После значительного снижения доллара в понедельник, и достижения ключевых уровней поддержек, обозначенных границами летнего диапазона, рынок уже третью сессию подряд пребывает в сомнениях в отношении выбора дальнейшего вектора. Излишне говорить о том, насколько значимым будет для участников рынка дальнейшее снижение доллара, и преодоление верхних границ двухмесячного диапазона основными валютами.
Заметим, однако, что вышесказанное не относится к курсу доллар/йена, где рынок похоже не до конца определился какую из валют, входящих в пару, можно считать наиболее защитной. Кроме этого, новозеландский доллар уже второй день подряд "пробует воду" за пределами диапазона. Однако заметим, что "киви", как одна из экзотических валют, склонная к высокой волатильности, не является показательной для большинства крупных игроков.
Итак, учитывая значимость текущего момента, можно сказать, что, если не сегодня-завтра, то уж на следующей неделе наверняка, рынок обозначит свои приоритеты в отношении среднесрочного вектора торгов. На наш взгляд, несмотря на июльское ралли на мировых фондовых площадках, восстановление рынков сырья, оптимистичные речи чиновников США и Европы, замечающих "зеленые ростки" грядущего выхода из глобальной рецессии, следует помнить о том, что рынки всегда опережают развитие событий в реальных секторах экономик.
Поэтому, когда рынок излишне забегает вперед, или "надувает пузырь", то всегда сохраняются риски его быстрого возврата на "справедливые" уровни. Заметим, что вчерашние публикации из Еврозоны и Великобритании не дают особого повода говорить о появлении "зеленых ростков" начинающегося восстановление экономик Старого Света. Поводом для наибольшего оптимизма могут быть лишь показатели, сигнализирующие о некотором замедлении темпов снижения отдельных отраслей экономик, не более того.
Итак, напомним, что индекс промышленных заказов в Европе(16) за май, при прогнозе +1.9% за месяц, -27.9% за год, и предыдущем значении -1.0% за месяц, -35.5% за год, составил -0.2% за месяц, -30.1% за год. В тоже время, согласно экономическому обзору Британской конфедерации промышленников, баланс производственных заказов в Великобритании за
июль достиг минимального уровня с 1992 года.
Напомним, что показатель, при прогнозе -48%, предыдущее значение -51%, составил -59%. Также напомним, что, согласно опубликованному вчера протоколу заседания Комитета по денежной политике Банка Англии от 8-9 июля, за решение оставить процентную ставку по сделкам репо без изменения проголосовали все девять членов Комитета. В результате ставка была оставлена неизмененной, на уровне 0.50%. При этом сумму в 125 млрд. фунтов, ранее запланированную на программу количественного ослабления кредитно-денежной политики, было решено также оставить неизменной.
Признав то, что сокращение ВВП в 4-ом и 1-ом кварталах было выше прогнозов, Банк Англии предпочел не выражать особого оптимизма в очередных прогнозах. Так, БА заметил, что "опросы предполагают, что сокращение ВВП во 2-ом квартале будет ниже прогнозов", а "инфляция в краткосрочном периоде будет немного выше прогнозов". Также весьма осторожно банк высказался в отношении перспектив, заявив, что "нисходящие риски ВВП вероятно снижаются", добавив при этом, что "пока неясно объемы программы количественного смягчения являются ли достаточными".
Заметим, что и Управляющий Банка Японии Ямагучи также заметил вчера, что нет необходимости принимать дополнительные меры по ослаблению кредитно-денежной политики, добавив, что "неопределенность перспектив развития японской экономики по-прежнему велика".
Напомним, что сегодня, кроме очередных отчетов по текущим макроэкономическим показателям из Еврозоны и Великобритании, следует обратить особое внимание на публикации из США:
- количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 18.07 в 12:30 GMT. Напомним, что средний прогноз равен 560 тыс., а предыдущее значение равнялось 522 тыс.;
- продажи домов на вторичном рынке в США за июнь в 14:00 GMT. Прогноз равен 4.75 млн., а предыдущее значение было равным 4.77 млн.
Учитывая, что "развязка" близка, мы рекомендуем сохранять пока выжидательные позиции. Очевидно, что рост риск-аппетитов приводит к росту акций и товарных цен, оказывая давление на доллар и йену. В свою очередь, поводом для роста оптимизма служит макроэкономическая статистика двух крупнейших мировых игроков - США и Китая. Очевидно, что текущая корпоративная отчетность в США также поддерживает энтузиазм инвесторов.
Однако, на наш взгляд, рынок явно "забежал вперед", и для баланса интересов необходима достаточно глубокая коррекция. Поводом для нее могут стать, например, сюрпризно слабые данные по продажам домов на вторичном рынке в США, либо серия слабых отчетов крупнейших американских компаний. Как бы то ни было, говорить о формировании
устойчивых сигналов, указывающих на тенденцию среднесрочного роста евровалют против доллара, как минимум, пока преждевременно.
Другая аналитика
