Взлет котировок нефти к отметке 65 долларов за баррель, а также рост ключевых мировых индексов на фоне ослабления опасений в отношении роста стоимости заемных средств дают веские основания для продолжения ралли на российском фондовом рынке. По всей видимости, уже в начале торгов индекс ММВБ сможет преодолеть рубеж в 1100 п.
Размещения treasuries закончились и традиционное для периода аукционов давление на котировки казначейских бумаг спало, что ослабило опасения инвесторов в отношении возможного роста стоимости заемных средств. Напомним, что к четвергу спрэд между доходностью десятилетних и двухлетних казначейских облигаций США достиг 275 б.п. За вчера благодаря восстановлению спроса на дальнем конце кривой он сократился до 268 б.п. По завершении аукционов капитал вновь будет питать рост на фондовых рынках. Одновременно, спад в спросе на доллар должен ослабить его позиции, что приведет к росту сырья.
Впрочем, сырьевой рынок на сегодня не нуждается в помощи доллара: OPEC оставила квоты на прежнем уровне (как и ожидалось) и указал, что компромиссной ценой для производителей и потребителей нефти является $75 за баррель, что, при текущей ликвидности, вполне стать спекулятивной целью для игроков. Ко всему прочему запасы нефти в США упали на 5,4 млн баррелей, став еще одним факторов в пользу игры на повышение. Впрочем, сегодня по ходу торгов, видимо, нефтяные котировки будут корректироваться, что во второй половине дня может оказать давление на отечественный фондовый рынок.
Сейчас основное внимание стоит сосредоточить не столько на фундаментальных факторах, влияющих на фондовый рынок (производство, выручка, прибыль), сколько на доходности treasuries и соотношения валютных курсов. Прохождение парой доллар-евро рубежа $1.4150 (сейчас $1.3990) открывает ей дорогу на уровень $1,48, что стимулирует дальнейший рост сырьевых активов и сыграет на руку российскому рынку. Впрочем, нельзя забывать о том, что в среднесрочной перспективе ужесточение монетарной политики в мире все же произойдет и оно сдует пузырь на фондовых рынках.
В Штатах в лидерах роста по итогам вчерашних торгов оказались банки (+3,11%): cнижение доходности treasuries и, следовательно, опасений роста стоимости кредитных ресурсов, вернули спрос в финансовые активы. Нефтянка выросла на +2,9% на фоне взлета котировок нефти к отметке в $65 за баррель.
Выходящая статистика по США оказалась противоречивой. Ранний оптимизм игроков? вселенный ростом заказов на товары длительного пользования (+1,9% в апреле) был нивелирован новыми проявлениями слабости в секторе недвижимости - продажи новых домов упали больше чем, ожидали экономисты.
Еще одна ключевая тема недели – банкротство GM – вчера получила продолжение: держатели $30 млрд долгов компании уже близки к тому чтобы пойти на сделку с компанией в обмен на 10% акций и 15% прав на выкуп акций. Впрочем, это не исключает банкротства компании, о котором будет объявлено 1 июня: в итоге GM будет разделен на две структуры (по аналогии с банками) – плохую с долгами и очищенную.
Азиатские площадки поддержали американские позитивные настроения. Фактором поддержки для фондовых площадок послужили данные о промпроизводстве в Японии (+5,2%), на котором взлетели бумаги нефтяного и металлургического секторов. Удивительно, но именно японский рынок снизился в Азии, тогда как региональный индекс MSCI Asia вырос на 0.6%. Возможно, причиной стал рост безработицы в стране восходящего солнца до рекордных 5%.
В целом инвесторы наполнены позитивными ожиданиями восстановления спроса на сырье искупают бумаги добывающих компаний. Ко всему прочему, позитивные настроения сохранялись в банковском секторе. На фоне царящего оптимизма на внешних рынках отечественные индексы должны открыться ростом на 2-2,5% и выйти на уровень 1100 п. по ММВБ. В лидеры должна выйти нефтянка (Лукойл, Сургутнефтегаз), металлурги (Северсталь, НЛМК). Кроме того, может продолжится восстановление в банках.
Вчера вышла отчетность Роснефти. Результаты оказались лучше ожиданий: рентабельность компании вышла на докризисный уровень: чистая рентабельность составила 25,2% против рекорда апреля 2008 года в 20,4%. Также позитивным фактором является существенное сокращение долговой нагрузки.
Над энергетикой опять сгущаются тучи: государство решило усилить контроль над исполнением инвестпрограмм в электроэнергетике – Минэнерго намерено само заключать договоры с генкомпаниями на выдачу мощности, обязав их ежеквартально отчитываться о ходе новых строек и расходах на них. Частная генерация должна получить гарантии на оплату новой мощности, однако кто ее предоставит – пока не известно.
Подобная неопределенность негативно отразится на компаниях с большими обязательствами по инвестпрограммам. С другой стороны ОГК-5, ОГК-4, Мосэнерго (если ее не обяжут исполнять 3-й этап программы), ТГК-4, которые в наибольшей степени обеспечены средствами на исполнение инвестпрограмм, выигрышно смотрятся в данном контексте.
Другая аналитика
