На валютном рынке продолжает работать сценарий, продиктованный жёсткой монетарной политикой ЦБ. Дефицит рублёвой ликвидности провоцирует продажи иностранной валюты на фоне приближающихся налоговых выплат. Курс рубля и к доллару, и к бивалютной корзине укрепляется. Краткосрочный рост на отечественном фондовом рынке в значительной степени является отражением популярности идеи о перекладывании капитала из валютных позиций в портфель ценных бумаг. СМИ и чиновники смакуют эту тему, но «НО» продолжает присутствовать.
Другими словами – цена на нефть не радует. Вчера, в американскую сессию, обвалились и фондовые индексы, и фьючерсы на нефть не замедлили с падением. Сейчас котировки мартовских фьючерсов торгуются ниже 38 долл. за баррель. В ближайшие дни существует значительная вероятность продолжения указанных тенденций. Так, сегодня выйдут очередные недельные данные по изменению запасов нефти в США. Продолжения их существенного роста ничего положительного не сулит ни стоимости нефти, ни российскому рублю.
В случае продолжения динамики падения мировых цен на нефть мы снова станем свидетелями возникновения девальвационного потенциала, который начнёт реализовываться при малейшей нормализации рублёвой ликвидности. Упрощённа потенциально схема следующая. Пока экономические субъекты вынуждены продавать валюту, чтобы оптимально пройти налоговый период. ЦБ выкупая излишек предложения иностранной валюты, насыщает рублёвую ликвидность. В результате, после устранения фактора формирующего спрос на рубли (окончания налогового периода), при сохранении негативной внешней конъюнктуры, высвободившиеся рублёвые ресурсы могут быть направлены на валютный рынок.
По данным ЦБ, из 40 млрд долл. проданных регулятором в январе в виде валютных интервенций, около 17 млрд долл. ушло за пределы страны (отток капитала), а остальная сума осела у резидентов (14,5 млрд долл. у физических лиц). Так что прав Александр Григорьевич, что обвал белорусского рубля спровоцировали граждане РФ. Мы никого не жалеем. Или всё-таки проблема в несовершенстве системы?
Денис Попов
Другая аналитика
