Год – пол года назад некоторые профи фондового рынка вслух мечтали, чтоб рынок, наконец, «отпустили» - не тянули бы вверх, а дали бы упасть, чтоб после рынок смог облегченно вздохнуть и свободно расти. Как говорят китайцы «бойся своей мечты» - рынок «отпустили». Теперь дело за малым – дождаться облегченного вздоха.
То, что мы сейчас наблюдаем – полноценный финансовый кризис, вполне сопоставимый с финансовым кризисом 1997-98 годов. Причины кризиса – несбалансированные кредитные риски. В 1997 эпицентром крушения кредитных пирамид были развивающиеся азиатские рынки, сейчас – рынки США. Течение кризисов одинаково – набирание кредитов для погашения кредитов, нарастающий отток кредиторов, обвал фондовых рынков, проблемы финансовых систем. Решение тоже одно – финансовая помощь из вне. Правда, здесь различие в том, что тогда больше полагались на помощь МВФ, а сейчас на госзаимствования. Да и «спасали» тогда развивающиеся экономики, а не крупнейшую экономику мира.
В 98-ом фондовый рынок США отреагировал на кризис относительно умеренным снижением в 20% по DOW (на фоне предшествовавшего почти десятилетнего ралли). Сейчас (с конца 2007 г) он упал на 35%, и уже достиг района 97-го года. Да, на американском рынке был период 2000-03 гг., когда потери по индексу «старой экономики» составили почти 40%, но это было за три года, а не за один. Думаю, это хорошо иллюстрирует серьезность проблем.
На нашем рынке кризис 97-98-го года отразился 93-хпроцентным падением по индексу РТС. Падение длилось год – с октября 97-го по октябрь 98-го. Восстановить потери рынок смог только через пять лет – в октябре 2003-го. Сейчас – с мая месяца – наш рынок ушел вниз более чем на 65%, и, скорее всего, это не конечная цифра.
Проводить прямые сопоставления и аналогии этих двух кризисов явно не правильно. У нас сейчас нет гипергосдолга, есть страховые финансовые резервы, есть устойчивая авторитетная власть. Однако, говорить, что сейчас ситуация совершенно другая – тоже неверно. Главное сходство – слабая, неразвитая национальная экономика. Именно это и есть причина бегства капитала и тогда, и сейчас. Вот здесь просто удивляет рост курса доллара последние три месяца - как показатель веры инвесторов в американскую экономику. Удивительно, но – факт.
Прогнозировать потенциал обвала бирж – это не что иное, как гадание. Рынки уже очень сильно ушли вниз, но вполне могут уйти и ниже. В новой ситуации формируются и новые ориентиры. С определенностью можно сказать лишь то, что момента разворота сейчас не видно, а когда, наконец, он появится, то восстановление вряд ли будет быстрым. Главное – чтобы вдох облегчения не стал бы последним выдохом.
Сейчас лучшая инвестиционная стратегия – ждать. Просто – ждать. Тем у кого есть деньги – сидеть и ждать очевидных признаков разворота, а не скупать «дешевые» акции. Завтра они могут быть еще дешевле. Тем, кто уже купил акции – сидеть и ждать восстановления ценовых уровней покупок, а не распродавать по любой цене дабы «выдернуть» деньги. Рынок не падает бесконечно, а умеющие ждать всегда достойно вознаграждаются.
Другая аналитика
