Открытие Research : Крепкий рубль и вопрос дивидендов оказывают давление на российские акции

Ожидания на старт дня

• Внешний фон нельзя назвать оптимистичным, но и прямых поводов для очередной резкой просадки нет. Нефть остаётся дорогой, в Европе продолжают обсуждать эмбарго российской нефти, Китай обещает стимулы, а корпорации США всё чаще ухудшают свои прогнозы. Российский рынок может продолжить плавное снижение при крепком рубле, который пользуется спросом на фоне налогового периода.

Крепкий рубль и вопрос дивидендов оказывают давление на российские акции

• Российские индексы вновь закрыли день разнонаправленно. Индекс РТС смог показать неплохой рост на фоне укрепления рубля, хотя в течение торговой сессии уходил в минус. Индекс МосБиржи также смог ликвидировать основные потери, хотя на нижней точке падения отметился на уровне 2229,22 п. Как и ранее, можем говорить о влиянии крепкого рубля, но также о ряде негативных корпоративных новостей. Активность немного возросла. Объём сделок на основной секции Московской Биржи составил 34,493 млрд рублей по сравнению с 25,254 млрд рублей днём ранее.
• По итогам торгов 24 мая индекс МосБиржи - 2293,62 п. (-0,36%), а индекс РТС - 1273,73 п. (+1,60%).

Лидеры роста на 18:50 мск:

Лидеры снижения на 18:50 мск:

• 3 отраслевых индекса выросли и 7 снизились. Лидером дня стал сектор телекоммуникаций (+2,43%) за счёт роста акций МТС, по которым будут выплачиваться солидные дивиденды. По сути, бумаги МТС остаются основной понятной дивидендной историей российского рынка. Сектор финансов прибавил 0,75% благодаря вечернему взлёту бумаг Сбербанка.
• Электроэнергетика (+0,78%). В секторе остаются надежды, что генерирующие компании, которые в меньшей степени зависят от внешней санкционной истории, будут придерживаться относительно дружественной дивидендной политики. Подход по выплате госкомпаниями дивидендов в размере 50% от прибыли сохраняется, по ряду организаций готовы соответствующие директивы, сообщил замминистра финансов РФ Алексей Моисеев. Он не сказал, о каких именно компаниях идет речь, сославшись на период тишины.
• Самым слабым оказался сектор потребления (-2,09%). Сохраняются опасения, что на фоне падения доходов россиян прибыли крупнейших розничных сетей могут снизиться. Накануне также совет директоров «М.Видео» рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды за 2021 год. Акции продавца электроники и бытовой техники завершил день снижением на 4,34%).
• Отчётность Softline (-6,89%) не обнадёжила инвесторов. Возможно, что опасения вызывают перспективы на российском рынке, где компания предполагает снижение выручки на 10% в текущем квартале. 18 мая также завершилось действие оферты по выкупу GDR. Дальнейший выкуп бумаг не планируется.
• Акции застройщика «Самолёт» завершили день ростом на 0,45%. В I квартале текущего года компания увеличила реализацию недвижимости в натуральном выражении в 1,9 раз. Однако весь сектор подвержен рискам снижения спроса на недвижимость на фоне высоких ставок и падения доходов населения.
• Сектор металлов и добычи упал на 1,75%. Одним из главных аутсайдеров среди индексных бумаг стали акции ММК. Совет директоров компании пересмотрел своё февральское решение и решил рекомендовать отказаться от выплаты финальных дивидендов за 2021 год. Таким образом, все ведущие металлурги отказались от дивидендных выплат на неопределённое время в связи со сложной финансово-экономической ситуацией.
• С 24 мая экспортёры РФ обязаны продавать лишь 50% своей внешней выручки. Однако изменение правила не смогло изменить ситуацию на рынке. Рубль вновь укреплялся и достиг значений, которые присутствовали на рынке до появления в американской политики идеи использования российского вмешательства в выборный процесс США. Доллар слабел до 56,18, а евро до 58,10. Частично за укрепление рубля отвечает период налоговых платежей, но также не исключаем того, что экспортёры продают выручку сверх норматива из-за опасений держать её на зарубежных счетах. Случаи заморозки и конфискации российских средств и активов не являются чем-то редким и маловероятным. Также отметим, что соотношение евро и доллара на Московской Биржи составило к вечеру $1,0308, что связано с избыточным предложением евро в рамках оплаты российских поставок газа рублями. Итогом дня стало ослабление доллара на 1,84% до 56,80, а евро на 2,58% до 58,55.
• Доллар был под давлением на фоне падения продаж новой недвижимости на 16,6% за апрель, а также ухудшения ситуации с деловой активностью в мае. Британский фунт также заметно ослаб к доллару на фоне резкого ухудшения ситуации с деловой активностью в сфере услуг. Иена, как индикатор тревожности, укреплялась к доллару на 0,9% и подошла к уровню 126,7 за доллар. Частично в этом также виновато падение доходностей по казначейским обязательствам США. На фоне слабой статистики доходность 10-летних бумаг упала на 10 базисных пункта до 2,754%.

По состоянию на 23:50 мск:

• DXY - 101,773 (-0,32%),
• EUR-USD - $1,0734 (+0,4%),
• GBP-USD - $1,2535 (-0,42%),
• USD-JPY - 126,87 (-0,81%).

