Вчерашняя торговля на валютном рынке вновь ознаменовалась неожиданными событиями. На этот раз сюрприз преподнес Банк Англии, который, вопреки прогнозам экономистов о снижении ставки на 0.5%, принял решение об уменьшении ставки по сделкам репо в Великобритании сразу на 1.5%, до уровня 3.00%. Это стало рекордным разовым снижением ставки за всю историю Соединенного Королевства.
При этом текст сопроводительного заявления MPC Банка Англии больше походил на панегирик по экономике Туманного Альбиона, нежели на экономическое обоснование принятого решения. Напомним, что МРС признал в документе, что за последние два месяца было зафиксировано существенное ухудшение перспектив экономической активности, как внутри страны, так и за ее пределами.
В тоже время было, на фоне резкого снижения цен на сырье, было отмечено существенное изменение перспектив инфляции в Великобритании. В документе также отмечалось, что с начала осени мировая банковская система испытала самое серьезное потрясение за последний век.
И хотя меры, принимаемые в отношении банковского капитала, финансирования и ликвидности в ряде стран, в том числе и в Великобритании, начали способствовать ослаблению напряженности, доступность кредита для потребителей и бизнеса, по мнению членов МРС, некоторое время будет оставаться ограниченной.
На фоне происходящего в стране резко сократилось производство в третьем квартале. Более того, прогнозы исследовательских центров и отчетов региональных агентств Банка Англии указывают на продолжение сокращения в ближайшее время. В целом же, денежные и кредитные условия резко ужесточились. Причем это происходит на фоне существенного снижения стоимости акций.
В итоге, на фоне падения бюджетов домохозяйств и жестких кредитных условия, значительно ослабли и потребительские расходы. При этом перспективы для деловых инвестиций заметно ухудшились, а инвестиции в жилье резко упали и перспективы для деловых инвестиций ухудшились. Кроме этого, на основных экспортных рынках Великобритании также заметно ухудшились экономические условия.
В результате, на наш взгляд, в тексте сопроводительного заявления MPC Банка Англии были указаны все проблемы, присущие сегодня не только экономике Великобритании, но и наблюдаемые почти во всех промышленно развитых странах. В итоге, беспокойства из-за ожидания спада мировой экономики вновь подтолкнули инвесторов к сокращению объемов своих рисковых позиций, что привело к очередному падению котировок на фондовых рынках. Поэтому стало уже привычным, что на фоне падения котировок на Wall Street, доллар продолжает извлекать выгоду из продолжающегося глобального процесса уменьшения долгового финансирования.
Инвесторы продолжают испытывать потребность в процессе уменьшения доли заемного капитала в общем размере инвестиций, что приводит в итоге к росту курсов доллара и йены. Заметим что, хотя решения двух других европейских ЦБ оказались в рамках прогнозов, однако, несмотря на умеренное, по сравнению со снижением процентных ставок БА, эти решения предполагают, что до конца текущего года уровень ставок в регионе придется понижать вновь.
Напомним, что Управляющий совет Европейского центрального банка решил вчера на своем заседании снизить процентные ставки в Европе(15) на 0.50%. В результате чего ставка рефинансирования в регионе теперь составляет 3.25%. А Национальный банк Швейцарии также объявил вчера о том, что диапазон для трехмесячной ставки LIBOR по швейцарскому франку изменяется с уровня 1.75-2.75% до 1.50-2.50%.
При этом целевая отметка для данной ставки понижается на 0.50%, до уровня 2.00%. Очевидно, что вчерашнее значительное снижение ставок в Европе(15), а особенно в Великобритании, добавило очередной порции опасений в действия инвесторов, что сразу сказалось в нежелании рисковать.
В итоге, американская валюта продолжила извлекать выгоду в соотношении со своими основными конкурентами, что привело курс евро/доллара к ожидаемой нами коррекции. Мы рассчитываем увидеть на текущих уровнях построение базы, от которой, на наш взгляд, и будет реализована большая коррекция против доллара.
Другая аналитика
