Очередной день не радует положительной динамикой российского фондового рынка. Индекс РТС по состоянию на 15:00 потерял 0,8% и колеблется вблизи отметки 616 пунктов. Начало торгов выдалось позитивным, но к полудню отрицательное воздействие на российские акции оказало снижение фьючерсов на американские индексы и потянувшаяся вслед за ними Европа. Радует, что отечественный рынок по-прежнему пребывает выше 600 пунктов и наличие поддержки со стороны ВЭБа даже стало забываться (или поддержка уже не та).
Сегодня публикуются данные по запасам нефти в США и выходит блок макроэкономической статистики. Макроблок достаточно насыщенный – розничные продажи, экспортные и импортные цены, деловые запасы.
Недавно подвернулась под руку статья Килиан и Вега (Вега является членом совета управляющих ФРС) про влияние американской макроэкономической статистики на цену нефти. Авторы исследовали временной ряд с 1983 года по апрель 2008 года с помощью модели векторной авторегрессии. В научной среде США довольно популярны статьи о том, что цена нефти определяется конъюнктурой мировой экономики и реагирует на шоки в спросе и предложении в мировой экономике. Килиан и Вега цены на нефть в связке с шоками дневных макроэкономических данных по США и пришли к выводу, что в отличие от акций и обменных курсов цены нефти слабо реагируют на макростатистику.
Статистически в ходе этого исследования было установлено слабое влияние только 6 показателей: ВВП предварительный (GDP Preliminary), продажи новых домов, дефицит госбюджета, базовый индекс потребительских цен, объем строительства новых домов и индекс потребительского оптимизма, рассчитываемый Conference Board (CCI).
Что можно сказать об этом исследовании? Среди участвовавших в исследовании 30 макроэкономических индикаторах не было еженедельных данных по запасам нефти в США. А в целом можно согласиться, что поле факторов, влияющих на нефть, гораздо шире одной только макростатистики США. Другое дело, что после апреля 2008 года динамика нефтяных котировок и многих других биржевых инструментов претерпела сильные изменения и в текущей ситуации, когда кризис на лицо, макроэкономические данные могут обретать дополнительную объясняющую силу. Ведь многие спекулянты нефтяными фьючерсами не без оснований побаиваются продолжения падающего потребления в экономике США и мировой экономике.
На текущий момент Crude Light в Нью-Йорке торгуется по 38 с небольшим долларов за баррель – это февральский контракт, котирование которого прекратится с 20 января, а мартовский контракт торгуется сейчас на 7 долларов выше. По открытым позициям сейчас мартовский контракт в два раза популярнее февральского. За оставшиеся три торговых дня котировки мартовского фьючерса, конечно, могут снизиться и не в последнюю очередь благодаря негативной статистике нефтяных запасов, которая сегодня может быть опубликована. Сильного оптимизма относительно нефтяных цен нет, но положительные ожидания на следующую неделю имеются. Однако подождем информации о запасах.
Андрей Бутенко
Другая аналитика
