На долговом рынке продолжались продажи долговых инструментов на фоне внешнего негатива и сохраняющейся напряженности на денежном рынке.
Ликвидность долгового рынка снижается, во многих бумагах совсем нет «бидов», ценовые ориентиры в выпусках 2/3-го эшелонов утеряны. В течение недели поступило десятки сообщений о временном прекращении торгов теми или иными облигациями ввиду изменения цены более чем на 10% или 20%. В основном речь шла о снижении котировок. Сильное негативное влияние на рублевые корпоративные бонды оказывает внешний негатив. Даже снижение процентных ставок мировыми Центробанками не сможет переломить негативный тренд, сложившийся на мировых рынках. Так же влияет то, что банки, отчитавшись за 3 квартал, показали сильное снижение чистой прибыли по кредитным портфелям. Что приводит к очередному витку продаж.
Подрастают только отдельные бумаги, в основном на рынке наблюдается падение, и когда оно прекратится, сказать очень сложно. Хочу отметить: Газпром-6 торговался в пятницу с доходностью 13.64% годовых, что является весьма привлекательным с учетом кредитного качества эмитента и того, что погашение бумаги 06.08.2009.
В настоящее время рынок предоставляет уникальные возможности для инвестирования тем, у кого есть свободная ликвидность. Очевидный выбор – короткие бумаги крупных банков или корпораций с низкими рисками рефинансирования. В среду ОАО "Инвестиционная группа "АЛРОСА" и ОАО "РЖД" купили 90% инвестбанка "КИТ Финанс. Обретя таких сильных акционеров, КИТ Финанс в срок и в полном объеме рассчитается по выпуску облигаций, который гасится в декабре. Поэтому на текущих уровнях (цена 94% от номинала, 55% годовых к погашению) эта бумага выглядит привлекательно. Кризис докатился до реального сектора экономики. По сообщению Интерфакса некоторые крупные компании из реального сектора экономики (например, КАМАЗ, ГАЗ, ММК) уже начали испытывать трудности в связи с текущим кризисом на финансовых рынках. В частности, причиной проблем в машиностроении является отсутствие денежных средств у поставщиков комплектующих и у дилеров для поставок и выкупа машин. В ММК сокращение производства объясняют уменьшением платежеспособности российских потребителей металла. ОАО "Северсталь" объявляет о снижении производства на предприятиях в России, Северной Америке и Европе в октябре.
Правительство РФ приняло решение о выделении до 950 млрд. руб. в виде субординированных кредитов российским банкам. Для этого, правда, потребуется одобрение законодателей. Основной задачей правительства сейчас должно стать быстрое техническое воплощение анонсированных мер. По сути, основная часть «больших государственных денег» еще не поступила в систему.
Есть и положительные новости. Неделя была насыщена офертами и выплатами купонов. Эмитенты прошли их без дефолтов. ОАО "Волгабурмаш" (Самара), в среду допустившее технический дефолт при погашении облигаций 1-й серии на 600 млн. рублей, в четверг произвело частичное погашение облигаций. Оставшаяся сумма в размере 253,4 млн. рублей, по сообщению ОАО "Волгабурмаш", будет перечислена в «разумные» сроки. И вот новая фискальная льгота. После совещания в Кремле Кудрин заявил, что от налогов освободят доходы от продажи ценных бумаг, принадлежавших гражданам более года. Освобождение может коснуться и доходов компаний. Удалось чиновникам договориться о применении нулевой ставки налога на дивиденды. Напомним, что пока, согласно Налоговому кодексу, дивиденды, полученные физическими лицами от долевого участия в деятельности организаций (то есть являющихся акционерами), облагались по ставке 9%.
В пятницу премьер министр Владимир Путин заявил, что уже на этой неделе Внешэкономбанк (Банк развития) выступит в роли оператора размещения госсредств в российские акции и облигации. До конца года сумма инвестиций может достичь 250 млрд руб., что, по мнению экспертов, должно стабилизировать рынок. ЦБ добавил в список РЕПО целый ряд бумаг, что конечно, добавило ликвидности. Объёмы сделок прямого РЕПО с ЦБ выросли за последнюю неделю. В целом, ситуация продолжает оставаться напряженной на долговом рынке. Какого-то качественно нового изменения к лучшему пока не наблюдается.
Другая аналитика
