год ($232 млн) может оказаться наилучшим результатом среди российских металлургов.
В телекомах, мы ждем продаж, на фоне не оправдавших ожидания игроков результатов оценки акций МРК для целей конвертации, а также объявления цен выкупа акций МРК для акционеров, выступающих против консолидации – последние оказались ниже рынка.
Другая аналитика