Рост ставок и падение доходов угрожает резким спадом в американской экономике

• Американские индексы завершили день разнонаправленно. Dow Jones смог показать скромный рост, а вот высокотехнологичный NASDAQ провалился более чем на 2% на фоне разгрома в акциях Snap. Индекс NASDAQ теряет уже 30% от своего пика 19 ноября 2021 года.
• Компания сферы социальных медиа Snap (-43,08%) предупредила о пересмотре своих финансовых прогнозах на текущий квартал и финансовый год, а также ожидает возможное сокращение расходов на персонал в связи с замедлением экономики США. Менеджмент говорит о том, что экономика ухудшается более быстрыми темпами, чем предполагалось ранее. Под давлением также были акции компаний, чья выручка во многом зависит от рекламы: Pinterest (-23,64%), Alphabet Inc. (-5,14%), Twitter (-5,55%).
• Дополнительным негативом для инвесторов стала статистика продаж новых домов за апрель. На фоне растущих ставок продажи упали на 16,6% по сравнению с мартом до 591 тыс. в годовом пересчёте. Предварительный индекс деловой активности в сфере услуг США снизился в мае до 53,5 п. с апрельских 55,6 п., а в производственной сфере до 57,5 п. с 59,2 п. в апреле. Пока можно говорить, что индикаторы указывают на рост, но ситуация может резко поменяться. В корпоративном секторе также нет стабильности.
• Бумаги розничной сети Abercrombie & Fitch упали на 28,58% после публикации финансовых результатов за последний квартал. Компания получила убыток и вынуждена пересмотреть свои прогнозы в сторону понижения.
• Продавец электроники Best Buy (+1,21%), напротив, отчитался лучше ожиданий за I квартал. Менеджмент розничной сети снизил свои прогнозы, но на Wall Street ожидали более радикального ухудшения финансовых показателей.
• Zoom (+5,61%) отчиталась о прибыли в размере $1,03 на акцию при ожиданиях $0,87. Менеджмент компании говорит о снижении спроса на услуги видео-конференций, но Zoom работает над развитием в сфере услуг гибридных рабочих мест, что станет основным источником дохода в будущем.
• В разрезе секторов прошедшие торги сложно назвать неординарными. 6 отраслевых индексов снизилось и 5 выросло. Наиболее сильное снижение показали коммуникации (-3,7%), а самый сильный рост был в коммунальных услугах (+2,01%).

По итогам торгов:

• DJIA - 31928,62 п. (+0,15%),
• S&P 500 - 3941,48 п. (-0,81%),
• NASDAQ - 11264,45 п. (-2,35%).

Геополитика может ухудшить перспективы рынка Китая

• Азиатские рынки преимущественно торговались в плюсе, но тревоги по поводу экономического роста сдерживают слишком активных покупателей.
• Японские акции продолжили отыгрывать потенциальный экономический спад в США и других развитых экономиках. Бумаги компании по найму персонала Recruit Holdings упали ещё на 4%, а инвестора в технологичные проекты SoftBank Group потеряли более 1%. Конец эпохи «сидим» дома чувствуют в игровой индустрии. Бумаги Nintendo теряли почти 3%. И, наконец, отметим то, что накануне иена существенно укрепилась на целую фигуру с 127,7 за доллар до 126,7. На торгах в Азии за доллар давали 127,0 иен, но пока это не компенсирует весь объём стремительного укрепления.
• Китайские акции преимущественно дорожали. Власти продолжают снабжать рынок вербальными мерами поддержки, хотя нельзя сказать, что они не превращаются в реальные шаги. Вспомним, что в конце прошлой недели Народный Банк снизил 5-летнюю ставку премиальным заёмщикам на 15 базисных пункта до 4,45%. Обнадёживает динамика заболеваемости COVID-19. Во вторник было зарегистрировано 590 новых случаев по сравнению с 688 в понедельник. Рост около 2% демонстрировали секторы энергетики и транспорта. Сектор недвижимости находился в небольшом минусе. В Гонконге бумаги технологичных компаний начинали день с падения, но затем смогли выйти в плюс. Тем не менее, бумаги Alibaba оставались под давлением перед публикацией финансового отчёта. Определённая нервозность в китайских акциях сохраняется из-за геополитических опасений. Накануне стратегическая авиация РФ и КНР провели совместные учения, пролетев вблизи зон контроля ПВО Японии и Ю. Кореи. В четверг ожидается программное выступление госсекретаря США Энтони Блинкина по поводу основных принципов политики США в отношении Китая. Соответственно, предполагаемые послабления в торговле могут оказаться миражом на фоне очередных заявлений в стиле необходимости сдерживания «агрессивного» Китая.
• Резервный Банк Новой Зеландии, как и предполагалось, повысил ставку на 50 базисных пункта до 2,0%. Это привело к тому, что новозеландский доллар укреплялся почти на 0,5% против доллара США.

По состоянию на 8:35 мск:

• NIKKEI 225 - 26716,87 п. (-0,12%),
• Hang Seng - 20120,90 п. (+0,04%),
• Shanghai Composite - 3092,32 п. (+0,70%).

Запасы нефтепродуктов в США продолжают снижаться

• Нефть немного дорожала на азиатских торгах. Накануне широко распространялась информация о заявлении министра экономики ФРГ о возможности достижения консенсуса по вопросу эмбарго российской нефти в ближайшие дни. Кроме того, на котировки влияет ситуация с запасами в США.
• Согласно информации API, на неделе до 20 мая коммерческие запасы нефти выросли на 0,57 млн бар., но запасы бензина упали на 4,2 млн бар., а дистиллятов на 0,95 млн бар. Есть вероятность того, что рост запасов нефти вновь связан с продажами из стратегических резервов, что не меняет общей картины, но делает рынок более уязвимым в долгосрочном плане.

По состоянию на 8:55 мск:

• Brent - $114,26 (+0,62%),
• WTI - $110,59 (+0,75%),
• Алюминий - $2877,5 (-0,83%),
• Золото - $1858,6 (-0,36%),
• Медь - $9458,97 (-0,34%),
• Палладий - $2009 (+1,13%).

Другая аналитика