Положительное закрытие ведущих американских индексов накануне и повышение цен на нефть обеспечили российским площадкам положительное открытие. «Положительный гэп» при открытии составил порядка 2-3% практически по всему спектру наиболее ликвидных бумаг. Затем рост продолжился. Отсутствие каких-либо статистических данных с западных рынков, обеспечило достаточно спокойный ход торгов.
При этом вопреки ожиданиям, объемы торгов сегодня находятся на средних для последнего времени уровнях. Открытие торгов было достаточно ровным, явных «отраслевых» лидеров или аутсайдеров не было. Единственной бумагой, сильно вырвавшейся вперед при открытии, стала «Татнефть» («гэп» при открытии составил более 20%), при этом каких-либо фундаментальных причин для столь бурного роста не было. Частично, такая динамика объясняется тем, что вчера торги по акциям "Татнефти" не проводились.
Вторым сюрпризом стал неожиданный и резкий рост бумаг металлургического сектора примерно через 2 часа после начала торгов. Данный рост выглядит особенно нелогичным на фоне того негативного новостного фона, который сложился вокруг металлургического сектора в октябре. Самое интересное, что «наивысшая точка негатива» в металлургическом секторе была достигнута именно на этой неделе – на инвестиционной конференции UBS представители крупнейших металлургических компаний сообщили о масштабном сокращении производственных планов на 4 квартал 2008 года и 2009 год, значительном урезании инвестиционных программ, сокращении дивидендных выплат, отмене buyback и других мерах по выживанию в условиях мирового кризиса.
Мы считаем, что рост в металлургическом секторе можно объяснить только одним – в текущие котировки акций металлургических компаний уже заложены наиболее негативные сценарии (поэтому с мая металлурги и оказались аутсайдерами рынка), и на рынке уже стали появляться долгосрочные инвесторы с горизонтом инвестирования от года, вкладывающиеся в наиболее подешевевшие бумаги.
Отдельно следует остановиться на динамике котировок «Норильского никеля». На этой неделе стало известно, что по иску «Русала» Красноярский арбитражный суд предписал «Норильскому никелю» заморозить все операции по выкупу акций ГМК до окончательного решения суда, первое слушание состоится 10 декабря, что в краткосрочной перспективе должно было стать негативным фактором и привести к значительной просадке акций ГМК, но рынок проигнорировал эту новость.
Также на этой неделе стало известно, что ВЭБ предоставил кредит «Русалу» в размере 4,5 млрд. долл. для погашения кредита, предоставленного в апреле прошлого года на приобретение 25% акций «Норильского никеля» консорциумом из 11 иностранных банков. Таким образом, «Русал» смог сохранить свою долю в «Норильском никеле». Эта новость по сути носила смешанный характер, так как с одной стороны означала, что противостояние между основными акционерами сох ранится, а с другой, что государство готово защищать стратегические отрасли.
Однако рынок вновь прореагировал на данную новость положительно, рассчитав,что теперь государство будет управлять 25% пакетом "Норильского никеля", принадлежащим "Русалу" уже с сегодняшнего дня, но это станет возможно только через год и только при условии, что "Русал" не сможет погасить долг перед ВЭБом (что возможно, но не гарантированно!).
Не удивил сегодня уже ставший традиционным в последнее время существенный рост бумаг телекоммуникационного сектора.
Итак, сегодняшняя короткая сессия и длинная рабочая неделя завершились ростом российских площадок. Мы, по-прежнему, считаем, что данный рост – это не начало разворота, а всего лишь отскок в рамках понижательного тренда. По итогам сегодняшней торгов сессии индекс ММВБ прибавил 4,78% и достиг отметки 766,92 пунктов, важный уровень сопротивления в 800 пунктов так и не был пройден. На следующей неделе вероятен откат до 750 пунктов.
Другая аналитика
