Российский рынок сегодня опять в цейтноте. К середине дня отечественные индексы потеряли более 7%, что привело к остановке торгов. Распродажи наблюдаются по всему спектру наиболее ликвидных ценных бумаг, многие из которых уже разменяли планку 10%-го снижения. Наиболее заметны продажи в акциях Сбербанка (-14.87%), МТС (-14.41%) и ГМК Норильский никель (-9.14%).
Учитывая тот факт, что котировки российских еврооблигаций продолжают обновлять локальные минимумы на фоне усилившихся негативных факторов, что способствует заметному расширению спредов с американскими казначескийми нотами (US Treasures), а также динамику котировок ADR на акции российских компаний, которые теряют 10-15%, что-то позитивное и большое, на наш взгляд, российский рынок пока не ожидает.
Мы полагаем, что при сохранении текущих тенденций, с большой вероятностью можно будет увидеть российский рынок в районе 360-400 пунктов по индексу РТС уже на грядущей торговой неделе.
Мы считаем, что пока ситуация на долговом рынке не выровняется, и доходность российских корпоративных и государственных обязательств не вернется в нормальные рамки - ждать роста на рынке акций не стоит. На наш взгляд, именно этот момент будет служить необходимым (но не достаточным) сигналом к началу покупок, и только в том случае, если этому будет способствовать позитивный фон, поскольку в моменте можно приобрести на выбор целый ряд бумаг с практически гарантированной доходностью свыше 20% годовых, что в буквальном смысле делает вложения в акции в текущих условиях "неинтересными" с инвестиционной точки зрения.
Мы продолжаем придерживаться точки зрения, что любое повышательное движение на российском рынке будет спекулятивно настроенными инвесторами и даже скупка бумаг с рынка государством вряд ли что-то сможет изменить.
Мы ожидаем понижения ставки ФРС США уже в ближайшие дни вплоть до нуля, поскольку это уже практически неотвратимая мера. Долгосрочным инвесторам, на наш взгляд, есть смысл задумываться над составом своих портфелей, однако делать покупки на текущих уровнях мы считаем преждевременным.
Алексей Серов
Другая аналитика
