Что происходит в США? Основной постулат выступления главы ФРС Бернанке был далёк от оптимизма. Он снова напомнил законодателям, что экономика США по-прежнему нуждается в ультранизких процентных ставках в течение "длительного периода времени", потому что "восстановление из глубокой рецессии, скорее всего, будет медленным". Глава ФРС предупредил о том, что в течение следующих двух лет ситуация на рынке труда будет оставаться сложной, а инфляция будет сдержанной. Бернанке также указал на то, что "другие важные факторы роста, например, потребительские расходы, как ожидается, в 2010 году будут по-прежнему сдерживаться высокой безработицей". Опубликованные накануне, февральские данные по уровню потребительского доверия в США, отразившие неожиданно резкое падение, как нельзя лучше подтвердили справедливость опасений главы ФРС.
Что в Европе? В статье Wall Street Journal говорится о рисках для EUR со стороны Испании: «Четвертая по величине экономика Еврозоны, Испания имеет безработицу на уровне 19%, «мыльный пузырь» на рынке жилья, крупную задолженность и растущий бюджетный дефицит. Испания переживает самую глубокую и продолжительную рецессию за полвека». При этом рейтинговое агентство Moody`s заявило: «Вероятность того, что долговые проблемы Греции затронут Испанию и Португалию, мала». А агентство Standard & Poor's предупредило о том, что может понизить рейтинг Греции на один или два пункта в следующем месяце, что сделает долгосрочный рейтинг страны ненадежным. Ещё одним аргументом против EUR является появление выступающих по поводу того, что «дефляция всё ещё может оставаться угрозой, так как Германия экспортирует ее в остальную часть Еврозоны».
Однако в ЕЦБ другое мнение: «Центральным Банкам не следует игнорировать цены на активы; обеспечить ценовую стабильность – главная задача в условиях кризиса; признаков дефляционных рисков в Еврозоне не наблюдается; негативное влияние на экономику большого дефицита и чрезмерного объема национального долга может привести к росту инфляционных ожиданий». Отсюда, на фоне предположений инвесторов, что часть национального долга может быть размыта инфляцией, можно ждать повышения процентных ставок.
Достаточно сказать, что с начала недели не было практически ни одной позитивной макроэкономической новости и публикации по еврозоне, наоборот, к ожидаемым негативным релизам добавились массовые забастовки в Греции и в компании Lufthansa, пересмотр в сторону понижения рейтингов греческих банков агентством Fitch. И хотя в США параллельно шли также не слишком радужные публикации, тем не менее, инвесторы более доверяют Штатам как единому целому, нежели еврозоне, довольно рыхлому экономическому конгломерату, как теперь выяснилось. Инвесторы не готовы пока в массовом порядке отказываться от доллара как безопасного актива.
Получается, что плохо везде, просто Бернанке так и говорит, а ЕЦБ значительно более оптимистична в своих прогнозах. Поэтому на рынке вероятнее всего продолжится боковик в паре евро/доллар.
Микаэл Нерсесов
Другая аналитика
